贵金属日报：褐皮书显示经济活动有所放缓

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 11月29日，沪金主力合约开于471.60元/克，收于475.46元/克，较前一交易日收盘上涨0.96%。当日成交量为204,742手，持仓量为200,916手。 昨日夜盘沪金主力合约开于475.16元/克，收于476.32元/克，较昨日午后收盘上涨1.90%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 11月29日，沪银主力合约开于6,140元/千克，收于6,123元/千克，较前一交易日收盘下降0.39%。当日成交量为1,188,944手，持仓量为546,294手。 昨日夜盘沪银主力合约开于6,136元/千克，收于6,152元/千克，较昨日午后收盘下降0.26%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 今日凌晨美联储褐皮书显示，经济活动自上次报告以来有所放缓，消费者对非必需品的支出下降。而在美联储官员发言方面，美联储大鹰派梅斯特表示，货币政策处于能够灵活评估未来数据的良好位置，是否进一步加息取决于数据。里士满联储主席巴尔金则不愿将进一步加息选项排除在外；亚特兰大联储主席博斯蒂表示，越来越相信通胀下行轨迹可能持续。目前利率期货完全定价美联储到明年5月将至少降息一次。目前贵金属价格暂陷震荡格局，但在利率水平见顶，经济展望充满不确定性的情况下，贵金属仍建议以逢低买入为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 上个交易日（11月29）上金所黄金成交量为14,098千克，较前一交易日上涨53.81%。白银成交量为520,774千克，较前一交易日下降7.53%。上期所黄金库存为2,823千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨12,333千克至1,042,954千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为878.53吨，较前一交易日下降2.02吨。白银SLV ETF持仓为13,562.73吨，较前一交易日持平。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 上个交易日（11月29日），沪深300指数较前一交易日下降0.86%，电子元件板块较前一交易日下降0.12%。光伏板块较前一交易日下降1.56%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：多外盘空内盘金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍...........................