农产品投研日报

2023年11月22日星期三 一、行情建议 印泰方面，由于生长期天气不佳以及作物改种等不利因素，印度新榨季产糖量显著下调。市场普遍预期印度新榨季产量大幅减少120万吨至3100万吨，包括450万吨左右的乙醇化用糖，部分机构预计可能降至3000万吨以下；泰国甘蔗同样面临干旱以及竞争作物木薯的替代问题，市场预期新榨季泰国产糖量大幅减少200万吨至900万吨左右。两者减产均对国际糖价形成较强支撑，但在北半球集中开榨期间，供增需减导致的季节性累库或仍将对国际糖价形成压力。 国内方面，10月31日龙州糖厂产龙田牌、11月7日东门糖厂产木棉花牌白砂糖相继宣布清库，意味着广西南华22/23榨季陈糖全部销售完毕。国内糖市11月将进入阶段性“供强需弱”，但价格有保持坚挺的底气。广西糖厂将于11月中下旬陆续开榨，糖协初步预计全榨季食糖产量恢复性增产约100万吨左右，新糖的销售定价对于市场信心和后期走势非常关键，国产糖作为下一阶段数量最多、成本最具优势的糖源品种，在企业盈利状况较好、内外价格深度倒挂的情况下，预计新糖将以历史同期最高价格开局。11月国内白砂糖新糖价格区间为6800~7000元/吨。对郑糖盘面形成较大的套保压力。进口方面，今年以来随着国际糖价持续上 行情回顾： 今日DCE玉米2401合约收于2570元/吨，较前一交易日下跌2元/吨，跌幅0.08%。 分析： 国外方面，美玉米收割接近尾声，USDA报告显示，美国玉米收割率为88%，低于市场预期的90%，之前一周为81%，去年同期为92%，五年均值为86%。出口方面，本周美玉米检验量继续增加，对墨西哥的出口订单有所增加，但对中国的出口依旧低迷。USDA数据显示，截至2023年11月9日当周，美国玉米出口检验量为60.88万吨，周比增加3.42万吨，但对中国（大陆地区）的玉米出口检验量仅为980吨。截至2023年11月9日当周，美国2023/2024年度玉米出口净销售为180.8万吨，超过市场预期，前一周为101.5万吨，但对中国玉米净销售量为0。USDA表示私人出口商报告向 8,600元/吨（+80）。 基本面情况： 【豆油】 分析： UADA报告上调美豆单产及期末库存，整体利空。目前美豆基本面已在盘面交易，主要影响因素在于南美天气如何影响美豆行情，进而影响国内豆油价格。巴西目前播种进度过慢，影响明年的丰产预期，但旧作仍能满足部分供给。国内大豆到港量预计在1000万吨，国内豆油原料较充足，豆油目前去库节奏较慢，期价仍需要消费需求的提振，单边建议观望。 二、重点数据监测 1、棉花 2、白糖 3、玉米 数据来源：WIND、钢联 4、豆粕 5、棕榈油 数据来源：WIND、汇易 6、豆油 数据来源：WIND、汇易 国贸期货研究院农产品研究中心杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508