电网行业点评：电力市场交易推进，商业模式日益成熟

报告摘要

市场化交易电量规模持续扩大

• 1-10月总量：2023年1月至10月，全国市场化交易电量达到4.66万亿千瓦时，同比增长8.1%，显示了市场规模的持续扩大。
• 注册主体增长：自2016年的4.2万家，注册交易机构主体数量增长至当前的70.8万家，表明市场参与度显著提升。

广东省电力市场交易方案更新

• 2024年交易规模：广东省计划将2024年电力市场交易规模从5,500亿kWh提升至6,000亿kWh，进一步推动市场扩容。
• 市场准入：明确规定所有220kV及以上的中调调管风电场站和光伏电站参与现货市场交易，增强了可再生能源的市场参与性。
• 容量电价机制：正式建立容量电价机制，发电机组将获得容量电费，由工商业用户承担，为电力市场引入了新的经济激励机制。
• 双边报量报价试点：允许批发用户和符合条件的零售用户进行双边报量报价，参与日前电能量市场出清，以及抽水蓄能电站参与现货市场的试点交易，旨在优化市场资源配置和提高交易效率。

电改与商业模式深化

• 电改动态：2023年电力市场交易相关的改革政策频繁出台，旨在进一步提升市场化电量比例，加深新能源市场参与度，并持续优化储能商业模式。
• 投资建议：在电改的持续推动下，新型电力系统的建设预计将更加深入，推荐关注电网龙头如平高电气、许继电气、国电南瑞、四方股份，以及受益于市场变化的公司如国能日新、金盘科技、新风光等。

风险提示

• 电网投资风险：可能存在因政策调整或经济环境变化导致的电网投资下降风险。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能加剧，影响企业的盈利能力和发展速度。
• 电改进度不确定性：电改进程的不确定性可能影响政策效果和市场预期。

此报告强调了电力市场交易的活跃态势和广东电力市场改革的具体举措，以及电改对电力行业的影响和投资机会，同时也提出了相应的风险考量。