金现转债：电力IT数字化转型标杆

金现转债固收点评

转债基本信息与投资建议

• 转债名称：金现转债
• 正股名称：金现代
• 发行规模：2.03亿元
• 存续期：6年（2023年11月27日至2029年11月26日）
• 主体评级/债项评级：A+/A+
• 转股价：9.39元/股
• 转股期：自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止（2024年06月01日至2029年11月26日）
• 票面利率：第1-6年分别为0.3%、0.5%、1.0%、1.7%、2.4%、3.0%
• 到期赎回价格：票面面值的115.00%（含最后一期利息）

投资申购建议

• 预计上市首日价格：118.59~132.12元
• 原股东优先配售比例：预计66.51%
• 中签率：预计0.0008%

正股基本面分析

• 财务数据分析：2018-2022年营业收入复合增速11.54%，2022年营收6.28亿元；归母净利润复合增速-6.57%，2022年净利0.57亿元。
• 业务结构：主要收入来源为软件开发及实施，占总收入90%以上。
• 盈利能力：销售毛利率稳定，销售净利率波动，2023年Q3出现下降，主要由于加大业务开拓导致的费用增加。

风险提示

• 申购至上市阶段风险：正股波动风险、上市时点不确定性带来的机会成本。
• 信用风险：违约风险。
• 转股溢价风险：转股溢价率可能主动压缩的风险。

总结

金现转债由金现代信息产业股份有限公司发行，总规模2.03亿元，存续期6年，A+/A+评级。转股价9.39元/股，转股期从发行后6个月开始。票面利率逐年递增，到期赎回价格为115%。预计上市首日价格在118.59~132.12元之间，中签率为0.0008%。正股金现代2018-2022年营业收入复合增速为11.54%，但净利复合增速为-6.57%，主要收入来自软件开发及实施服务。投资需关注正股波动风险、上市时机风险及转股溢价风险。