锡周报：进口锡锭冲击国内市场

◆供给端：据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2023年9月精锡产量为14995吨，环比增加46.36%，同比减少4.19%，2023年1-9月国内精锡产量累计117966吨，累计同比增加0.47% 。 ◆进出口：9根据中国海关公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面， 2023年9月我国锡精矿进口实物量7263吨，折金属量4120.0吨，环比下滑36.8%，同比上涨1.4%。截至2023年9月末，我国进口锡精矿实物量总计17.9万吨，同比上涨2.1%；折金属总量4.8万吨，同比下降4.0%。2023年9月我国进口精锡2924吨，环比上涨23.9%，同比上涨1.5%，其中来自印尼的进口锡锭2326吨，占进口总量79.6%；出口精锡726吨，环比下滑12.6%，同比下滑38%。截至2023年9月末，我国共进口精锡1.98万吨，同比上涨4.0%；出口精锡9175吨，同比上涨16.9%，净进口量10674吨。10月，佤邦锡精矿出口仍将有进入，预计保持9月水平；内外锡价价差看依然具备进口套利空间，精锡进口仍将呈增长态势。印尼9月精炼锡产品出口同比下降16.7%，至5,834.54吨，2023年1-9月累计出口49725吨，同比下降14.53%。 ◆需求端：美国加州时间2023年10月26日，SEMI在其年度硅出货量预测报告中指出，受半导体需求的持续疲软和宏观经济状况影响，2023年全球硅晶圆（inches, MSI）降至12512百万平方英寸，随着晶圆和半导体需求的恢复和库存水平的正常化，全球硅晶圆出货量将在2024年反弹。出货量预计将下降14%，从2022年创纪录的14565百万平方英寸。 ◆小结：据缅甸媒体报道，10月27日，缅北腊成、贵慨等多地的缅军军事据点遭武装袭击并爆发交火，战事激烈。此次袭击由缅甸果敢民族民主同盟军主导。目前缅甸军方、政府尚未对武装冲突事件作出回应。尽管现阶段交火区并不位于锡矿开采区，但交火仍然可能对锡矿的运输造成一定影响。海外进口锡锭大量进入国内对国内市场形成显著冲击，但海外LME库存并未出现显著去化，海外消费维持弱势。在国内短期预计锡价宽幅震荡运行，内强外弱结构延续，关注10月旺季库存去化带来的结构性交易机会，国内主力合约参考运行区间：200000元-250000元。海外伦锡参考运行区间：23000美元-27000美元。 3利润和库存 4成本端 6需求端