晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年11月23日 【财经要闻】 1、住建部发布《2022年城市建设统计年鉴》显示，东莞、武汉、杭州跻身超大城市行列；合肥、苏州成为特大城市。 2、金融监管部门正在起草一份房地产企业“白名单”，可能涵盖50家规模房企，国有房企和民营房企都会列入其中。 3、胡润百富发布《胡润百富2023中国高净值家庭现金流管理报告》显示，中国高净值人群消费价格指数总水平稳定上涨。 资料来源：Wind，中原证券 【宏观策略】 市场分析：防御行业走强A股震荡整固市场分析：地产传媒领涨A股震荡整理策略专题：多层次资本市场周报：主要指数涨跌不一市场分析：人民币汇率快速升值A股震荡上扬周度策略：经济运行平稳，市场震荡向好 【行业公司】 行业月报：10月全社会用电量维持高增速，水电发电量同比增22%行业年度策略：业绩分化，关注三条投资主线行业月报：电信业务增速回升，北美云厂商业绩大增行业月报：食品板块跌幅收窄，市场偏好回归头部行业月报：爆款游戏出圈带动短剧产业链火热，ChatGPT迎重大更新行业深度分析：行业景气下滑态势放缓，关注景气复苏子行业行业专题研究：有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长行业月报：销量再创新高，短期适度关注行业月报：消费电子需求回暖，关注消费电子供应链及存储器方向行业专题研究：机械行业2023年三季报总结：行业盈利持续改善，周期、成长投资并重 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、住建部发布《2022年城市建设统计年鉴》显示，东莞、武汉、杭州跻身超大城市行列；合肥、苏州成为特大城市。 2、金融监管部门正在起草一份房地产企业“白名单”，可能涵盖50家规模房企，国有房企和民营房企都会列入其中。 3、胡润百富发布《胡润百富2023中国高净值家庭现金流管理报告》显示，中国高净值人群消费价格指数总水平稳定上涨。 资料来源：新浪财经，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：防御行业走强A股震荡整固2023-11-22 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指跳空低开后震荡上行，沪指盘中在3043点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中中药、旅游酒店、公用事业以及商业百货等行业轮番领涨；互联网、汽车、通信设备以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.26倍、34.46倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量8885亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注中药、文化传媒、通信服务以及工程建设等行业的投资机会。 市场分析：地产传媒领涨A股震荡整理2023-11-21 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指跳空高开后震荡上行，沪指盘中在3089点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中文化传媒、房地产、酿酒以及煤炭等行业轮番领涨；互联网、软件开发以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.26倍、34.73倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量10083亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、文化传媒、游戏以及医疗器械等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数涨跌不一2023-11-21 （叶英刚S0730517060001 021-50588666-8135 yinggangye@qq.com） l根据Wind数据统计，过去一周主要指数涨跌不一，总体波动较小。具体来看：深证成指没有变化，上证指数涨0.5%。上证小盘涨0.6%，上证50跌0.7%。创业板指跌0.9%。 l根据Wind数据统计，除北证50指数以外，过去一周主要市场指数周成交额均有所减少。具体如下：上证指数上周成交额为17,498亿元；深证成指为26,796亿元；科创50为3,331亿元；创业板指为12,656亿；北证50为135亿；沪深300为8,059亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数11月19日 PE为12.72，历史均值为13.78；上证50PE为9.76，历史均值为10.57。科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为45.05。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为29.11。 l根据Wind数据统计，过去一周市场共有5家公司IPO，融资金额为24.8亿。本周只有3家公司网上申购：其中沪市主板1家，为锦江航运601083.SH；科创板1家，为京仪装备688652.SH；创业板1家，为中机认检301508.SZ。行业覆盖航运，集成电路设备制造，检验检测等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北交所情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板和北交所信息更新变化不大。 市场分析：人民币汇率快速升值A股震荡上扬2023-11-20 周一A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，早盘股指跳空高开后震荡回落，沪指盘中在3043点附近获得支撑，人民币兑美元汇率快速升值，提振股指午后企稳回升，盘中通用设备、互联网、计算机设备以及医疗服务等行业轮番领涨；证券、汽车以及文化传媒等行业震荡回落，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.21倍、34.48倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量9311亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、互联网服务、计算机设备以及医疗服务等行业的投资机会。 周度策略：经济运行平稳，市场震荡向好2023-11-19 （周建华S0730518120001 021-50586758 zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【消费继续回升，投资略有放缓】经济延续持续恢复向好态势。消费方面，10月社会消费品零售同比增7.6%，环比加快2.1个百分点。10月商品消费表现偏强，一方面有去年同期低基数得因素；另一方面10月汽车销售同比增长11.4%。投资方面，前10个月固定资产投资同比增长2.9%，环比回落0.2个百分点。房地产开发投资降幅扩大至9.3%，对投资有较大拖累。工业生产方面，10月工业增加值同比增长4.6%，环比加快0.1个百分点，工业经济表现较强韧性。多数指标持续改善，经济运行总体平稳。 l【政府债券大增，社融增速回升】10月社会融资规模增量为1.85万亿，比上年同期多9108亿，其中，政府债券净融资1.56万亿，同比多增1.28万亿。社融存量同比增长9.3%。政府债是10月社融增速回升的主要支撑项，企业债有所回落。一方面10月特殊再融资债发行放量，净融资约1万亿，另一方面由于特殊再融资债部分用以解决城投平台化债，对企业债需求形成一定替代。房地产政策推动交易回暖，居民中长期贷款处于回升之中。随着宽信用政策的落实，社融有望维持回升势头。 l【着力加强信贷均衡投放】央行表示要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长。要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷；支持房地产企业通过资本市场合理股权融资；加大保交楼金融支持，推动行业并购重组。 l【美国通胀超预期下降，议会通过短期融资法案】美国10月CPI同比升3.2%，较9月回落0.5个百分点，低于市场预期的3.3%。美国通胀超预期降温，主要是因为能源价格大幅放缓。市场对美国2024年首次降息进一步提前。美国众议院和参议院通过“阶梯式”短期融资法案，避免在11月17日前出现政府关门，为两党后续完成2024年预算谈判争取了更多时间。 l【投资建议：市场震荡现货】国内经济运行平稳，消费表现较好。“双11”期间全国邮政、快递企业累计揽收快递包裹同比增长25.7%。10月全社会用电量同比增长8.4%。央行表示着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放。中美两国领导人会晤取得积极成果。国内市场有望继续震荡向好，建议关注机器人、稀土、消费电子、芯片、证券等板块。 【行业公司】 行业月报：10月全社会用电量维持高增速，水电发电量同比增22% 2023-11-22 （陈拓S0730522100003） 投资要点： 市场表现：11月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深300指数。截至11月21日收盘，11月电力及公用事业指数上涨0.69%，电力指数上涨0.56%，而同期沪深300指数上涨0.24%。 电力供需情况：10月份全社会用电量同比增长8.4%;1-10月份全社会用电量累计同比增长5.8%。10月份发电量同比增长5.2%，1-10月，发电量同比增长4.4%。10月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，核电由增转降，风电降幅扩大。 电力装机情况：截至10月底，全国累计发电装机容量约28.1亿千瓦，同比增长12.6%。其中，太阳能发电装机容量同比增长47.0%；风电装机容量同比增长15.6%。 发电设备平均利用小时数：1-10月，全国发电设备累计平均利用2996小时，比上年同期减少88小时。 原煤生产和进口：10月份，生产原煤3.9亿吨，同比增长3.8%；进口煤炭3599万吨，同比增长23.3%。1-10月，生产原煤38.3亿吨，同比增长3.1%；进口煤炭3.8亿吨，同比增长66.8%。 动力煤价格：11月20日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为923元/吨，月环比下跌82元/吨。 天然气生产和进口：天然气生产保持平稳，进口增速加快。10月份，生产天然气190亿立方米，同比增长2.6%；进口天然气879万吨，同比增长15.5%。1-10月份，生产天然气1896亿立方米，同比增长6.1%；进口天然气9651万吨，同比增长8.8%。 长江三峡来水情况