周观REITs2023年11月第4周：招商公路REIT已获受理，周观REITs2023年11月第4周

策略周报

市场动态与策略分析

一、市场亮点与事件

• 招商公路REITs：于11月17日获得中国证监会及深圳证券交易所正式受理，标志着该REITs项目进入正式审核阶段。

二、市场表现概览

• 整体市场表现：本周REITs市场整体下滑，红土深圳安居REIT以0.40%的涨幅领跑。
• 大类资产对比：
  • 中证REITs指数下跌3.71%，低于沪深300指数2.86个百分点，低于中证全债指数3.69个百分点，低于南华商品指数3.96个百分点。
• REITs细分类别：
  • 红土深圳安居REIT涨幅最大，其他如中金普洛斯REIT、东吴苏园产业REIT、中金山东高速REIT则表现不佳，跌幅分别为-10.08%、-9.35%、-7.57%。
• 大宗交易：本周总成交额为4701.72万元，平均溢价-1.09%。不同交易日的溢价率波动较大，从-0.58%到-2.90%不等。

三、相关性分析

• REITs与大类资产：与沪深300、中证全债和南华商品指数的相关性显示，REITs市场的波动与这些大类资产存在一定的关联性。
• 内部相关性：近250日中，与保租房产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.8；近20日中，与仓储物流产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.87。
• 与板块相关性：近250日生态环保REITs指数与对应板块相关性相对较强；近20日保租房REITs指数与对应板块相关性相对较强。

四、流动性与交易量

• 成交活跃度：本周REITs总成交额上升，达到2.49亿元，其中交通基础设施类REITs交易额占比最高。
• 成交量：总成交量为0.62亿份，园区基础设施类REITs成交量占比最高。
• 换手率：本周换手率为3.7%，园区基础设施类REITs换手率最高。

五、估值分析

• 平安广交投广河市场REIT估值收益率最高。
• 建信中关村产业园REITPV倍数最小，博时招商蛇口产业园REIT估值收益率最高。

六、风险提示

• 经营不确定性：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性。
• 现金流准确性：募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况。
• 发行进度风险：募集发行进度可能不及预期。

结论与建议

本周REITs市场表现出一定的波动性，但整体趋势仍受到大类资产表现的影响。重点关注新项目的推进，如招商公路REITs的进展，以及市场对特定REITs类别的偏好变化。同时，市场参与者应关注相关法规变动和政策导向，以合理评估风险并制定投资策略。