五矿期货农产品早报

2023-11-03 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周四跟随隔夜美豆震荡小幅收涨，夜盘震荡，国内豆粕较美盘偏强，或因买船偏慢给出榨利。豆粕01日盘收3997元/吨，菜粕01日盘收2922元/吨。豆粕市场价上调30-40元/吨，东莞豆粕4100（+70）元/吨，广东油厂豆粕报4100（+70）元/吨，广东油厂菜粕3130（+20）元/吨。豆粕成交弱，总成交3.74万吨，现货成交3.54万吨，远月基差成交0.2万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 巴西中部未来10天零星降雨，气温仍然偏高1-2℃，南部降水充沛。阿根廷产区未来10天降水频繁，本周日开始巴西降水有好转。美豆公布出口数据，本周豆粕净销售8.64万吨，不及预期，美豆净销售101万吨，符合预期。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 近期美豆、美豆粕出口较好，阿根廷可售大豆较少，对美豆盘面形成支撑，但美豆总合约销售进度还是较往年偏慢，且本周及下周南美天气有好转，预计美豆还是区间震荡。国内方面，上周叠加油厂停机交易，豆粕偏强运行，未来在油厂谨慎开机及大豆到港较多、美豆震荡运行基础上，豆粕01预计维持震荡趋势。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据外媒报道，印尼贸易部官员IsyKarim周四表示，印尼将棕榈油的国内市场义务（DMO）政策延续到2024年，以维护食用油价格稳定。 2、11月1日豆油成交22000吨，棕榈油成交8150吨。棕榈油成交放量，需观察持续性。 周四油脂受原油下挫影响低开，随后快速反弹大涨，主因低价区间市场交易减产及马棕去库预期，夜盘震荡为主，马棕跟随国内棕榈油走势。棕榈油01收7320元/吨，豆油01收8124元/吨，菜油01收8514元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7290（+180）元/吨，江苏一级豆油8450（+140）元/吨，南通三菜8690（+40）元/吨。 【交易策略】 近期棕榈油产区天气形势差，国内大豆油厂开机率低，对植物油形成支撑。消费方面，成交偏差，国内外库存仍然较高，压制价格中枢，预计12月份才会见到马棕库存下降趋势。当前市场在低价区间交易减产及马棕去库预期，但现实库存仍然是很高的位置，预计上涨不会流畅，逢低做多为主，关注原油及棕榈油产区天气发展情况。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖上涨，主力合约收于6843元/吨，较上个交易日上涨55元/吨。广西南华集团报价上调10元/吨，报7190元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差347元/吨，较上个交易日走弱45元/吨。 国际方面消息，巴西10月糖和糖蜜出口量为287.78万吨，去年同期为316.38万吨。装运价格上涨超过26%，达到522.10美元/吨。印度北方邦的18家糖厂已开始甘蔗压榨，甘蔗压榨量已达164.2万公担。国内方面消息，昨日产区制糖集团报价区间为6910-7330元/吨，加工糖厂报价主流区间为7250-7490元/吨，部分糖企报价略有调整，调整10-20元/吨。现货交投不温不火，成交一般。 【交易策略】 印度官方正式宣布禁止出口，泰国将糖列为管制商品，叠加印度和泰国减产预期，使得今年四季度至明年一季度国际食糖贸易流预期将非常紧缺，原糖价格仍谨慎看涨。国内方面，目前盘面价格已经跌破配额内生产成本，在巨大的内外价差修复前，国内供应缺口将一直存在，继续单边下跌的概率可能不大。当前盘面价格估值低，但国储抛储，低关税配额增发使得四季度大量进口到港，以及国内已开始新榨季生产，短期供应增加，策略上建议区间交易，低买高平。 棉花 【重点资讯】 周四日盘郑棉减仓反弹，主力合约收于15720元/吨，上涨190元/吨。全国318B皮棉均价16858元/吨，较上个交易日持平。郑棉主力合约（cf2401）基差1138元/吨，基差走弱190元/吨。 中国棉花信息网专讯，11月1日新疆地区籽棉收购均价保持下跌走势，机采棉收购均价在7.3-7.5元/公斤左右，个别区域机采棉收购均价仍保持在7.6元/公斤左右，整体下跌幅度在0.1-0.2元/公斤左右。随着籽棉收购价持续下调，棉农交售意愿有所减弱，据当地轧花厂反馈，近两日收购量明显下降。国储拍卖方面，11月2日储备棉销售资源2万吨，实际成交0.24万吨，成交率12.39%。平均成交价格16252元/吨，较前一日下跌73元/吨，折3128价格16869元/吨，较前一日上涨24元/吨。7月31日至11月2日累计成交总量84.17万吨，成交率74.62%。现货方面，近日棉价大幅回落，纱价也有“崩溃”之势，企业一周之内降价一两千元，但库存消化不动，目前棉纱已开始大量堆积，库存从前期的半个月左右增加到一个月左右。如果滞销情况持续，企业将调减开机甚至有关停可能。 【交易策略】 本轮棉花价格下跌源头是政策压力以及下游消费萎靡，并负反馈传导至籽棉价格下跌，市场情绪悲观，产业增加套保持仓形成加速下跌。在今年金九银十的消费旺季中，由于棉纱库存高企，以及纺纱利润亏损，下游纺纱厂开机率不增反降。目前产业情绪悲观，轧花厂收购谨慎，产业套保意愿强，若悲观情绪持续蔓延，籽棉收购价进一步下调，则盘面会跟随下跌。当前棉花价格已大 幅下跌，并且储备棉成交率同样大幅下滑，抛储可能随时暂停，届时棉价可能会有所反弹，但预计反弹幅度不大，棉花真正止跌可能要看到下游情况好转。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格有稳有落，主产区均价落0.03元至4.38元/斤，辛集落0.04元至3.96元/斤，货源供应正常，下游对高价拿货谨慎，各环节多随销随采，维持低位库存，预计今日全国鸡蛋价格或弱势渐稳，再跌幅度不大。 【交易策略】 成本下行，养殖利润低于季节性表现但整体尚可，淘鸡出栏仍不多，加之需求表现一般，蛋价整体震荡运行；盘面偏震荡，相比现货各合约估值正常，短期跟随现货窄幅震荡思路，后期仍不乏有反弹空间，但趋势存栏增加成本下移背景下，中线反弹抛空思路。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价继续上涨，河南均价涨0.65元至14.3元/公斤，四川15.3元/公斤，月初规模场出栏计划有限，散户惜售情绪减弱，生猪供应一般，终端需求跟进不足，屠宰企业销售压力仍存，今日猪价或微涨。 【交易策略】 前期现货市场在供大于求背景下不断走低，局部疫情引发的恐慌放大了市场反映，致使阶段性价格失真，随着现货提前兑现低价格以及情绪从恐慌中逐步走出（仍需视未来发展而定），低价衍生出的供需错配令现货重新获得阶段性的涨价空间，盘面提前打出预期，短线偏强；中期而言，在产能未充分去化且四季度供应量依旧偏高的背景下，过高升水或令消费端难以兑现，因此长期仍关注上方压力。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn