宝城期货主要品种产品价格驱动逻辑：商品期货能源化工板块

品种策略参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：关注14500一线压力 核心逻辑：随着车市偏多的需求数据被市场消化以后，产胶国供应压力回升的偏空因素被市场关注。根据过去十多年的季节性产胶规律来看，未来两个月内，产胶国胶水产量料继续维持高位水平，回落空间有限。不过值得关注的是，中国在11月下旬开始，云南地区将迎来停割，而在12月中旬开始，海南地区也将迎来停割，届时国内胶水产量料显著下滑。本周一夜盘国内沪胶期货2401合约呈现小幅反弹的走势，期价小幅上涨0.59%至14415元/吨。预计本周二国内沪胶期货2401合约料维持震荡偏强的走势。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：12500一线压力较大 核心逻辑：近期美联储主席再度释放鹰派信号，暗示未来仍有加息可能，在宏观预期再度转空的背景下，十年期美债收益率再度走强，导致国际原油等大宗商品表现偏弱。由于国内外原油期货价格大幅走低，拖累成本支撑减弱，叠加汽 油 丰厚 的 裂 解 价 差大 幅 回 落 ， 从而 导 致 石 脑 油更 多 向 乙 烯转 产，从 而 增加 丁 二 烯 产 量，后 市 丁二 烯 供 应 量 料持 续 回 升。本 周 一夜 盘 国 内 外 原油 期 货 价 格 企稳 反 弹， 合 成 胶 期 货2401合 约 期价 略 微 收 低0.28%至12325元/吨 。预计本周二合成胶期货2401合约料维持震荡偏弱的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 策略参考：关注2400一线支撑 核心逻辑：国内甲醇社库再度出现累库现象。截止2023年11月17日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在76.58万吨，周环比大幅增加0.56万吨，月环比小幅增加6.68万吨，较去年同期大幅增加38.37万吨。其中华东港口甲醇库存达57.56万吨，周环比小幅增加1.96万吨，华南港口甲醇库存达19.02万吨，周环比小幅减少1.40万吨。截至2023年11月16日当周，我国内陆甲醇库存合计达44.94万吨，周环比大幅增加2.12万吨，同比大幅减少8.58万吨。随着北半球冬季来临，气制甲醇原料转产，叠加雨雪天气增多导致运输难度增加，供应端压力减轻。本周以来，甲醇2401合约价格大幅弱势下行，短期关注2400元/吨一线支撑。 品种：原油（SC）日内观点：震荡偏强中期观点：震荡参考策略：维持反弹思路 核心逻辑：近期美联储主席再度释放鹰派信号，暗示未来仍有加息可能，在宏观预期再度转空的背景下，十年期美债收益率再度走强，导致近期国际原油等大宗商品表现偏弱。随着中东地缘溢价开始退潮，目前原油期货市场开始回归理性，由产业逻辑主导行情走势。近期沙特和俄罗斯这两个主要产油国再度重申将继续延长各自之前已经实施的额外石油减产措施，一直到今年年底。由于缺乏更新更多的减产措施，原油供应偏紧优势弱化，导致油价出现持续回调走势。与此同时，北半球正处于原油消费淡季，炼厂开工率持续回落，原油商业库存不断累库，供需基本面走弱。虽然上周五国内外原油期货价格呈现止跌反弹的态势，但中期下行趋势依然未能转变。短期受益于OPEC+产油国可能出台更为强劲的减产措施，利多预期增强提振，本周一夜盘国内原油期货2401合约大幅上涨3.08%至596.2元/桶。预计本周二国内原油期货价格料维持震荡偏强的走势。 仅供参考，不构成投资建议 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。