格力博机构调研纪要

调研日期: 2023-11-23 格力博(江苏)股份有限公司自2007年开始从事新能源园林机械的研发、设计、生产及销售,是新能源园林机械行业先行者。公司负责或参与制定了7项行业标准。公司致力于提供突破性的锂电池技术、先进的无刷电机和电控技术,依托国内外的研发中心和全球智能制造基地,通过提供更为清洁环保、高效节能的新能源智能园林机械,加速实现世界园林机械行业从传统汽油动力向新能源动力的革命性转变。公司自成立以来始终坚持以自主创新驱动发展,注重研发投入,建有江苏省省级企业技术研究中心、江苏省工程技术研究中心。报告期内,公司累计研发投入达6.45亿元,依靠核心技术开展生产经营所产生收入占当期营业收入比例超过95%。通过全球协作的高效、智能化研发平台,公司创造了多个行业第一。公司产品在先进技术和全球专利方面积极布局。公司通过采用IoT物联网和智能化AI技术,推出了全新智能割草机器人和新一代无人驾驶新能源割草车等产品,引领和加速改变新能源园林机械行业格局。截至2020年9月30日,公司拥有已授权851项专利,其中发明专利63项;截至2020年底,公司在申请中的专利超过600项,其中发明专利超过400项。公司于2009年在美国创建了自有品牌greenworks,在北美及欧洲市场具有较高的知名度及认可度。公司greenworks品牌产品在美国新能源园林机械市场占有率排名前三,其中在美国电商平台Amazon销量排名第一;在加拿大市场,公司greenworks品牌产品在新能源园林机械市场占有率排名第一。根据OPEI数据统计,自2019年9月到2020年8月,公司的新能源割草机产品在北美地区的市场份额超过30%,排名第一。公司建立了先进的垂直化、智 能化、信息化的生产体系,是国家级绿色工厂、国家制造业单项冠军,建有3个江苏省智能车间;公司可实现包括新能源电池包、高效无刷电机、智能控制器、充电器等80%以上核心零部件的自主设计与制造,通过在中国和越南工厂布局近300台机器人和机械手及上百条自动化生产线,实现了冲压涂装、注塑、电机、电池包无人化和自动化生产。 问题1:公司近年来毛利率波动比较大,今年一季度是33.94%,而去年三季度是24.96%,能否解释一下原因? 回复:自2021年以来公司聚焦于自主品牌战略,自有品牌的销售占比呈稳步上升的态势,不同于ODM业务,自主品牌战略需要承担运费、原材料价格等波动,这些价格变动都会影响成本,而销售端的价格会保持较长的稳定性,所以公司近年的毛利率有波动。进入2023年以来,随着海运费价格下跌和原材料价格的下降,公司新生产的产品成本较低,随着这部分产品销售比重加大,公司毛利率水平亦将稳步上升。 问题2:今年公司存货水平开始下降,后续还会降吗? 回复:公司存货水平上升的原因主要有以下几方面,一是自2021年开始以自主品牌战略为主,自主品牌销售需要快速响应市场需求,因此相比ODM业务会有一定的库存,其次,由于2022年上半年海运紧张,为了保持市场份额和满足客户的响应要求,公司加大了运至美国的 产品批量,所以近年来公司存货余额维持在较高的水准。自年初以来,公司一直着力于实施降库存战略,截至今年9月底,库存水平降至22.56亿元,相比今年初下降了24.09%,后续公司整体库存水平还会呈下降趋势。 问题3:对于商用领域的开发,公司秉持的是什么策略? 回复:商用产品的客户主要是绿化园林公司,在北美,这样的公司众多,目前商用领域锂电替代率不足5%,所以面临较大的发展机会。相较家用端,商用领域更强调各方面服务能力,更是一个系统工程。其中产品只是基础,公司在2023年做了很多这方面的铺垫,2024年2025年综合能力会越来越强。在今年的展会上我们推出的是全生态,从32寸至72寸全部零转向割草车系列产品,Optimus家族成员全部面世,价格范围从20000美金至40000美金,与此同时,公司还推出了包含链锯在内的商用手持式产品,加上商用步推式产品,实现了对整个商用体系产品的全覆盖,再搭配上移动充电系统,公司可以为绿化园林公司提供完整的锂电化解决方案,从而在商用端继续保持 领先优势。 问题4:公司如何协调ODM和自主品牌业务? 回复:对于公司而言,发展自有品牌和ODM并不冲突,自有品牌产品在市场立足,证明了公司的实力,因此对于ODM客户而言,这也是他们选择格力博作为合作伙伴的原因之一,而且这类客户主要是传统燃油动力企业,对于他们而言,锂电替代燃油的趋势是不可逆转的,而转型最有效的方式就是选择与格力博这样的企业合作。