能源化工周报：油价高波动市场等待OPEC+结果 供需结构转弱EG低位震荡

2023年11月第5周 【能源化工周报】 油价高波动市场等待OPEC+结果供需结构转弱EG低位震荡 原油 ◼供给：市场主要等待OPEC+会议的召开，市场预期OPEC+深化减产操作是大概率事件，且已经提前对价格形成一定支撑，因会议时间被推迟，引发短线利空情绪。整体来看，供应端利好仍占上风。 ◼需求：美国商业原油持续累库，中美炼厂开工仍处低位，燃油需求短线依然偏弱。经济层面同样是利空情绪占据上风，市场对经济和需求前景的担忧延续。整体来看，需求端利空压力犹存。 ◼库存：截至上周，包括战略储备在内美国原油库存总量7.99亿桶，比前一周增长870万桶；美国商业原油库存量4.48亿桶，比前一周增长870.1万桶；美国汽油库存总量2.16亿桶，比前一周增长74.9万桶。 ◼总结：基本面OPEC+减产策略年内继续维持，中东地缘局势影响有减弱，市场等待OPEC+会议结果，供应端利好支撑仍存，需求端美国出行高峰期已经结束，成品油需求逐渐转弱叠加全球经济疲软的大环境，需求端或存走弱迹象，宏观面仍存较大不确定性，全球经济数据表现较弱，市场仍担忧经济压力对原油需求前景的压制，注意提防宏观风险。短期油价延续高波动，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注市场消息面变化。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 策略观点 近期影响因素较多油价延续高波动，中期来看基本面与宏观面相互博弈，关注市场消息面指引。 风险提示 1)地缘政治局势缓和；2)OPEC+减产执行情况。 MEG ◼供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率58.80%，环比升0.81%，其中一体化装置产能利用率59.71%，环比升1.40%；煤制乙二醇产能利用率57.00%，环比降0.39%，近期有部分检修装置陆续重启，国产开工率处于一定的回升状态，关注供应端增量。 ◼需求:聚酯开工率近期有所恢复，但传统旺季已过，冬季订单基本进入尾声，后续订单暂不明朗。多数织造厂商反馈进1月随着前期手内订单逐渐交付下，新单承接动力不足，下游厂商手内成品库存较高，首选清库为主，备货下单意愿不强，关注下游终端需求及产销变化。 ◼库存:截至上周，截至11月27日，华东主港地区MEG港口库存总量114.76万吨，较上一统计周期减少0.32万吨。终端订单不温不火，下游需求端多按需采购，港口阶段性卸货减少，本周期主港库存小幅去化。 ◼利润：截至上周，中国石油级乙二醇样本利润为-227.89美元/吨，较上周上涨13.99美元/吨，环比上涨5.78%。 ◼总结：乙二醇成本端变化对市场影响有限，加之近期上游原料波动收窄，成本逻辑对市场仍然偏小，供需结构来看，近期有部分检修装置陆续重启，国产开工率处于一定的回升状态，供应端压力有再度增加的趋势，需求端来看，聚酯需求保持高位，但是旺季已过情况下，后期有一定下滑预期，基本面支撑有限预计EG维持低位震荡，关注供应恢复以及下游聚酯产销情况，关注供需面变化。 策略观点 目前来看，国内供需结构逐渐转弱，预计EG维持低位震荡，中期关注新增投产装置以及下游需求端变化。 风险提示 1）新装置投产不及预期；2）需求复工不及预期。 原油数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 PTA&MEG数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系