机械设备行业2023年三季报总结：板块业绩分化，关注各类新技术驱动下的设备投资机遇

2023年11月22日 板块业绩分化，关注各类新技术驱动下的设备投资机遇 机械设备 推荐(维持) ——机械设备行业2023年三季报总结 核心观点： 分析师 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 收 入 和 净 利 润 稳 健 增 长 。近日 ， 机 械 行 业 上 市 公 司 发 布2023年 三 季 报 。 受疫 后 复 苏 及 去 年 同 期 低 基 数 影 响 ，2023年 前 三 季 度 机 械 行 业 上 市 公 司 收 入 和净 利 润 均 实 现 增 长 。2023年 前 三 季 度642家 公 司 合 计 实 现 收 入/净 利 润16219/1209亿 元 ，同 比+9.69%/+7.37%。Q3单 季 度 机 械 行 业 上 市 公 司 共 实 现 收入5686亿 元 ， 同 比 增 长9.91%， 环 比 下 降2.93%； 实 现 净 利 润393亿 元 ， 同比 增 长9.17%， 环 比 下 降10.72%。 范想想：010-80927663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 盈 利 水 平 保 持 稳 定 ，Q3费 用 率 略 有提 升。2023年 前 三 季 度 机 械 行 业 整 体 毛利 率/净 利 率 为23.14%/7.45%， 同 比+0.72pct/-0.16pct。Q3单 季 度 毛 利 率 为23.80%， 同 比/环 比+3.09pct/+1.00pct， 净 利 率 为6.91%， 同 比/环 比-0.05pct/-0.60pct。2023年 前 三 季 度 期 间 费 用 率 为14.57%， 同 比 增 加0.69pct。Q3单 季度 期 间 费 用 率 为15.56%， 同 比 增 长0.87pct， 环 比 增 长2.79pct。 细 分 子 行 业 中 ，半 导 体 设 备 、光 伏 设 备 、机 器 人 、机 床 、煤 机 矿 机 等 涨 幅居 前。2023前 三 季 度 机 械 行 业 营 业 收 入 增 幅 前 五 的 行 业 为 半 导 体 设 备（+30%）、光 伏 设 备（+27%）、锂 电 设 备（+19%）、机 器 人（+15%）和 煤 机 矿机 （+13%）， 归 母 净 利 润 增 幅 前 五 的 行 业 为 机 器 人 （+150%）、 机 床 （+62%）、半 导 体 设 备 （+33%）、 光 伏 设 备 （+26%） 和 煤 机 矿 机 （+22%）。Q3单 季 度 营业 收 入 增 速 前 五 的 细 分 行 业 为 光 伏 设 备（+27%）、半 导 体 设 备（+24%）、船 舶海 工（+12%）、煤 机 矿 机（+12%）和 锂 电 设 备（+10%），净 利 润 增 速 前 五 的 是机 床（+262%）、机 器 人（+101%）、船 舶 海 工（+53%）、煤 机 矿 机（+35%）和工 程 机 械 （+18%）。 2023-11-21 投 资 建 议 ：持 续 看 好 制 造 强 国 与 供 应 链 安 全 趋 势 下 高 端 装 备 进 口 替 代 以 及 新技 术 发 展 下 装 备 领 域 投 资 机 会 。建 议 关 注 ：1）机 械 设 备 领 域 存 在 进 口 替 代 空间 的 子 行 业 ， 包 括 数 控 机 床 及 刀 具 、 机 器 人 、 科 学 仪 器 、 半 导 体 设 备 等 ；2）受 益 新 技 术 发 展 子 行 业 ，包 括 光 伏 设 备 、人 形 机 器 人 、3D打 印 等 ；3）周 期 向上 子 行 业 ， 包 括 船 舶 、 轨 交 装 备 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 投 资 组 合 ：博 实 股 份 、 创 世 纪 、 豪 迈 科 技 、 中 国 中 车 、 锐 科 激 光 【银河机械】机械设备行业2023年中报总结：中报业绩恢复增长，关注顺周期及自主可控 【银河机械】机械设备行业2022年报及2023年一季报总结：板块景气分化，一季度业绩边际改善 风 险 提 示 ：经 济 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ； 政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ； 制 造业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 等 。 目录 （一）机械设备行业：业绩稳健增长，盈利能力基本稳定.....................................................................................................3（二）细分子行业分析：半导体设备/光伏设备/机器人/机床/煤机矿机涨幅居前...............................................................4 二、传统专用设备：工程机械受益出口，轨交疫后复苏，船舶周期向上..........................................................................10 （一）工程机械：行业仍处下行周期，积极拓展海外企业盈利有所增长..........................................................................10（二）轨交装备：高铁客运量迅速恢复，行业投资额增加，盈利能力取得修复..............................................................13（三）油服油装：受益高油价下的资本开支扩张，盈利能力提升.......................................................................................16（四）煤机矿机：需求有所回升，煤机智能化、矿机国际化...............................................................................................18（五）船舶海工：造船行业周期向上，集装箱有所调整.......................................................................................................20 三、新兴专用设备：光伏锂电景气延续业绩增长，3C设备业绩依然承压.........................................................................23 （一）锂电设备：全球新能源汽车快速发展，看好海外需求空间.......................................................................................23（二）光伏设备：看好光伏板块筑底向上................................................................................................................................27（三）3C设备：盈利能力持续下行，现金流逐步改善，行业有望回暖.............................................................................30（四）半导体设备：业绩稳步增长，国产替代持续................................................................................................................33 四、通用自动化：看好小周期边际向好，制造升级背景下国产崛起..................................................................................35 （一）机床及工具：长期看好国产数控机床及刀具自主可控趋势.......................................................................................35（二）注塑机：行业景气平淡，关注注塑机企业向大型压铸机拓展...................................................................................39（三）工业机器人：技术进步推动机器替人趋势，关注国产工业机器人企业盈利能力提升.........................................41（四）激光：激光器及控制系统国产替代进程顺利，关注下游应用拓展..........................................................................44 六、风险提示..............................................................................................................................................................................46 一、机械行业2023年三季报总览 （一）机械设备行业：业绩稳健增长，盈利能力基本稳定 收 入 和 净 利 润 稳 健 增 长 。近日 ， 机 械 行 业 上 市 公 司 发 布2023年 三 季 报 。 受 疫 后 复 苏 及 去 年 同期 低 基 数 影 响 ，2023年 前 三 季 度 机 械 行 业 上 市 公 司 收 入 和 净 利 润 均 实 现 增 长 。2023年 前 三 季 度642家 公 司 合 计 实 现 收 入/净 利 润16219/1209亿 元 ， 同 比+9.69%/+7.37%。Q3单 季 度 机 械 行 业 上 市 公 司共 实 现 收 入5686亿 元 ，同 比 增 长9.91%，环 比 下 降2.93%；实 现 净 利 润393亿 元 ，同 比 增 长9.17%，环 比 下 降10.72%。 盈 利 水 平 保 持 稳 定 ，Q3费 用 率 略 有提 升。2023年 前 三 季 度 机 械 行 业 整 体 毛 利 率/净 利 率 为23.14%/7.45%， 同 比+0.72pct/-0.16pct。Q3单 季 度 毛 利 率 为23.80%， 同 比/环 比+3.09pct/+1.00pct，净 利 率 为6.91%， 同 比/环 比-0.05pct/-0.60pct。2023年 前 三 季 度 期 间 费 用 率 为14.57%， 同 比 增 加0.69pct。Q3单 季 度 期 间 费 用 率 为15.56%， 同 比 增 长0.87pct， 环 比 增 长2.79pct。 营 运 能 力略 有 下 降。2023年 前三 季 度 机 械 行 业 平 均 应 收 账 款 周 转 天 数 为145.74，同 比 增 加14.60天 ； 存 货 周 转 天 数 为239.01， 同 比 增 加13.11天 。 经 营 性 现 金 流 较 为 充 足 ，Q3环 比继 续改