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2023年11月21日 香港及中國市場日報 今日焦點: 中國汽車產業動態：10月銷量同比增14%，看好比亞迪 -10月汽車銷量同比增14%，23年首10月銷量同比增9%-電動車滲透率按年增5個百分點至34%，10月銷量同比增37%-合資品牌逆風尚未結束，看好比亞迪 10月汽車銷量同比增14%。據中汽協統計，10月銷量約285萬輛，同比增14%，環比持平，包括249萬輛乘用車（同比+12%，環比持平）和36.5萬輛商用車（同比+33%，環比-2%）。2023年首10個月汽車銷量達239萬輛，較2022和2019年分別大幅增長9和16%。強勁的銷售主要是由於電動車大幅增長（2023年首10個月：728萬輛，同比增37%）推動的，而燃油車則持平（2023年首10個月：1,670萬輛）。 電動車滲透率達34%。據中國汽車工業協會，10月份電動車銷量達到95.6萬輛（同比+34%，環比+6%），滲透率年增5個百分點至34%。在中國電動車市場，比亞迪繼續佔據主導地位，10月銷售電動車30.1萬輛（同比+38%，環比+5%），市佔率約爲31.5%。 合資品牌的逆風仍在持續。根據乘聯會，主流合資品牌10月銷售量為68萬輛（同步-2%，環比+1%）。儘管10月降幅似乎有所收窄，但由於國產品牌在電動車領域的積極擴張，競爭格局仍有利於國產品牌。廣汽本田和豐田10月分別銷售6.4和8.1萬輛，與去年持平。2023年首10個月，廣汽本田和豐田銷量同比分別大減22和9%。 我們的觀點：儘管經濟情勢充滿挑戰，中國汽車市場在2023年10月仍然快速成長，我們歸因於1）疫情後交通需求上升，2）家庭預算從購屋轉向購買汽車，3）強勁的電動車需求。我們預計電動車銷售將繼續推動中國汽車市場。對於汽車製造商而言，我們的首選是比亞迪（1211.HK），因為其領先地位和強勁的前景。 風險：1）經濟成長弱於預期；2）政策變動（研究部） 圖表5：汽車板塊股價表現 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui)劉恩妍(Ensley Liu) 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 電話(852) 2283 7307(852) 2283 7306(852) 2283 7618 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2023滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處 聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam