10月钻石行业跟踪报告：10月印度培育钻石和天然钻石毛坯进口额同比显著回升

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 [Table_Title] 10月印度培育钻石和天然钻石毛坯进口额同比显著回升 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——10月钻石行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023年11月24日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 10月培育钻石数据： ➢ 印度培育钻石毛坯进口额显著回升。据GJEPC数据显示，2023年10月印度培育钻石毛坯进口额为0.89亿美元，同比+62.43%，由负转正；培育钻石裸钻出口额为1.36亿美元，同比-23.69%，较9月跌幅收窄。 ➢ 印度培育钻石进出口渗透率均同比提升。2023年10月，印度培育钻石出口端渗透率为9.76%，同比+1.13个pct；培育钻石进口渗透率为8.05%，同比+2.49个pct。 ⚫ 10月天然钻石数据： ➢ 印度天然钻石毛坯进口额同比由负转正，裸钻出口额同比跌幅扩大。据GJEPC数据显示，2023年10月印度天然钻石毛坯进口额为10.19亿美元，同比+9.23%，同比较上月由负转正。天然钻石裸钻出口额为12.61亿美元，同比-33.33%，较上月同比跌幅扩大。 ➢ 价格方面：由于钻石市场需求恢复力度不足等因素影响，天然钻石价格持续下探。10月天然钻石价格指数继续下探。10月份国际成品钻石价格指数继续下跌，截至10月31日，指数收于107.37点，环比9月-1.89个pct，单月跌幅较9月收窄。 ⚫ 投资建议：印度作为全球主要钻石加工地，其毛坯钻进口情况与裸钻出口情况对于判断下游景气度有着重要的参考意义。短期来看，10月印度培育钻石毛坯进口同比大幅上涨且由负转正，培育钻石裸钻出口同比跌幅有所收窄，显示10月份培育钻石供给侧信心有所增强。此外，天然钻石毛坯进口同比由负转正，天然钻石裸钻出口跌幅扩大，成品钻价格依然进一步下探。中长期来看，随着宏观经济的逐步修复、“悦己”消费观念的进一步普及等，钻石下游消费需求有望逐渐修复。而培育钻石由于其成分和结构与天然钻石相同，且在价格上相较天然钻石有较大的优势，叠加近年来媒体与品牌商对下游消费者的教育，未来培育钻石渗透率有望进一步提高。 ⚫ 风险因素：宏观经济下行风险、下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 10月社零同比+7.6%，增速连续三个月回升 10月 限额 以 上单 位金 银珠宝 零 售同 比+10.4%，涨幅进一步扩大 大消费板块重仓比例触底反弹，食饮重仓比例大幅提升 [Table_Authors] 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%商贸零售沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3435 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 培育钻石数据跟踪 ........................................................................................................... 3 1.1 培育钻石进出口情况 ............................................................................................ 3 1.2 培育钻石渗透率 .................................................................................................... 3 2 天然钻石数据跟踪 ........................................................................................................... 4 2.1 天然钻石进出口情况 ............................................................................................ 4 2.2 天然钻石价格指数 ................................................................................................ 4 3 投资建议 ........................................................................................................................... 5 4 风险因素 ........................................................................................................................... 5 图表1： 印度培育钻石毛坯进口情况 .............................................................................. 3 图表2： 印度培育钻石裸钻出口情况 .............................................................................. 3 图表3： 印度培育钻石进出口渗透率 .............................................................................. 3 图表4： 印度天然钻石毛坯进口情况 .............................................................................. 4 图表5： 印度天然钻石裸钻出口情况 .............................................................................. 4 图表6： 国际成品钻石价格指数 ...................................................................................... 4 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 培育钻石数据跟踪 1.1 培育钻石进出口情况 10月印度培育钻石毛坯进口情况回升。据GJEPC数据显示，2023年10月印度培育钻石毛坯进口额为0.89亿美元，同比+62.43%，由负转正；培育钻石裸钻出口额为1.36亿美元，同比-23.69%，较9月跌幅收窄。 图表1：印度培育钻石毛坯进口情况 图表2：印度培育钻石裸钻出口情况 资料来源：GJEPC、万联证券研究所 资料来源：GJEPC、万联证券研究所 1.2 培育钻石渗透率 10月印度培育钻石进出口渗透率均同比微升。据GJEPC数据显示，2023年10月，印度培育钻石出口端渗透率为9.76%，同比+1.13个pct；培育钻石进口渗透率为8.05%，同比+2.49个pct。 图表3：印度培育钻石进出口渗透率 资料来源：GJEPC，万联证券研究所 注：培育钻石进口渗透率=培育钻石进口额/（培育钻石进口额+天然钻石进口额） 培育钻石出口渗透率=培育钻石出口额/（培育钻石出口额+天然钻石出口额） -2000200400600800050100150200250培育钻石毛坯进口额（百万美元，左轴）同比增速（%，右轴）-2000200400600800050100150200培育钻石裸钻出口额（百万美元，左轴）同比增速（%，右轴）0%2%4%6%8%10%12%14%16%培育钻石裸钻出口渗透率培育钻石毛坯进口渗透率 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 6 页 2 天然钻石数据跟踪 2.1 天然钻石进出口情况 印度天然钻石毛坯进口额同比由负转正，裸钻出口额同比跌幅扩大。据GJEPC数据显示，2023年10月印度天然钻石毛坯进口额为10.19亿美元，同比+9.23%，同比较上月由负转正。天然钻石裸钻出口额为12.61亿美元，同比-33.33%，较上月同比跌幅扩大。 图表4：印度天然钻石毛坯进口情况 图表5：印度天然钻石裸钻出口情况 资料来源：GJEPC、万联证券研究所 资料来源：GJEPC、万联证券研究所 2.2 天然钻石价格指数 10月天然钻石价格指数继续下探。由于钻石市场需求恢复力度不足等因素影响，天然钻石价格持续下探。根据IDEX数据显示，10月份国际成品钻石价格指数继续下跌，截至10月31日，指数收于107.37点，环比9月-1.89个pct，单月跌幅较9月收窄。 图表6：国际成品钻石价格指数 资料来源：IDEX，万联证券研究所 -100010020030040050060070005001000150020002500天然钻石毛坯进口额（百万美元，左轴）同比增速（%，右轴）-50050100150200050010001500200025003000天然钻石裸钻出口额（百万美元，左轴）同比增速（%，右轴） [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 6 页 3 投资建议 印度作为全球主要钻石加工地，其毛坯钻进口情况与裸钻出口情况对于判断下游景气度有着重要的参考意义。短期来看，10月印度培育钻石毛坯进口同比大幅上涨且由负转正，培育钻石裸钻出口同比跌幅有所收窄，显示10月份培育钻石供给侧信心有所增强。此外，天然钻石毛坯进口同比由负转正，天然钻石裸钻出口跌幅扩大，成品钻价格依然进一步下探。中长期来看，随着宏观经济的逐步修复、“悦己”消费观念的进一步普及等，钻石下游消费需求有望逐渐修复。而培育钻石由于其成分和结构与天然钻石相同，且在价格上相较天然钻石有较大的优势，叠加近年来媒体与品牌商对下游消费者的教育，未来培育钻石渗透率有望进一步提高。 4 风险因素 宏观经济下行风险、下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 6 页 共 6 页 $$end$$ [Table_InudstryRankInfo] 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 [Table_StockRankInfo] 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％； 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％； 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 基准指数 ：沪深300指数 [Table_RiskInfo] 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研