农产品投研日报

2023年11月3日星期五 一、行情建议 从基本面来看，下游纱线端负反馈仍在持续进行中。伴随着纺织消费季节性转淡，下游订单跟进乏力，叠加市场行情连续下挫，棉纱贸易商和纺织加工企业半成品和成品库存跌价风险陡升，采购端观望氛围浓厚，销售情况雪上加霜。同时，临近年底，现货企业回款需求预期大幅提升，市场抛压将显著增加。此外，虽然本轮下跌行情中，纱价相对棉价较为扛跌，使得纺纱利润显著回升，但由于匮乏的纱线流动性以及前期采购的高价棉花库存，使得该利润只停留在理论上，无法实际兑现。综上所述，站在当下，四季度纱线端供过于求的现象仍然较为严峻，需求定价可能尚未结束。 当前郑棉01合约基差约1000左右，持仓量67.68万手，处于历史同期以及年内高位，郑棉仓单+预报数量2559张，处于历史同期低位。郑棉05合约持仓21.29万手，当前郑棉1-5月差120，处于历史同期中性偏低水平。 今年新疆棉花收购过程胶着，叠加郑棉期货抢跑，轧花厂缺乏充足的顺价套保时空，本轮熊市初期的做空力量或以进口花纱的非标套保为主。在当前基差高企、仓单较少的背景下，短期轧花厂挺价意愿可能较强，在基差收敛、仓单显著回升之前，交割前01合约可能存在现货支撑。 同时，目前籽棉收购价大多介于7.3-7.4元/公斤，折皮棉约介于16300-16700元/吨之间，如果收购价稳定在此区间，则基差按1000来算， 行情回顾： 分析： 分析： 基本面情况： 【豆油】 分析： 二、重点数据监测 1、棉花 2、白糖 数据来源：WIND 3、玉米 数据来源：WIND、钢联 4、豆粕 5、棕榈油 6、豆油 国贸期货研究院 农产品研究中心杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508