越南或拟对部分跨国企业征收全球最低税，中长期无碍织造

【天风轻纺】越南或拟对部分跨国企业征收全球最低税，中长期无碍织造越南布局 ■越南或拟从2024年1月1日起，对连续4年中2年综合收入达7.5亿欧（合60亿人民币）或以上跨国企业，征收全球最低税；税率为15%。根据越南税务总局审查，约有122家在越南投资外国企业受到全球最低税影响；如果拥有母公司的国家从2024年起全部征税，这些国家明年将征收约超过14.6万亿越南盾（合43亿人民币）额外税差。 ■我们认为，越南此举或是响应经济合作与发展组织的全球税收协议，旨在各国避免税收“逐低竞争”，考虑到部分跨国企业避税等行为，或并非针对织造等部分行业。 近两年，我国织造产能呈现加速向东南亚转移趋势，其也是企业适应全球化的必然布局；越南拥有人力、关税、地缘优势，对于争取国际订单具备重要意义，海外产能成功转移也侧面带动行业集中度提升。 ■该事件对公司具体影响尚在进一步沟通测算中，贸易流程繁琐且涉及细节较多，但大致来看： 1、对头部织造，①对申洲国际，目前越南成衣产能占25%面料占50%，享优惠税率5%；②对华利集团，目前产能100%布局越南，但其大多数工厂税率约20%，本次影响预计或较弱。 2、对腰部制造，目前看或仅百隆东方（全球色纺纱龙头，越南占75%，目前税率5%）达到征税要求，初步测算影响净利约大几千万，但不排除未来以补贴等形式返还；对于健盛集团、新澳股份、伟星股份等或暂未达到征税标准。 ■整体看，该事件或对在越织造有一定情绪影响；但考虑到全球去库、赛道格局及自身成长，税收对公司业绩及预期影响中期看或有限。 目前我们延续此前织造观点，2024产业同比明确改善，一方面、大型织造验证产业地位，拐点明确，加速集中市占；另一方面、腰部织造加速出海，已证明全球化实力，争取国际竞对市场，拉开国内竞对差距，已是趋势；部分税负变化无碍成长势能，建议积极关注【申洲】【新澳】【伟星】【华利】【健盛】【百隆】等。 点此跳转：【天风轻纺】越南或拟对部分跨国企业征收全球最低税，中长期无碍织造