根据报告,中国生物制药(1177 HK)预计2024年收入有望恢复较快增长,主要归因于以下关键品种:1)安罗替尼 1L小细胞肺癌有望年中前获批,与 TQB2450+化疗组成 BIC方案;2)艾贝格司亭 α进入医保谈判,在今年低基数的基础上,明年或将录得较显著的增长,同时新上市的生物类似药(贝伐珠、曲妥珠、利妥昔、八因子)将继续放量;3)派安普利转产已经完成、TQB2450即将获批,同时与安罗替尼的联用有较多适应症拓展机会,长期市场空间巨大;4)天晴甘美、得百安等成熟品种将继续维持稳健增长。此外,公司还在进行license-out、国际化多点开花,预计将在年底至2025年迎来新品种集中上市潮。公司预计,2024/2025年上市的品种均分别有望产生数十亿元的合计峰值销售。根据DCF模型进行估值,得到目标价4.55港元,对应23.3x 2024E PE和1.6x PEG;维持公司买入评级,看好其创新药驱动短期业绩复苏和长期高增长的确定性。