晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年11月22日 【财经要闻】 1、外交部宣布：应印度共和国政府邀请，国务院总理李强将于11月22日出席二十国集团领导人视频峰会。 2、乘联会：10月份，中国汽车实现出口52.6万台，出口增速47%的持续强增长。 3、广东省印发《“数字湾区”建设三年行动方案》，推动粤港澳三地居民统一身份认证。 资料来源：Wind,中原证券 资料来源：中国政府网，乘联会，界面新闻，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：地产传媒领涨A股震荡整理策略专题：多层次资本市场周报：主要指数涨跌不一市场分析：人民币汇率快速升值A股震荡上扬周度策略：经济运行平稳，市场震荡向好周度策略：行业周观点 【行业公司】 行业月报：电信业务增速回升，北美云厂商业绩大增行业月报：食品板块跌幅收窄，市场偏好回归头部行业月报：爆款游戏出圈带动短剧产业链火热，ChatGPT迎重大更新行业深度分析：行业景气下滑态势放缓，关注景气复苏子行业行业专题研究：有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长 行业月报：销量再创新高，短期适度关注 行业月报：消费电子需求回暖，关注消费电子供应链及存储器方向 行业专题研究：机械行业2023年三季报总结：行业盈利持续改善，周期、成长投资并重 行业分析报告：传媒板块2023年三季报业绩综述：业绩回暖趋势维持，游戏、影视、广告增速较快 行业月报：子板块三季报分化，四季度或恢复常态 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、外交部宣布：应印度共和国政府邀请，国务院总理李强将于11月22日出席二十国集团领导人视频峰会。 2、乘联会：10月份，中国汽车实现出口52.6万台，出口增速47%的持续强增长。 3、广东省印发《“数字湾区”建设三年行动方案》，推动粤港澳三地居民统一身份认证。 资料来源：中国政府网，乘联会，界面新闻，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：地产传媒领涨A股震荡整理2023-11-21 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指跳空高开后震荡上行，沪指盘中在3089点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中文化传媒、房地产、酿酒以及煤炭等行业轮番领涨；互联网、软件开发以及半导体等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.26倍、34.73倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量10083亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、文化传媒、游戏以及医疗器械等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数涨跌不一2023-11-21 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind数据统计，过去一周主要指数涨跌不一，总体波动较小。具体来看：深证成指没有变化，上证指数涨0.5%。上证小盘涨0.6%，上证50跌0.7%。创业板指跌0.9%。 l根据Wind数据统计，除北证50指数以外，过去一周主要市场指数周成交额均有所减少。具体如下：上证指数上周成交额为17,498亿元；深证成指为26,796亿元；科创50为3,331亿元；创业板指为12,656亿；北证50为135亿；沪深300为8,059亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数11月19日PE为12.72，历史均值为13.78；上证50PE为9.76，历史均值为10.57。科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为45.05。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为29.11。l根据Wind数据统计，过去一周市场共有5家公司IPO，融资金额为24.8亿。本周只有3家公司网上申购：其中沪市主板1家，为锦江航运601083.SH；科创板1家，为京仪装备688652.SH；创业板1家，为中机认检301508.SZ。行业覆盖航运，集成电路设备制造，检验检测等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北交所情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板和北交所信息更新变化不大。 市场分析：人民币汇率快速升值A股震荡上扬2023-11-20 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，早盘股指跳空高开后震荡回落，沪指盘中在3043点附近获得支撑，人民币兑美元汇率快速升值，提振股指午后企稳回升，盘中通用设备、互联网、计算机设备以及医疗服务等行业轮番领涨；证券、汽车以及文化传媒等行业震荡回落，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.21倍、34.48倍，处于 近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量9311亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。国内需求呈现改善势头，进口出现超预期增长，虽然物价依然较低，主要是因为受到猪肉价格高基数因素影响，预计未来物价将逐步回升。中汽协数据显示，10月汽车销量同比增长13.8%，汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。央行行长表示下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节。中美关系释放积极信号，高层会面有望带来双边关系改善。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、互联网服务、计算机设备以及医疗服务等行业的投资机会。 周度策略：经济运行平稳，市场震荡向好2023-11-19 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【消费继续回升，投资略有放缓】经济延续持续恢复向好态势。消费方面，10月社会消费品零售同比增7.6%，环比加快2.1个百分点。10月商品消费表现偏强，一方面有去年同期低基数得因素；另一方面10月汽车销售同比增长11.4%。投资方面，前10个月固定资产投资同比增长2.9%，环比回落0.2个百分点。房地产开发投资降幅扩大至9.3%，对投资有较大拖累。工业生产方面，10月工业增加值同比增长4.6%，环比加快0.1个百分点，工业经济表现较强韧性。多数指标持续改善，经济运行总体平稳。 l【政府债券大增，社融增速回升】10月社会融资规模增量为1.85万亿，比上年同期多9108亿，其中，政府债券净融资1.56万亿，同比多增1.28万亿。社融存量同比增长9.3%。政府债是10月社融增速回升的主要支撑项，企业债有所回落。一方面10月特殊再融资债发行放量，净融资约1万亿，另一方面由于特殊再融资债部分用以解决城投平台化债，对企业债需求形成一定替代。房地产政策推动交易回暖，居民中长期贷款处于回升之中。随着宽信用政策的落实，社融有望维持回升势头。 l【着力加强信贷均衡投放】央行表示要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长。要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷；支持房地产企业通过资本市场合理股权融资；加大保交楼金融支持，推动行业并购重组。 l【美国通胀超预期下降，议会通过短期融资法案】美国10月CPI同比升3.2%，较9月回落0.5个百分点，低于市场预期的3.3%。美国通胀超预期降温，主要是因为能源价格大幅放缓。市场对美国2024年首次降息进一步提前。美国众议院和参议院通过“阶梯式”短期融资法案，避免在11月17日前出现政府关门，为两党后续完成2024年预算谈判争取了更多时间。 l【投资建议：市场震荡现货】国内经济运行平稳，消费表现较好。“双11”期间全国邮政、快递企业累计揽收快递包裹同比增长25.7%。10月全社会用电量同比增长8.4%。央行表示着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放。中美两国领导人会晤取得积极成果。国内市场有望继续震荡向好，建议关注机器人、稀土、消费电子、芯片、证券等板块。 周度策略：行业周观点2023-11-19 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） l摘要： 近期重点关注行业：计算机、电力及公用事业、新材料、电子。 l锂电池 本期锂电池指数上涨0.68%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议适度关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。l计算机 本期中信计算机行业上涨4.14%，实现领涨。 近期，人工智能领域新进展再次带动了市场行情。美国禁令给国内人工智能发展带来的不确定 性，导致了阿里云分拆事宜暂停，但是另一方面，英伟达凭借强大能力，又加快了芯片更新换代的速率，这也将进一步加大海内外算力产品的代差，使得高端算力变得更加紧缺。在这样的趋势下，国内科技厂商艰难行进的状态，还将在较长时间内保持下去。 风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。 l证券 本期券商指数前半周尝试进一步向上反弹，并一度创近期新高，但后半周震荡压回，短线维持横向震荡盘整格局。短周期内，券商指数将延续震荡格局。在资本市场投资端改革持续发力的背景下，券商板块有望反复活跃，保持对政策面以及券商板块的持续关注。 风险提示：权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；市场波动风险；全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 l光伏 本期光伏行业下跌0.57%，基本与沪深300指数持平。光伏板块周成交额943.57亿元，环比明显缩量。板块个股涨跌对半，反弹相对疲软。短期光伏产业链价格继续下行，行业阶段性产能过剩影响各环节的盈利。市场层面的出清将会是后续行业发展的重要基本面特征。短期中美关系有阶段缓和迹象，美联储加息接近尾声，中国经济数据好转，宏观层面对市场负面影响有望改善。光伏板块走势更多跟随市场整体走势，中期仍需看各环节基本面改善情况。中期关注BC电池进展、一体化组件厂、光伏玻璃、热场头部企业。 风险提示：全球装机需求不及预期；行业新增产能较多，阶段性产能过剩风险。 l传媒 本期传媒板块维持反弹态势，上涨2.03%，同期沪深300指数下跌0.51%，子板块中出版、互联网广告营销涨幅居前，其他广告营销、互联网影音视频以及游戏板块出现单周下跌的情况。建议关注短剧产业链的增长机会以及AI、游戏、影视、广告以及数字文旅的投资机会。风险提示：宏观经济波动影响文娱消费；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术应用效果不及预期；板块估值中枢下移。 l机械 本期CS机械板块上涨1.85%，跑赢沪深300（-0.51％）2.36个百分点，排在30个CS一级行业第9名。本周子行业锅炉设备、其他运输机械、其他通用机械涨幅排名前三，服务机器人、光伏设备、激光加工设备表现靠后。 近期大盘有触底反弹迹象，前期超跌严重