煤焦周度报告：产业内政策频出，盘面高位震荡，波幅增大，现货价格继续上行
产业内政策频出，盘面高位震荡，波幅增大，现货价格继续上行 煤焦周度报告20231126 正信期货产业研究中心黑色产业组 杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@mfc.com.cn 谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@mfc.com.cn ➢盘面本周高位震荡，但波动率明显提高，产业内政策对盘面影响较大，以矿石为代表的的Fe元素与C元素之间呈现出分化格局，事故频出导致产业内出现更高级别安监压力，可能影响时间更长，范围更广，对于远月合约支撑会更明显，1-5价差持续收窄。目前仍处于现共振上涨阶段，估值层面，从焦炭看高点反映4轮左右提涨预期，焦煤朝着对标山西煤仓单上涨，短期受产业政策影响依然处于进一步博弈上方空间阶段，但是现货上面也需要进一步进行验证。策略上，多单继续持有，移仓换月之下远月表现更具备做多价值。 焦煤周度市场跟踪 焦煤 1.1价格：期市高位震荡 数据来源：文华财经，钢联，正信期货 ➢本周盘面高位震荡运行，焦煤2401合约周涨2.34%至2092.5。基本面来看，焦煤端，煤矿产量受安监影响仍有所压制，下游在连续补库之下库存水平明显提高，但受事故影响以及产业内政策的带动下，短期市场采购情绪仍将保持火热，多数煤种价格继续上探，短期价格仍具备一定的上行空间。 焦煤 1.1价格：国产煤价格继续探涨，尤其骨架煤种价格坚挺；俄煤与蒙煤持续反弹，印度买盘重启，澳煤加速反弹 焦煤 1.1国产煤价格：国产煤价格继续探涨，尤其骨架煤种价格坚挺 焦煤 1.1进口煤价格：俄煤与蒙煤持续反弹，印度买盘重启，澳煤加速反弹 焦煤 1.1价格：短盘运费受口岸贸易商抵制后迅速回落，随后再度出现反弹 焦煤 1.2供应：事故影响减量影响主要在山西临汾地区，其他地区影响较小 焦煤 1.2供应：本周洗煤厂开工有所回落 焦煤 1.2供应：蒙煤通关仍保持千车以上 数据来源：汾渭，Wind,正信期货 焦煤 1.3库存：山东及山西地区矿山库存均出现回落，河北地区逆势回升 焦煤 1.3库存：洗煤厂库存继续回升，下游补库之下焦煤库存出现回升，港口库存出现回落，总库存与上周基本持平 焦煤 1.3下游库存：样本焦化库存可用天数持续回升 焦煤 1.4估值：焦煤仓单测算 焦煤 焦煤 1.4估值：盘面维持高位，现货上涨修复基差，移仓换月之下1-5价差持续收窄 数据来源：钢联，正信期货 焦炭周度市场跟踪 焦炭 2.1价格：期市高位震荡 ➢本周盘面高位震荡运行，焦炭2401合约周涨2.59%至2717.5。焦炭端，入炉煤成本持续攀升，焦化亏损面较广，下游看钢厂库存再度出现回落，产地库存小幅累积，钢厂对于二轮提涨仍存抵触情绪，不过经过一周博弈后，预计下周落地概率有所提高。 焦炭 2.1价格：第二轮提涨正式启动，海外焦炭报价小幅上涨 焦炭 2.1价格：第二轮提涨正式启动 焦炭 2.1价格：海外焦炭报价小幅上涨 焦炭 焦炭 2.2供给：焦企日产再度出现下滑，钢厂焦化产量较为坚挺，独立焦化回落 焦炭 2.2供给：华北及华中地区产能利用率持续下降，东北及西北地区回升 焦炭 2.3需求：铁水见底概率加大，钢厂继续减量空间有限 数据来源：钢联，正信期货 焦炭 2.3需求：集港利润回落，出口利润再度回落，下游出现累库压力 ➢投机方面，港口价格相对坚挺，一轮提涨落地后集港利润出现回落。 ➢出口方面，海外焦炭价格有小幅反弹，但出口测算利润依然较微薄。 ➢终端需求方面，需求季节性回落，钢材出现累库压力，产业面变化较小，后续仍有待观察。 焦炭 2.4库存：焦化厂库存较上周有小幅累积 数据来源：钢联，正信期货 焦炭 2.4库存：钢厂补库力度下降，华东及华中地区库存明显回落，华北地区小幅回升 焦炭 2.5利润：入炉煤成本加速反弹，现货焦化利润依旧保持亏损 焦炭 焦炭 2.6估值：盘面高位震荡，现货涨价基差收敛，1-5价差持续收窄 焦炭 2.6估值：焦煤&焦炭主力合约盘面持仓多空对比 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 ➢荆州营业部 ➢汉口营业部湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 ➢济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 大厦4层409室电话：0531-86081689 ➢宜昌营业部 ➢武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 ➢山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 ➢黄石营业部 ➢十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 ➢北京朝外营业部北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 ➢常州营业部 ➢泉州营业部 ➢襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text➢杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 ➢河南分公司 ➢广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 ➢南京分公司 华南地区 江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华东地区 ➢福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 ➢上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 ➢上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招 ➢富阳营业部杭州市富阳区江滨西大道10号902- 7室电话：0571-63319560 商局大厦2309室电话：021-68365136 ➢安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 ➢深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 ➢小美体验中心➢成都营业部四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：13797328813（袁经理）公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy
