快手2023Q3业绩超预期,收入279亿元,同比增长21%,超过市场预期的277亿元;毛利率51.7%,超市场预期的50.6%;经调整净利润31.7亿元,超过市场预期的26.6亿元。用户数新高,时长于旺季上升,搜索功能蓬勃发展。直播电商于淡季仍获得强劲增长,带动广告和电商收入增长。在收入结构转变和降本增效下,利润如期释放。我们将公司2023-2025年收入由1133/1279/1414亿元调整至1135/1286/1420亿元,对应经调整净利润为87/151/210亿元,对应2024年经调整PE为16x,维持“买入”评级。