展望2024年健康增长，AI需求持续强劲

台积电（TSM.N）的2023年Q3业绩超预期，3nm制程占比进一步提升。2023年Q3，公司实现营收5467.3亿新台币，同比增长10.8%，环比增长13.7%；实现归母净利润2110.0亿新台币，同比下降24.9%，环比增长16.1%。3nm制程业务的强劲增长以及5nm制程的较高需求是营收增长的主要原因。2023年Q3，先进制程（7nm及以下）占晶圆总营收的比重为59%，环比+6pcts。其中，3nm制程占晶圆营收的比重为6%，环比+6pcts；5nm制程占晶圆营收的比重为37%，环比-7pcts；7nm制程占晶圆营收的比重为16%，环比-7pcts。分应用领域看，2023年Q3，HPC、智能手机和物联网等领域的营收环比分别增长了6%、33%和24%；而汽车、DCE等领域的营收环比分别下降了24%、1%。2023年Q3，公司毛利率为54.3%，同比-6.1pcts，环比+0.2pct；净利率为38.6%，同比-7.2pcts，环比+0.8pct。其中，毛利率环比提高主因系产能利用率提升以及外汇汇率更为有利。费用方面，2023年Q3，公司研发/销售及管理费用率分别为9.35%/3.21%，同比变动+2.34/+0.40pcts，环比变动+0.68/-0.23pct。其中研发费用率与绝对值均出现环比增长，主要系用于2nm制程和3nm制程研发的费用支出有所增加所致。