股指期货早班车

招商期货有限公司 上周市场各指数涨跌互现；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证1000指数正相关性下降至0.646，市场内部结构分化得到加权，其中小盘风格指数反弹较为凌厉。数据方面，10月末广义货币余额288.23万亿元，同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。10月份人民币贷款增加7,384亿元，同比多增1,058亿元。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9,108亿元。财政如期加杠杆，具体表现为国债与特殊再融资债的发行，有利于市场夯实底部不断上行。资金方面，北上资金与杠杆资金持续分化，其中杠杆资金为连续3周融资净买入，进入四季度以来，投资者融资净买入超过766亿元，在市场夯实底部的过程中投资者加杠杆意愿得到延续。北上资金上周继续净流出，然而从中长期看，外资持续流入的趋势尚未改变，随着人民币持续走强，有利于北上资金重新转为净流入。估值方面，目前上证50指数PE为9.76，沪深300指 市场环境 数PE为11.12，中证500指数PE为22.66，中证1000指数PE为39.15，分别处于历史38.55分位水平、历史16.63分位水平、历史22.50分位水平以及历史47.41分位水平。从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于79%与96%分位水平，风险溢价率分别为7.60%与6.33%。整体上看，IF估值依然处于价值区间，性价比较优，值得逢低配置。整体上看，上周成交量回落，日均成交额下降至0.89万亿元，市场情绪有所反复。经济数据的反复对市场形成扰动，但缩量回调在市场持续反弹中属于健康走势，大盘风格指数的短期触底回升表现出韧性十足，小盘风格指数则大概率延续强势。（观点供参考） 简介 于虎山：FRM，具有期货从业资格（证书编号：F0272480）和投资咨询资格（证书编号：Z0002746），大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有11年期货从业经验。对股指期货、期权以及量化交易有较深入研究。2021年在“第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”中获得“最佳期权分析师”称号。在《价值工程》、《文华财经》、《期货日报》等媒体发文累计超过100篇，多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 任何形式翻版、复制、引用或转载。