新锐基金经理优选

│ 新锐基金经理优选 作者 分析师：王晓檬 证券研究报告2023年11月26日 新锐基金经理数量众多 在当前的主动权益基金市场中，共有1707位主动权益的基金经理。管理年限尚不足3年的新生代基金经理共有633名，在全部主动权益基金经理中占比达到37.08%。 新锐基金经理偏好科技板块 2021年以来，新锐基金经理逐渐加大在科技板块的投资，截至最新一期的数据，这一板块的投资占比更是达到33.45%。 新锐基金经理业绩优异 观察近三年的业绩，新锐基金经理整体较老将与中生代取得了亮眼的业绩，表现值得关注。部分基金经理在各年度均能取得靠前的年度收益，如新生代基金经理财通基金沈犁等，能够更好地适应不同的市场环境，博取收益。 绩优新锐基金经理 近半年内业绩表现靠前的新锐基金经理主要集中在偏投某一特定行业的基金经理中。任期超过1年的绩优新锐基金经理数量多于前者。此类基金已经有了一年完整的业绩，故部分产品已经受到投资者的广泛关注。受近两年市场影响，在绩优新锐基金经理中，目前管理科技主题基金的基金经理数量较多，我们主要对9位科技新锐基金经理的投资特点、业绩、持仓等进行盘点。 执业证书编号：S0590522030006邮箱：xmw@glsc.com.cn 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002邮箱：zhurm@glsc.com.cn 金融工程 金融工程专题 风险提示：本报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于定量模型和历史数据得出，模型基于一定的假设，未来可能会失效，历史数据则并不一定代表未来。未来基金经理变更、基金经理风格变化等情况也可能存在，报告阅读者需审慎参考报告结论。 相关报告 1、《红利的投资机会与增强策略》2023.11.25 2、《解析万得微盘股指数：——高收益源于市值下沉与交易换手——》2023.11.25 正文目录 1.新锐基金经理数量众多3 2.新锐基金经理偏好科技板块4 3.新锐基金经理业绩优异5 4.绩优新锐基金经理8 4.1新锐基金经理优选8 4.2科技新锐基金经理盘点10 5.风险提示14 图表目录 图表1：新锐基金经理在全部主动权益基金经理中占比最高（单位：人）3 图表2：新锐基金经理管理规模最大的基金公司3 图表3：基金产品在管情况4 图表4：基金产品独自管理情况4 图表5：新锐基金经理板块配置5 图表6：2021年各类基金经理管理业绩（单位：%）5 图表7：2022年各类基金经理管理业绩（单位：%）5 图表8：2023年各类基金经理管理业绩（单位：%）6 图表9：近三年业绩领先的老、中、青基金经理6 图表10：上任不满1年的绩优新锐基金经理8 图表11：任期超过1年的绩优新锐基金经理9 图表12：任期超过2年的全市场选股绩优新锐基金经理9 图表13：任期超过2年的绩优新锐行业猎手10 图表14：科技新锐基金经理投资理念11 图表15：科技新锐基金经理在不同市场环境下的业绩表现（单位：%）12 图表16：科技新锐基金经理行业配置13 图表17：科技新锐基金经理业绩归因13 1.新锐基金经理数量众多 截至2023年11月19日，在当前的主动权益基金市场中，共有1707位主动权 益的基金经理。其中管理年限超过7年的基金老将共有538名，管理年限在3年至7 年之间的中生代基金经理共有536名，管理年限尚不足3年的新生代基金经理共有 633名，在全部主动权益基金经理中占比达到37.08%。 图表1：新锐基金经理在全部主动权益基金经理中占比最高（单位：人） 660 640 620 600 580 560 540 520 500 480 基金经理老将中生代基金经理新锐基金经理 资料来源：Wind，国联证券研究所 大型基金公司本身基金产品数量较多，所以新锐基金经理所管理的基金规模从绝对值上也相对较大。新锐基金经理所管理的基金规模一般占基金公司全部主动型权益基金规模的30%左右。诺安基金由于规模庞大的基金诺安成长由新锐基金经理刘慧影接手，故新锐基金经理管理规模占比较高；泓德基金由于一些老将卸任，所以新锐基金经理管理的规模也较大。相比之下，易方达基金、工银瑞信基金、交银施罗德基金等公司的主动权益基金多由管理经验丰富的非新锐基金经理所管理，新锐基金经理管理规模占比相对水平较低。 图表2：新锐基金经理管理规模最大的基金公司 基金公司 单独管理规模（亿元） 占比 合并管理规模（亿元） 占比 总计（亿元） 兴证全球基金管理有限公司 49.88 3.90% 455.82 35.63% 505.70 诺安基金管理有限公司 270.16 60.96% 15.09 3.41% 285.26 中欧基金管理有限公司 71.24 4.75% 162.82 10.85% 234.06 广发基金管理有限公司 58.62 3.39% 155.31 8.97% 213.93 泓德基金管理有限公司 9.30 2.29% 202.16 49.75% 211.45 易方达基金管理有限公司 181.05 6.63% 27.94 1.02% 208.99 农银汇理基金管理有限公司 169.15 44.46% 169.15 富国基金管理有限公司 146.37 8.72% 14.14 0.84% 160.51 嘉实基金管理有限公司 24.95 1.79% 127.76 9.15% 152.71 汇添富基金管理股份有限公司 85.94 5.36% 58.18 3.63% 144.12 信达澳亚基金管理有限公司 120.00 29.66% 9.08 2.24% 129.08 华夏基金管理有限公司 57.62 4.20% 65.20 4.75% 122.82 南方基金管理股份有限公司 29.75 3.09% 90.43 9.41% 120.18 交银施罗德基金管理有限公司 40.59 3.55% 60.80 5.31% 101.39 博时基金管理有限公司 77.14 11.47% 18.73 2.79% 95.87 长城基金管理有限公司 58.77 24.64% 22.84 9.58% 81.61 工银瑞信基金管理有限公司 5.24 0.50% 73.45 6.99% 78.69 鹏华基金管理有限公司 73.41 10.81% 5.11 0.75% 78.52 华商基金管理有限公司 30.03 5.71% 44.89 8.54% 74.92 大成基金管理有限公司 61.71 10.15% 12.54 2.06% 74.26 资料来源：Wind，国联证券研究所 从基金经理在管主动权益产品来看，目前基金经理老将虽然人数不是最多的，但管理的基金数量和基金规模是最多的，老将单独管理产品的比例也较高。中生代基金经理单独管理基金产品的比例也高达78%。主动权益市场上新锐基金经理的数量是最多的，但整体在管产品仅有958只，管理规模为4985.07亿元。由新锐基金经理单独 管理的产品共有689只，基金管理规模为2737.03亿元。 图表3：基金产品在管情况图表4：基金产品独自管理情况 基金数量基金经理数量基金规模（亿元）基金数量基金经理数量基金规模（亿元） 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 基金经理老将中生代基金经理新锐基金经理 25000 20000 15000 10000 5000 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 基金经理老将中生代基金经理新锐基金经理 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：Wind，国联证券研究所，左轴单位：数量，右轴单位：亿元资料来源：Wind，国联证券研究所，左轴单位：数量，右轴单位：亿元 2.新锐基金经理偏好科技板块 大部分新锐基金经理在全行业选股，但从持仓上看，新锐基金经理有着较为明显的行业偏好。回顾过往2年的横截面数据，2021年四季度，新锐基金经理更倾向于投资制造、科技和周期板块，制造单一板块比例接近30%，2022年年中，新锐基金经理在这一板块的投资更是超过了30%，达到了32.82%。2021年以来，新锐基金经理逐渐加大在科技板块的投资，2022年年末投资科技板块的比例超过25%，截至2023 年年中，这一板块的投资占比更是达到33.45%。新锐基金经理在消费板块和医药板 块的投资比例近两年呈现相反状态，对消费板块的投资比例逐期下降，对医药板块的投资比例逐期上升。对金融地产领域一直保持较低的比例配置。 图表5：新锐基金经理板块配置 制造医药金融地产消费科技周期 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2021H22022H12022H22023H1 资料来源：Wind，国联证券研究所 3.新锐基金经理业绩优异 我们观察2021年以来各管理年限基金经理的管理业绩，在2021年的震荡市场中，新锐基金经理业绩亮眼，收益率的中位数达到12.93%，同期基金经理老将业绩中位数为8.05%，中生代基金经理的业绩中位数为5.35%。在2022年熊市中，新锐基金经理操作灵活，收益率均值为-21.19%，中位数为-19.68%，业绩回撤在三类基金经理中最小。2023年以来分化的市场中，新锐基金经理取得了-9.28%的收益率中位数和-9.03%的收益率均值，表现同样最佳。观察近三年的业绩，新锐基金经理整体较老将与中生代取得了亮眼的业绩，表现值得关注。 图表6：2021年各类基金经理管理业绩（单位：%）图表7：2022年各类基金经理管理业绩（单位：%） 均值中位数均值中位数 14 12 10 8 6 4 2 0 基金经理老将中生代基金经理新锐基金经理 -18.5 基金经理老将 中生代基金经理 新锐基金经理 -19 -19.5 -20 -20.5 -21 -21.5 -22 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 图表8：2023年各类基金经理管理业绩（单位：%） 均值中位数 基金经理老将 中生代基金经理 新锐基金经理 -8 -8.5 -9 -9.5 -10 -10.5 -11 资料来源：Wind，国联证券研究所 从近三年的收益来看，在2021年的震荡市场中，何肖颉、邹唯、曹春林等老将凭借过硬的投资能力取得了优秀的收益率，中生代基金经理唐晓斌坚守风格，取得了89.03%的年度收益率，新锐基金经理前海开源崔宸龙、大成韩创把握住了新能源的板块机会，表现更优，崔宸龙所管理的产品年度收益更是达到了将近120%。 在2022年的下跌市场中，中生代基金经理业绩更加优秀，万家基金黄海取得了48.55%的年度收益率。建信基金马牧青凭借多年深耕医药行业的经验，拔得新锐基金经理头筹。 2023年以来，坚守科技的新锐基金经理抓住了板块的机会，如德邦基金雷涛、招商基金翟相栋、宝盈基金张天闻等，业绩领先。 部分基金经理在各年度均能取得靠前的年度收益，如基金老将景顺长城基金张靖、中庚基金丘栋荣、中生代基金经理华泰柏瑞基金董辰、易方达基金杨宗昌、金元顺安基金缪玮彬、新生代基金经理财通基金沈犁等，能够更好地适应不同的市场环境，博取收益。 图表9：近三年业绩领先的老、中、青基金经理 证券代码 证券简称 基金经理 任职日期 当年业绩% 基金规模（亿元） 管理年限（年） 2021 年 基金老将 001245.OF 工银生态环境A 何肖颉 2015-06-02 56.68 24.33 13.76 168601.OF 汇安裕阳三年定期开放 邹唯 2018-09-27 56.47 2.52 15.26 005927.OF 创金合信新能源汽车A 曹春林 2018-05-08 54.56 11.60 9.53 001323.OF 东吴移动互联A 刘元海 2016-04-27