配置和基金产品周报：股基债基净值齐落，首批北交所封闭基金开放申赎

——配置和基金产品周报 报告日期：2023年11月27日 ◼分析师：吕思江◼SAC编号：S1050522030001◼分析师：马晨◼SAC编号：S1050522050001 投 资 要 点 基金市场热点 •北交所首批封闭式基金结束封闭期 •首批8只北交所主题基金即结束两年封闭期。2023年11月23日，易方达、华夏、广发、南方、嘉实、汇添富、大成、万家基金旗下共计8只北交所两年定开混合基金的封闭式结束。首批面市的北交所主题基金于2021年11月23日成立，截止2023年11月24日平均收益率-22.08%。 •北证50指增获批 •创金合信北证50指数增强基金获批，为首只跟踪北证50的指数增强基金。 •北证50指数（指数代码为899050）为北交所首只核心宽基指数，由北交所编制，从北交所中选择规模大、流动性好、最具市场代表性的50只上市公司证券组成，以综合反映市场整体表现。定位于助力“专精特新”的中小企业融资，创新型的行业占比较高。 基金市场表现回顾：国内权益类基金下跌，仅北交所产品表现亮眼；债基同样回撤；货基和QDII正收益 •本周基金指数涨跌幅：QDII基金0.87% >货币市场基金0.04% >纯债债基-0.05% >非纯债基-0.17% > FOF基金-0.26% >另类投资基金-0.94% >转债债基-0.97% >普通股票型基金-1.14% >偏股混合型基金-1.16%。•本周收益前五的主动股基为：景顺长城北交所精选两年定开A 15.69%、中信建投北交所精选两年定开A 14.32%、南方北交所精选两年定开13.69%、泰康北交所精选两年定开A 13.12%、华夏北交所创新中小企业精选两年定开10.81% 资料来源：wind，华鑫证券研究 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 基金产品发行情况：新发市场显著回温 新成立基金：本周国内新成立基金32只(A/C记同一只)，共募集总金额392.60亿元，新发市场显著升温。分类型看，被动指数型基金新成立数量最多12只，中长期纯债型基金募集金额最大272.01亿元。 •新申报基金：本周共上报基金28只，包括4只股票指数、10只其他债券型等。 •首发基金：8只：东方红中债0-3年政策性金融债A、招商中证2000指数增强A、长信同业存单指数7天持有、中信保诚沪深300指数增强A、南方上证科创板100ETF、富国恒生港股通医疗保健联接A、汇丰晋信同业存单指数7天持有、蜂巢同业存单指数7天持有。 本周国内本周国内股票型ETF净流入+18亿元，芯片类ETF贡献主要资金流，上证50ETF获资金积极布局，沪深300和中证500类ETF遭抛售，港股ETF净赎回靠前。 公募基金仓位监测:主动权益基金仓位回升，上周加仓电子、汽车、石油石化、家电、建材 基金仓位来看，根据基于净值的仓位测算结果，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为86.89%/82.52%/65.78%，所处2017年以来历史百分位点40%/69%/99%，相比上周变动0.60%/0.98%/0.22%，主动权益基金仓位回升。 •行业来看，全市场仓位情况来看，上周加仓前5汽车、机械、房地产、农林牧渔、家电，减仓前5基础化工、建筑、医药、传媒、食品饮料。 资料来源：wind，华鑫证券研究 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 外盘来看，联储会议纪要口风偏紧不变，美债收益率小幅反弹，关注OPEC和下月议息会议•整体外盘来看，11月整体由美十债的快速上行短期回落逻辑主导定价，原因主要是供需端改善、非农数据和通胀数据回落；通胀预期回落 的顺畅度需关注下周四推迟的OPEC会议，且联储鸽派意图不强仍需关注12月13日议息会议点阵图对降息预期指引，尤其关注美股转向分子端衰退定价风险。 国内仓位&资金流 •从资金面来看，10月延续收窄(58.72%→57.83%)，处于近3年来8.3%分位；公募仓位本周稍降，仍在高位；ETF11月以来小幅改善但流入量不大，上周净流入+18亿元，（上证50+24.5亿元，科创/芯片类持续增持）；公募发行47亿元低迷；融资净买入近期在高位；北向本周继续净流出-31.61亿元，但流出意愿指标显著回落（CDS利差继续回调，美元回落，rmb离岸持续升值）。 资产表现回顾：本周美元继续回落，美债收益率小幅反弹，风险资产整体上行，国内弱于海外；油价波动加大等待推迟的会议落地，金价继续反弹；国内风格上，在北交所资金分流下主题成长风格开始明显回落，小盘继续略微占优，板块上消费抗跌，成长和周期回调。 2.本周市场表现回顾3.基金市场表现回顾1.基金市场热点5.公募基金仓位监测6.国内ETF详情4.国内基金产品发行7.基金组合跟踪 目录 CONTENTS 0 1基 金 市 场 热 点 1.1北 交 所 封 闭 基 金 首批8只北交所主题基金即将结束两年封闭期。2023年11月23日，易方达、华夏、广发、南方、嘉实、汇添富、大成、万家基金旗下共计8只北交所两年定开混合基金的封闭式结束。 易方达等基金旗下共计8只北交所两年定开混合基金于2021年11月23日成立，是首批面市的北交所主题基金，北交所主题基金均有两年的封闭持有期，投资于北京证券交易所上市股票的比例不低于非现金基金资产的80%。首批8只基金平均收益率-22.08%。 1.2首只北证50指数增强获批 创金合信北证50指数增强基金获批，为首只跟踪北证50的指数增强基金。北证50指数（指数代码为899050）为北交所首只核心宽基指数，由北交所编制，从北交所中选择规模大、流动性好、最具市场代表性的50只上市公司证券组成，以综合反映市场整体表现。北交所定位于助力“专精特新”的中小企业融资。从北证50指数成分股的行业分布来看，创新型的行业占比较高。成分股前三大行业是材料、工业、信息技术，分别占比31.7%、29.1%、20.7%。 1.北证50指数样本空间：间由在审核截止日同时满足以下条件的北交所上市公司证券组成：（1）上市时间超过6个月，上市以来日均总市值排名在北交所市场前5名且发行总市值超过100亿元的除外；待北交所上市满12个月的上市公司证券数量达200只至300只后，上市时间调整为超过12个月；（2）非退市风险警示及其他风险警示类上市公司证券。 2.选样方法北证50指数样本按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务 报告无重大问题、价格无明显异常波动或市场操纵的上市公司证券：➢对样本空间内的证券按照过去六个月的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；➢对剩余证券按照过去六个月的日均总市值由高到低排名，选取排名前50的证券，构成最新一期北证50指数样本。 诚信、专业、稳健、高效 1.2北证50指数成分 北证50指数成分股的市值分布来看，成分股市值整体偏小。前十大权重成分股中，市值百亿以上的公司仅1家，50-100亿元的有4家，20-50亿元的有3家，其余为20亿元以下。前十大成分股涉及光伏、锂电池、液冷、碳纤维、特种机械设备、传感器、芯片测试等“专精特新”领域，且部分公司是相应细分领域的龙头。 0 2本周市场表现回顾 2.1资产表现 本周资产表现回顾（11/20~11/24） 本周美元继续回落，美债收益率小幅反弹，风险资产整体上行，国内弱于海外；油价波动加大等待推迟的会议落地，金价继续反弹；国内风格上，在北交所资金分流下成长开始明显回落，小盘继续占优，板块上消费较强，成长和周期回调。 观察全球股市行情，美股方面，三大股指本周收涨，道指涨幅为1.27%，标普500指数涨幅为1.00%，纳指涨幅0.89%，港股三大股指本周收涨，恒生指数涨幅0.60%，国企指数涨幅1.12%，恒生科技指数涨幅1.12%。 全球大宗商品方面，铁矿石连八涨幅3.44%，伦敦银现涨幅2.54%。汇率方面，本周美元指数跌幅为0.37%，人民币指数涨幅为0.97%。 诚信、专业、稳健、高效 2.2国内市场 从资金面来看，10月延续收窄(58.72%→57.83%)，处于近3年来8.3%分位；公募仓位本周稍降，仍在高位；ETF11月以来小幅改善但流入量不大，上周净流入+18亿元，（上证50+24.5亿元，科创/芯片类持续增持）；公募发行47亿元低迷；融资净买入近期在高位；北向本周继续净流出-31.61亿元，但流出意愿指标显著回落（CDS利差继续回调，美元回落，rmb离岸持续升值）。 2.2海外市场 外盘来看，11月整体由美十债的快速上行短期回落逻辑主导定价，原因主要是供需端改善、非农数据和通胀数据回落；通胀预期回落的顺畅度需关注下周四推迟的OPEC会议，且联储鸽派意图不强仍需关注12月13日议息会议点阵图对降息预期指引，尤其关注美股转向分子端衰退定价风险 联储议息会议纪要口风仍偏紧，联储决策者再次集体认为适合一段时间保持高利率，重申将谨慎行事，并没有流露结束加息周期的意愿 OPEC会议推迟，周三由于难以统一产量共识，本月由23个成员国组成的OPEC+表示，原定于11月26日举行的OPEC+会谈将推迟四天到11月30日举行。 上周流动性预期小幅转紧，Fed Watch数据显示12月美联储暂停加息概率是95.5%，前值为100%，第一次降息从明年5月推后到6月；10年期美债收益率4.44%小幅回弹至4.47%，但2年期4.88%回升至4.92%，美元指数继续回落，美国三大股指齐涨。 资料来源：wind，华鑫证券研究 诚信、专业、稳健、高效 0 3基金市场表现回顾 3.1开放式基金指数市场表现 权益类基金下跌，货基上行。本周基金指数涨跌幅：QDII基金0.87% >货币市场基金0.04% >纯债债基-0.05% >非纯债基-0.17% > FOF基金-0.26% >另类投资基金-0.94% >转债债基-0.97% >普通股票型基金-1.14% >偏股混合型基金-1.16%。 本周收益前五的主动股基为：景顺长城北交所精选两年定开A 15.69%、中信建投北交所精选两年定开A 14.32%、南方北交所精选两年定开13.69%、泰康北交所精选两年定开A 13.12%、华夏北交所创新中小企业精选两年定开10.81%。 本表仅统计截至2022年底成立满3个月基金，其中主动股基包括普通股票型基金、偏股混合型基金和偏股型灵活配置基金（近1年最高股票仓位＞30%），固收加基金包括混债二级基金、可转债基金、偏债混合型基金和偏债型灵活配置基金（近1年最高股票仓位≤30%）。 资料来源：wind，华鑫证券研究 诚信、专业、稳健、高效 3.3细 分 类 别 基 金 表 现 回 顾 0 4国内基金产品发行 4.1新成立基金 本周国内新成立基金32只(A/C记同一只)，共募集总金额392.60亿元，新发市场显著升温。分类型看，被动指数型基金新成立数量最多12只，中长期纯债型基金募集金额最大272.01亿元。 4.1新成立基金 4.2新 申 报 基 金 本周共上报基金28只，包括4只股票指数、10只其他债券型等。 4.3首 发 基 金 下周将首发被动基金8只：东方红中债0-3年政策性金融债A、招商中证2000指数增强A、长信同业存单指数7天持有、中信保诚沪深300指数增强A、南方上证科创板100ETF、富国恒生港股通医疗保健联接A、汇丰晋信同业存单指数7天持有、蜂巢同业存单指数7天持有。 0 5公募基金仓位监测 05主动权益基金仓位 主动权益基金仓位回升 根据基于净值的仓位测算结果，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为86.89%/82.52%/65.78%，所处2017年以来历史百分位点40%/69%/99%，相比上周变动0.60%/0.98%/0.22%。 05主动权益基金仓位 全市场仓位情况来看，上周加仓前5汽车、机械、房地产、农林牧渔、家电，减仓前5基础化工、建筑、医