《中国燃气(384 HK)中期业绩不及预期》
中国燃气(384 HK)公布2023年中期业绩,结果显示,公司整体收入和股东净利润分别同比下降16.1%和44.0%,至360.5亿港元和18.3亿港元。主要因素包括城镇燃气销量和价格的下降、房地产市场的低迷导致新接驳燃气用户量减少、国内液化石油气价格下跌以及财务成本上升。
尽管如此,公司宣布中期派息比率同比上升27.4个百分点至44.1%,较过去五年平均的9.5%-16.7%高出许多。同时,公司下调了2024年全年指引,预计城镇燃气销售毛差、销量增长率和新增燃气接驳用户数将有所调整。
在业绩预测上,分析师将2024-2026年的股东净利润预测分别下调23.5%、27.6%和新增预测,同时将目标价从9.22港元下调至7.06港元,对应9.0倍的2024年市盈率,较现价有5.6%的下行空间。评级保持“中性”。
风险提示包括项目开发延误、天然气供应紧张和天然气接驳费大幅下降。