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根据报告,我们预计公司2023Q3收入和利润均超预期。收入增长主要来自于电商和内循环广告,电商GMV同比增长30%,其他收入同比增长35%。利润率持续提升,毛利率达50.5%。我们将公司2023-2025年收入调整至1133/1279/1414亿元,对应经调整净利润为79/145/197亿元,维持“买入”评级。