转债周报：关注消费、科技、金融深度融合

——转债周报（2023年11月20日-2023年11月25日） 转债行业景气度和市场风格：从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、电子为持续增速最快的两个方向；消费者服务、国防军工、汽车、综合金融、计算机、传媒、机械、综合等预测景气度占优。市场风格“双低”占优。 市场复盘：行业表现：能源(-0.44%)材料(-1.36%)工业(-1.05%)可选消费(-1.78%)日常消费品(0.10%)医疗保健(-0.53%)金融(-0.33%)信息技术(-2.01%)公用事业(-1.90%)；加权方式：等权(-1.29%)加权(-0.98%)；评级表现：AAA(-0.36%) AA+(-1.25%) AA(-1.52%) AA-及以下(-1.56%)；风格表现：高价(-2.01%)中价(-1.11%)低价(-0.69%)大盘(-0.42%)中盘(-1.37%)小盘(-1.41%)双低(-0.46%) 《 数 据 与 政 策 空 档 期 长 端 利 率 或 小 幅 波动》——2023年11月21日 《关注消费电子景气度变化》——2023年11月13日 条款跟踪：正在赎回中转债：亚康转债、东湖转债、中银转债；即将触发赎回：豪美转债、思特转债、飞凯转债、联得转债、普利转债、赛轮转债、超达转债；即将触发下修：风语转债、航新转债、牧原转债、富淼转债、铭利转债、冠宇转债、华安转债 《 规 避 社 融 、 消 费 等 数 据 带 来 的 扰 动 效应》——2023年11月13日 海外方面，降息或为时过早。联邦公开市场委员会（FOMC）10月31日至11月1日的会议纪要指出，委员会应该继续谨慎行事，每次议息会议的政策决定都应继续以收入信息的总体情况为基础，纪要并未释放任何降息的意愿。截至2023年11月26日Fedwatch显示，12月美联储暂停加息以及继续加息25个基点（bp）的概率分别为95.5%和4.5%，2024年1月不加息和加息25bp的概率分别为87.6%和12%。 生产资料市场价格相对企稳。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2023年11月中旬与11月上旬相比，23种产品价格上涨，25种下降，2种持平。 进一步加强和改进科技金融工作。进一步健全国家重大科技任务和科技型中小企业两个重点领域的金融支持政策体系，组织开展科技金融服务能力提升专项行动。加强科技公共信息共享、融资担保、知识产权评估交易等配套支撑，健全科技金融统计和评估体系。 产业方面，消费电子或景气度复苏。广东省人民政府办公厅印发《广东省进一步提振和扩大消费若干措施》，从汽车、家电消费、住房等方面提出多项具体措施。在稳定汽车消费方面，《措施》提出优化汽车购买使用管理，各地区不得新增汽车限购措施。在促进家电和电子产品消费方面，《措施》提出促进绿色智能家电消费，鼓励各地市开展“家电焕新”活动，对消费者购买手机、电脑、音像器材、家用厨房电器具等九大类家用电器或电子产品给予补贴。此外，《措施》就稳定住房消消费、城中村改造、培育壮大新型消费、建设多层级消费中心等出台了细则。 转债配置方面，建议关注三条主线：一是具备广泛应用前景和替代空间的新科技领域，如AI、人形机器人、华为产业链等；二是流感季相关的医药标的；三是转股溢价率较低且受益于正股年底估值切换的转债标的。 ◼风险提示 全球宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险 目录 1转债市场前一周回顾...................................................................3 1.1转债行业和风格指数表现(周涨跌幅)................................31.2周涨幅前十.......................................................................31.3周跌幅前十.......................................................................31.4换手率（周交易量/转债余额）前十..................................31.5转股溢价率后十................................................................31.6转债价格100以上YTM前十...........................................41.7转债价格前十....................................................................41.8周末（2023年11月25日）双低（剔除A-以下、价格120、转股溢价率25%分位数）......................................................41.9转债上市发行情况（单位：亿元）..................................41.10已证监会核准待发行标的（单位：亿元）：.................41.11正在赎回中转债..............................................................51.12即将触发赎回.................................................................51.13即将触发下修.................................................................5 2转债行业景气度和市场风格........................................................6 2.1正股行业景气度................................................................62.2市场风格...........................................................................6 3投资建议.....................................................................................7 图 图1：行业景气度度量（综合对应坐标为1.72%、152.02%，未能在图中显示）..........................................................6图2：市场风格模型信号........................................................7 1转债市场前一周回顾1 1.1转债行业和风格指数表现(周涨跌幅) 1)行业表现：能源(-0.44%)材料(-1.36%)工业(-1.05%)可选消费(-1.78%)日常消费品(0.10%)医疗保健(-0.53%)金融(-0.33%)信息技术(-2.01%)公用事业(-1.90%) 2)加权方式：等权(-1.29%)加权(-0.98%) 3)评级表现：AAA(-0.36%) AA+(-1.25%) AA(-1.52%) AA-及以下(-1.56%) 4)风格表现：高价(-2.01%)中价(-1.11%)低价(-0.69%)大盘(-0.42%)中盘(-1.37%)小盘(-1.41%)双低(-0.46%)高价低溢价率(-1.84%) 1.2周涨幅前十 大叶转债(13.14%)宏昌转债(5.44%)红相转债(5.17%)百洋转债(4.52%)华统转债(4.17%)华设转债(3.53%)福蓉转债(2.63%)水羊转债(2.60%)巨星转债(2.13%)富仕转债(2.11%) 1.3周跌幅前十 鼎胜转债(-5.77%)上声转债(-5.79%)春23转债(-5.86%)法本转 债(-7.01%)神 通 转 债(-7.43%)淳 中 转 债(-9.08%)豪 美 转 债(-10.15%)开 能 转 债(-13.36%)博 俊 转 债(-13.41%)多 伦 转 债(-19.49%) 1.4换手率（周交易量/转债余额）前十 多 伦 转 债(2088.20%)润 达 转 债(1231.13%)兴 森 转 债(975.87%)威 唐 转 债(864.80%)豪 美转 债(783.09%)大 叶 转 债(771.75%)锦 鸡 转 债(561.76%)开 能 转 债(476.19%)测 绘 转 债(431.86%)永鼎转债(398.56%) 1.5转股溢价率后十 川投转债(0.03%)法本转债(-0.03%)中银转债(-0.05%)洪城转债(-0.15%)鼎胜转债(-0.38%)锦鸡转债(-0.46%)豪美转债(-0.48%)胜达转债(-0.54%)华源转债(-1.20%)普利转债(-1.27%) 1.6转债价格100以上YTM前十 维尔转债(6.87%)红相转债(5.35%)侨银转债(4.80%)芳源转债(4.63%)塞力转债(4.38%)嘉元转债(4.12%)瑞丰转债(4.09%)科达转债(4.03%)海优转债(4.00%)蓝帆转债(3.99%) 1.7转债价格前十 金诚转债(304.80)华统转债(213.80)大叶转债(198.00)宏昌转债(194.00)精测转债(188.21)润达转债(183.21)银轮转债(182.10)新致转债(179.65)科伦转债(177.73)天壕转债(171.80) 1.8周末（2023年11月25日）双低（剔除A-以下、价 格120、转股溢价率25%分位数） 神马转债(收盘价：116.37转股溢价率：20.01%评级：AAA)大秦转债(收盘价：115.29转股溢价率：0.29%评级：AAA)海环转债(收盘价：117.80转股溢价率：12.84%评级：AA+)永安转债(收盘价：118.51转股溢价率：15.70%评级：AA-)丰山转债(收盘价：118.48转股溢价率：19.43%评级：AA-)京源转债(收盘价：117.37转股溢价率：18.21%评级：A)红相转债(收盘价：109.25转股溢价率：3.00%评级：A+)蒙泰转债(收盘价：119.64转股溢价率：17.96%评级：A+)天源转债(收盘价：118.88转股溢价率：17.51%评级：AA-)东宝转债(收盘价：119.39转股溢价率：19.21%评级：A+)本钢转债(收盘价：118.80转股溢价率：19.40%评级：AAA)能化转债(收盘价：117.90转股溢价率：19.03%评级：AA+)中装转2(收盘价：109.50转股溢价率：14.63%评级：AA-)文科转债(收盘价：107.45转股溢价率：19.80%评级：A-)景兴转债(收盘价：118.39转股溢价率：12.44%评级：AA) 1.9转债上市发行情况（单位：亿元） 金现转债(发行规模:2.03信用等级：A+行业：计算机网上发行日期:2023-11-27) 欧晶转债(发行规模:4.70信用等级：AA-行业：机械网上发行日期:2023-11-24) 1.10已证监会核准待发行标的（单位：亿元）： 家联科技(发行规模:7.50行业：轻工制造)姚记科技(发行规模:5.83行业：轻工制造) 奥 瑞 金(发 行 规 模:9.40行 业 ： 轻 工 制 造)神 州 数 码(发 行 规模:13.39行业：计算机) 佳 禾 智 能(发 行 规 模:10.04行 业 ： 电 子)中 能 电 气(发 行 规模:4.00行业：电力设备及新能源) 豪鹏科技(发行规模:11.00行业：电力设备及