油脂：能源市场反弹 油脂暂获支撑

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。11月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。服务业商务活动指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点。 2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1530673吨，较上月同期出口的1384725吨增加10.54%。 3、咨询机构Safras&Mercado公布的调查数据显示，截至11月30日，巴西2022/23年度大豆销售已完成89.5%。销售进度不及五年均值94.2%。 4、巴西中部有零星降雨，但受到厄尔尼诺现象影响，覆盖范围和强度有所减弱。天气预报显示，随着一股锋面进入该地区，本周末降雨再次回升，有利于大豆作物的生长。南部降雨仍然过多，不利于大豆生长。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国内油脂库存小幅下降，库存压力仍存，截至2023年第47周，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为223.6万吨，较上周减少1.68万吨，减幅0.75%；同比2022年第47周三大油脂商业库存184.24万吨增加39.36万吨，增幅21.36%。国际方面，阿根廷大豆生长情况保持良好而巴西种植条件则令人担忧，马来西亚棕榈油产量下降、出口增长有助于缓解库存压力并防止价格进一步下滑，能源价格的反弹对植物油提供了部分支撑，整体上看油脂市场缺乏明确运行逻辑，国内价格容易受外盘和市场情绪影响出现行情反复，短期内预计将保持窄幅震荡行情。