煤焦周报：宏观情绪提振 煤焦依旧坚挺

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 空单可暂时止盈，套利做多炭煤比。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2023年10月27日 1、政策优化力度加大，但弱现实没有明显改善；2、原煤供给平稳，蒙煤通关延续高位；3、下游利润压至低位，钢厂生产动力转弱；4、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，下游产品出口情况，新开工项目实质推动情况。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、核心观点 外煤价格上涨速度趋缓但依旧坚挺，短期内仍对国内焦煤价格形成一定支撑。蒙煤通关维持相对高位，煤矿供应有所恢复。钢厂亏损扩大，焦企第3轮提涨最终流产。铁水虽有下滑，但幅度不但，反映出钢厂需求并未明显缩减，因此原料现货依旧坚挺。 本周26-28日，受中美对话影响，宏观预期倾向乐观。第二波空头止盈，盘面反弹较为强势，超跌暂未出现。不过，宏观矛盾仍继续积累，产业依旧处于再平衡的深度调整之中。 后期继续关注新的优化政策落实情况。 操作建议：空单暂时止盈，套利做多炭煤比。 二、行业要闻 1、印度京德勒西南钢铁公司首席执行官贾扬特·阿查里亚近日表示，其与加拿大泰克资源公司就收购泰克冶金煤业务可能股权的讨论“没有取得任何具体成果”。上个月，由于印度和加拿大的外交争端，京德勒西南钢铁公司放慢了收购进程。 2、自2023年10月27日12时起，邢台启动Ⅱ级（橙色）应急响应，解除时间另行通知。影响范围主要涉及生态环境部39个重点行业，包含煤矿、洗煤厂等涉及大宗原料的生产与运输。 3、国家统计局数据显示，今年1-9月份，煤炭开采和洗选业利润下降26.5%。 4、10月27日，多地焦化企业于召开市场分析会。与会企业一致认为：加强沟通，让上下游充分了解当前焦化企业的真实经营状况及严峻形势，共同维护产业链正常运转；在当前焦炭供不应求的情况下，为保证行业正当利益，保护焦化企业的持续经营能力，建议各企业优化客户结构，对率先提出降价的企业减量或停止发货；根据各自亏损程度安排检修或限产，减少原料煤采购量，减少亏损。 5、青海能源发展(集团)有限责任公司日前表示，为高质量推动青海产业“四地”建设，精准把脉煤炭资源禀赋、发展优势和区域特征，企业研究出台《加快打造千万吨级煤炭保供基地服务全省“四地”建设的行动方案（2023—2030）》，提出全力实现“盐湖产业基地的煤炭要素‘十四五’末需保障2000万吨/年煤炭供应，‘十五五’末保障4000万吨/年煤炭供应”目标。 三、本周数据 1.价格统计 进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格364.5美元/吨，周环比上调8美元。美国产主焦煤CFR价格310美元/吨，周环比持平；加拿大产主焦煤CFR价格300美元/吨，周环比持平。俄罗斯K4主焦煤价格1880元/吨，周环比下调10元。沙河驿蒙古主焦煤货提价2160元/吨，周环比下调20元；满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1480元/吨，周环比下调20元。本周甘其毛都口岸日均通关车数超千车，主要以大户和竞拍煤炭拉运为主，进口蒙煤市场供应有所恢复，市场实际需求仍显不足。 港口准一焦贸易出库含税报价2280元/吨，周环比上调50元；外贸价325美元/吨，周环比下调9美元。第3轮提涨最终未能落地，虽预期转空，但现货价格仍然坚挺。 运输成本端，孝义至日照汽运价格218元/吨。海运煤炭运价指数OCFI报收581.73点，沿海煤炭综合运价运行平稳。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 2.库存变动 本周进口焦煤港口库存204.87万吨，较上周累库12.78万吨。煤矿焦煤库存205.46万吨，较上周增加3.24%。焦化企业焦煤库存940.62万吨，较上周减少1.27%。钢厂焦煤库存737.81万吨，较上周减少0.1%。焦煤总库存1943.31万吨，较上周增加0.27%。 港口焦炭库存188.45万吨，较上周去库6.1万吨。焦化企业焦炭库存60.7万吨，较上周减少2.93%。钢厂焦炭库存559.51万吨，较上周减少0.26%。焦炭总库存789.4万吨，较上周减少0.96%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 3.生产情况 本周110家样本洗煤厂开工率74.70%，较上周增1.69%；日均产量63.28万吨，增1.13万吨。本周炼焦扭亏为盈，目前每吨盈利5元。大型焦化企业开工率81.8%，较上周下调0.62个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量114.18万吨，环比减少1.01%。 需求方面，本周钢厂高炉开工率82.49%，环比上升0.15个百分点；高炉炼铁产能利用率90.73%，环比上升0.11个百分点；日均铁水产量242.73万吨，环比上升0.29万吨。钢厂盈利率16.45%，环比下降2.6个百分点。五大钢材总产量906.12万吨，较上周增加4.62万吨，其中螺纹增产4.51万吨，热卷增产3.49万吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 太原营业部 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132733 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 宁波分公司 扬州营业部 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明7特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。