钢铁行业2024年度投资策略：钢铁行业利润有望改善

报告总结了钢铁行业的现状和未来预测，强调了几个关键领域的变化和趋势。以下是报告的主要内容总结：

地产需求展望

• 政策拐点：2023年，地产政策迎来转折点，包括保障性住房、城中村改造和地产扶持政策的实施，提振了市场对地产行业的预期。
• 传导周期：预计地产政策的影响在未来几年逐步向开工端传导，但2024年地产对钢材消费的改善将处于低位。
• 城中村改造：2024年，城中村改造或为地产用钢带来一定增量，通过改善城市基础设施和住房条件，刺激钢材需求。

基建需求提升

• 财政政策：下半年财政政策的发力，特别是平急两用工程和特别国债项目的推进，将增加2024年的实物工作量。
• 资金支持：中央财政资金的支撑和地方债务化解有望改善地方基建项目的资金压力，进一步推动基建投资增长。
• 实际工作量提升：预计2024年，基建实物工作量将明显提升，用钢需求有望增长。

制造业需求稳定

• 刺激效应：对地产销售的持续刺激可能带动家电、汽车等消费的改善，进而影响制造业用钢需求。
• 财政支持：财政政策对基建领域的倾斜，预计将加速项目开工，带动工程机械产量的恢复。
• 平稳增长：2024年，制造业需求预计将保持平稳，其中，与基建相关的领域增长尤为显著。

出口市场展望

• 成本优势：2023年出口保持高位，主要得益于中国钢材成本相对于海外市场的优势。
• 需求增长：亚洲地区特别是东亚和东南亚的经济增长，为钢材出口提供了强大动力。
• 挑战与展望：尽管人民币升值可能影响出口，但预计2024年钢材出口量将小幅减少，出口数量仍有望维持较高水平。

行业供需与成本

• 供给刚性：连续三年的粗钢产量调控，预计2024年供给将保持刚性。
• 供需改善：预计2024年供需关系将有所改善，尤其是内外价差缩小，有望带来行业格局的优化。
• 成本压力缓解：人民币升值、铁矿石需求稳定以及进口和国产焦煤产量的增加，有望共同作用于降低原材料成本。

投资建议

• 关注品种优势：建议关注板材龙头公司，如华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份等。
• 水利建设：新兴铸管作为铸管龙头值得关注。
• 特钢和火电：久立特材、盛德鑫泰、武进不锈、常宝股份等公司在油气、火电建设领域的表现值得关注。
• 地产回暖：甬金股份有望受益于地产销售的回暖。

风险提示

• 需求释放不足：市场对需求释放的担忧。
• 上游原材料价格波动：原材料价格对行业盈利能力的影响。
• 政策预期差异：产业政策不及预期的风险。

结论

2024年，钢铁行业面临的需求、供给和成本环境预计将有所改善，特别是在基建和制造业领域，以及特定的出口市场。同时，行业内部结构调整和政策支持有望进一步优化供需关系，提升行业整体表现。投资者应关注政策动态、市场需求变化和技术发展趋势，以做出相应的投资决策。