2023年第三季度空间投资报告

Q32023年 欢迎来到Q3 2023版太空投资季刊。 在经历了21个月的持续逆风之后，我们还没有走出困境。尽管美国经济继续显示出第三季度由通胀放缓和健康支出推动的强劲增长，风险投资市场看到了一个一波下轮达到水平尽管在本季度进行了几次IPO，但Arm和Instacart的首次亮相改变了预期新上市。 SpaceInfrastructure,includingEmergingIndustriesyet,withinEmergingIndustriestherehasbeenadisconnectbetweeninvestmentactivityandmarketsize.Whilewedoexpectscommercialmarketstodevelopovertime,很大程度上是由星际飞船启用的，目前新兴产业主要由 政府预算。迄今为止，大多数私人投资都倾向于车站行业，而实际上，月球和物流更大的市场.虽然车站 随着23年第三季度又投资了3.0B美元，现在已经在过去的十年中，向1,796家独特的太空公司投资了283.9B美元。本季度的事件导致了世界秩序的转变；与Eutelsat收购OneWeb，法国现在在总投资中排名第四（基础设施排名第二）。现在接受投资的前五个国家是：美国，中国，新加坡，法国和印度。后者在月球的南极成功着陆四分之一，在那里击败他们的竞赛中，俄罗斯撞上了月球表面。值得注意的是，尽管他们的历史领导在太空经济方面，俄罗斯的私人投资微不足道，而且在我们的季度数据中几乎没有登记。 hasreceived$3.8Bininvestmentoverthelastdecade,thenear-termmarket,madeupofCommercialLEODestinations(CLD)fundingavailableoverthenextfiveyears,isjust$1.6B(0.4xmarket/investment).While,theLunarindustryhas 尽管NASA为Artemis和商业月球有效载荷服务（CLPS）在同一时期（24.4倍市场/投资）的计划提供了大约22.0B的资金，但仅获得了$0.7B的私人投资。同时，只有$1.2B被投资到物流行业，该行业正在追逐大约 $15.0B的政府资金（12.5倍市场/投资）。这种差距可以解释为相信更多的政府资金将可用于车站，或者商业市场将迅速发展。但是考虑即将到来的竞争Starship作为车站它看起来更类似于2021年的基于动量的投资。市场开始认识到这种不平衡的迹象是，NASA为开发私人运营的空间站提供资金的两家公司正在重新评估其计划。国防承包商Northrop正在结束其独立工作，而BleOrigi将车站团队重新分配给其他项目，因为其领导人准备在今年年底退休。 与更广泛的风险市场相反，有几个迹象表明太空资本市场的情况正在改善。例如，第三季度有103轮收盘，是五个季度以来的最高水平。此外，截至目前，全球太空交易的24%为A系列，而全球风险投资交易的12%为，这表明太空公司在达到早期里程碑时能够以更高的速度获得资金。此外，第三季度是SpaceCapital投资组合公司的重要季度，其中包括Implse，Kayha，Haweye360，GHGSat，Krcial以及另外两家未宣布的公司筹集资金。最后，虽然应用程序投资创下历史新低，但第三季度基础设施投资增长，已经超过了2022财年的总和。这包括新兴产业，它已经比2022财年增加了1.6倍。基础设施现在占今年总资金的73%。 尽管金融市场持续逆风，世界醒来的重要性天基技术 和初创公司正在以创纪录的速度提供创新，这使得这是一个令人难以置信的时间在这一类别中部署资本。通过向企业和政府提供基本数据和见解，太空公司已被证明在整个市场周期中具有很高的弹性。卫星技术世界上最大的行业的无形骨干，它们在全球经济中发挥着越来越重要的作用。然而，仅仅确定一个市场机会是不够的，你还需要类别知识和经验来选择赢家。® 长期以来，人们一直认为国防技术不适合风险投资。但是，在这些具有挑战性的市场条件下，我们看到更多的公司追逐政府的美元-而且更多投资者willingtofundthem.Thismayhelpexplaintherecordamountsofinvestmentin ©太空资本2023 空间投资经济 Year to Date 私人市场权益投资$11.6 B 早期投资2早期循环$1.2 B 179 RUNDS的数量289 按层计算的总投资按层计算的年度投资 在第三季度，早期回合占总数的61％，达到179轮，与年初至今的62％相匹配。增长阶段的回合表现出明显的反弹，有70轮，占2023年总数的24%，超过2022年全年的64轮。将2023年与2022年同期进行比较时，早期阶段的投资下降了46％，增长阶段保持稳定，后期阶段下降了70％，而其他投资增长了52％。 103家公司的3.0亿美元。这使得2023年对289家公司的投资总额达到11.6亿美元,但23年第三季度年初至今比22年第三季度年初至今下降了32%。虽然分销和应用公司大幅下降了42%和71%,但增长阶段和其他几轮投资推动的强劲基础设施投资同比增长了27%,这有助于缓解经济下滑。 基础设施 用于构建、发射和运营天基资产的硬件和软件 对基础设施的投资在很大程度上受到后期和其他回合的推动，占69％，反映了其资本密集型性质。自2014年以来，后期融资吸引了24.8亿美元，占总资金的38%，几乎是增长阶段的两倍。然而，增长阶段的资本流动最近开始超过后期阶段。第三季度，成长期公司筹集了0.8亿美元，比该季度的后期投资高出72%，年初至今高出52%。 早期回合占第三季度回合的61%，占所有股票回合的73%，这表明这是一个健康的漏斗顶。在此分析中，卫星制造业占33％，其次是小型发射占17％，GEOINT占13％。对于增长阶段的回合，卫星制造现已首次超过小型发射。随着GEOINT和SatCom企业的激增，这种动态可能会进一步演变，气候变化和地缘政治挑战等总体因素进一步推动了需求。 在基础设施创纪录的季度之后，第三季度又出现了一个强劲的季度，为1.6亿美元。这推动2023年的总投资超过2022年，使其可能超过2020年，成为历史上基础设施融资第二高的年份。自2014年以来，VC投资者一直是主要贡献者，提供了39％的资金，仅本季度就占50％。值得注意的是，私募股权投资者已经远远超过了他们十年来的22%的贡献，占今年资本的62%。 美国一直主导着全球基础设施投资，占69％，仅SpaceX就占美国总数的22％。通过OneWeb和Eutelsat的成功合并，法国已超过英国排名第二。随着对SmallLaunch，SatCom和先进制造业的重新重视，中国将在未来几年扩大其份额。 在第三季度，Lach获得了0.1亿美元，使该行业的十年累计投资达到29.8亿美元，SpaceX和BleOrigi合计占总投资的66％。卫星的总投资有望超过发射。自2021年以来，卫星公司获得的资本比Lach多29%，这表明创始人的重点转向了建造航天器。在卫星行业中，SatCom引领投资。$13.0 B。GEOINT紧随其后，为$11.0 B。 自2014年以来，卫星占交易活动的最大部分，占总回合份额的55%。前三大行业——卫星制造、GEOINT和小型发射——历来反映了实验和创新，在过去十年中占据了61%的交易。本季度反映了这一趋势，这三个行业占总回合的58%。 第三季度通过9个基础设施退出实现了$8.2B，其中AerojetRocketdyne被L3Harris和OneWebEutelsat合并收购的总价值推动了总数的绝大部分。还有其他四项战略收购，突显了一个趋势，即资金充裕的公司收购该行业内独特的较小实体。 第三季度前10笔交易总额为110亿美元，包括七轮增长阶段的交易，表明成熟公司的资本可用性。五个 美国公司在名单上，还有三家来自中国，一家来自日本，一家来自英国。卫星制造公司在四家公司中都有很好的代表，这表明了推动卫星基础设施创新所需的资本。SpaceCapital的投资组合公司Hawkeye360在贝莱德的带领下筹集了5800万美元的D系列融资，为未来几年的潜在IPO铺平了道路。 新兴产业 不包括发射和卫星行业的基础设施子集 随着这一年的进展，我们可能会看到整个新兴产业的资金成熟，大量投资在早期阶段，增长阶段和后期阶段结束。合并后，增长阶段和后期资金占全年总投资的78％。2023年的资金现在超过2022年的162％，显示了该行业的持久和不断增长的热情。 自2014年以来，早期回合已占所有股票回合的80％，始终超过增长和后期回合的总和。第三季度有14轮早期回合，是过去十年中第二活跃的季度。2023年不仅在创纪录的融资中脱颖而出，而且在所有阶段的回合数量都非常庞大。 第三季度对新兴产业的投资飙升至0.9亿美元，季度环比增长500%，超过2022年的总投资162%。自2014年以来，这些行业吸引了142家独特公司的64亿美元。风投投资者占部署资本的45％，企业和私募股权投资者共同贡献了42％。值得注意的是，天使投资者的作用更为突出，占13％，与更广泛的基础设施层相比，份额更大。 U.S.自2014年以来，公司主导着这些新兴产业，占总投资的81%。这是由内华达山脉公司的分拆公司SierraSpace，对AxiomSpace，ICON和Varda的风险投资以及BigelowAerospace和Vast的自我资本化领导的。在Astroscale，iSpace和GITAI的推动下，日本占13％。德国，瑞士和意大利的踪迹，包括北极星，探索公司，ClearSpace和D-Orbit。 自2014年以来，车站获得的资金最多，为$3.8B，其次是物流，为$1.2B，月球为$0.9B，工业为$0.5B。每个领域的领先部门是人居（$3.4B），在轨服务（$0.7B），运输（$0.5B）以及制造和装配（$0.3B）。2023年的强劲势头是由生境中的AxiomSpace和SierraSpace推动的。在轨服务部门由SpaceCapital投资组合公司ImplseSpace推动，该公司由SpaceX的第一位员工和前推进首席技术官TomMeller创立。 第三季度前十大交易占本季度总投资的90%，车站和物流行业吸引了大部分资金。名单上的八个是U。S.由AxiomSpace领导，该公司从外国投资者那里获得了3.5亿美元的C系列融资，以便在2026年之前向国际空间站发射其第一个模块。SpaceCapital投资组合公司KayhaSpace是一家物流软件公司，将下一代自动化融入卫星运营的每一步，旨在提供前所未有的航天安全。 通过SPAC上市的新兴行业中的三家公司，Momentus（NYSE：MNTS），Redwire（NYSE：RDW）和IntuitiveMachines（NASDAQ：LUNR）都表现不佳，产品和合同周期长。在过去的十年中，收购一直是主要的退出途径，占总数的86％。 车站和物流在整体份额中处于领先地位，各自贡献了29％。尽管车站吸引了三倍的资本，但自2020年以来，物流以53％的整体活动持续超过车站。这一趋势在2023年继续，突显了该行业在培育可持续和充满活力的太空经济中发挥的日益重要的作用。 Distribution 用于连接、处理和管理来自天基资产的数据的硬件和软件 自2014年以来，后期和其他回合占据了分销总投资的三分之二。虽然早期融资一直在持续增长，占总资本的16%，但C系列投资的有限(8%)突显了扩大规模面临的挑战。我们看到一种趋势正在从主要以硬件为中心转向以软件定义的功能，这反映了终端客户不断变化的需求。 在过去的十年中，发行的早期回合占总回合份额的72％。这表明了一个新生市场，更加强调创新。趋势遵循GPS中见证的类似路径，暗示了Sat