- 积极的竞争战略可能会影响近期利润率 ， 但有利于 LT 增长

美团（股票代码：3690 HK）近期发布了季度业绩报告，显示了2023年第三季度总收入达到765亿元人民币，同比增长22%，略高于市场预期。调整后的净利润为57亿元人民币，虽然较去年同期略有下降，但整体上优于市场共识。核心本地商务（CLC）段的收入与营业利润均实现了两位数的增长，尽管受到店内业务运营模式转换和旅游业务利润率下滑的影响。

为了应对持续的竞争压力，美团采取了一系列策略，包括在低线城市将店内业务模式从第三方模式转变为第一方模式，以提升业务控制力，这种策略短期内可能影响营业利润率，但长期来看有助于收入增长。此外，美团还计划通过增加用户补贴来提振第四季度的食品配送业务，以抵御经济环境带来的需求压力。

美团精选业务继续被视为推动公司长期发展的关键支柱。尽管这一业务部门在第三季度产生了较大的亏损，管理层仍坚持对其战略投资，期望在2024年实现亏损收窄的趋势。在新的举措下，预计第四季度美团的整体收入将同比增长约9%，而亏损预计将缩减至约50亿元人民币。

基于折现现金流（DCF）模型，目标价格被下调至161.5港元，相较于之前的178港元，降幅约为56.8%。考虑到美团的业务前景和市场表现，维持“买入”评级。

报告中还提供了详细的财务指标、估值和预测数据，包括收入、营业利润、净利润、市场份额表现、估值比率等，为投资者提供了全面的参考。在最新的预测中，2024财年的收入和非国际财务报告准则（IFRS）净利润分别预计为327.2亿和133.6亿港元，2025财年分别为399.6亿和151.7亿港元。

在财务摘要部分，详细列出了美团的收入、成本、费用、利润以及资产负债表和现金流量等关键数据，帮助投资者全面了解公司的财务状况。同时，也包括了盈利能力、偿债能力和流动性等方面的分析，为投资者提供了评估美团财务健康状况的依据。

总的来说，报告强调了美团在面对激烈市场竞争时的积极策略调整，并预测了其长期增长潜力。尽管短期内可能面临营业利润率的压力，但通过业务模式优化和新业务领域的投资，美团有望实现可持续的增长。