【每周经济观察】海外周报第28期：美国通胀和工业生产数据不及预期，美元指数大幅下挫

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 宏观研究 每周经济观察 2023年11月21日 【每周经济观察】海外周报第28期 美国通胀和工业生产数据不及预期，美元指数大幅下挫  一、海外高频数据及事件跟踪 （一）重要数据回顾： 美国上周多项经济数据低于彭博一致预期。低于预期的：①通胀：10月CPI同比3.2%，彭博一致预期3.3%，前值3.7%（数据公布当天，联邦基金期货隐含12月加息概率预期由14.3%降至0%，美元指数下跌1.5%至104.08）。10月PPI同比1.3%，彭博一致预期1.9%，前值2.1%。②生产：10月工业生产指数环比-0.6%，彭博一致预期-0.3%，前值0.1%；同比-0.7%，前值-0.2%。好于预期的：①消费：10月零售销售环比-0.1%，彭博一致预期-0.3%，前值0.9%；同比2.5%，前值4.1%。②地产：10月新屋开工总数年化为137.2万户，彭博一致预期135万户，前值134.6万户。 欧元区工业生产不及预期。9月欧元区工业生产指数同比-6.9%，彭博一致预期-6.3%，前值-5.1%。 日本三季度GDP大幅不及预期。2023Q3，日本实际GDP季调后环比折年-2.1%，彭博一致预期-0.6%，前值4.5%。 （二）周度经济活动指数 美国经济活动波动回升。11月11日当周，美国WEI指数升至2.4，上周为1.9。 德国经济活动大幅反弹回正。11月12日当周，德国WAI指数升至0.19，上周为-0.06。 （三）需求 1、消费：美国零售销售同比基本持平前值。商品消费方面，美国零售销售同比基本持平前值。11月11日当周，美国红皮书商业零售同比为3%，11月4日当周为3.1%。 2、出行：欧美执行航班数量回落。美国方面，截至11月19日的一周内，执行航班数量累计为5.13万架次，11月12日当周为5.42万架次。欧洲方面，11月19日当周，主要国家执行航班数量累计为6.2万架次，11月12日当周为6.4万架次。 3、地产：美国按揭贷款利率有所回落，房贷申请数量有所反弹。 （四）就业：美国初请和续请失业金人数继续上升 最近一周，美国初请失业金人数进一步回升。11月11日当周，美国初请失业金人数升至23.1万人，11月4日当周为21.8万人。美国续请失业金人数继续回升。11月4日当周，美国续请失业金人数升至186.5万人，10月28日当周为183.3万人，10月21日当周为181.2万人。 （五）物价：近期大宗商品价格有所反弹，美国汽油零售价格持续回落 （六）金融 1、金融状况：最近一周，美欧日金融条件均有所放松。11月17日，美国、欧元区、日本金融条件指数分别为99.94、101.78、96.73，一周前分别为100.22、101.85、96.79。 2、国债利差：10年期美与欧、日国债利差收窄 近期10年期美欧、美日国债利差收窄。11月16日，10年期美欧国债利差为182bps，一周前为192bps。同期，10年期美日国债利差为368bps，一周前为375bps。 本周，10年期德意、德葡利差波动。11月17日，德国与意大利、葡萄牙10年期国债利差分别为-184bps、-73bps，较一周前（11月10日）分别仅下行约0.2bps、1.5bps  风险提示：数据更新不及时 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 联系人：夏雪 邮箱：xiaxue@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】五问保障性住房——每周经济观察第45期》 2023-11-20 《【华创宏观】美联储银行定期融资计划（BTFP）用量激增——海外周报第27期》 2023-11-13 《【华创宏观】五问“平急两用”基础设施建设——每周经济观察第44期》 2023-11-13 《【华创宏观】躁动或提前——每周经济观察第43期》 2023-11-06 《【华创宏观】特别国债八大领域的投资体量估算——每周经济观察第42期》 2023-10-30 华创证券研究所 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 海外高频数据及事件跟踪 ......................................................................................... 4 （一）本周重要事件和数据回顾 ..................................................................................... 4 （二）周度经济活动指数 ................................................................................................. 4 （三）需求 ......................................................................................................................... 5 1、消费：美国零售销售同比基本持平前值 ............................................................... 5 2、出行：欧美执行航班数量回落 ............................................................................... 5 3、地产：美国按揭贷款利率有所回落，房贷申请数量有所反弹 ........................... 6 （四）就业：美国初请和续请失业金人数继续上升 ..................................................... 6 （五）物价：近期大宗商品价格有所反弹，美国汽油零售价格持续回落.................. 7 （六）金融 ......................................................................................................................... 7 1、金融状况：最近一周，美欧日金融条件均有所放松 ........................................... 7 2、国债利差：10年期美与欧、日国债利差收窄 ...................................................... 8 （七）未来一周重要经济数据及事件 ............................................................................. 8 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 本周重要数据回顾：美国10月CPI、PPI不及预期；欧元区9月工业生产不及预期 ............................................................................................................................. 4 图表 2 11月11日当周，美国WEI指数升至2.35 ............................................................. 5 图表 3 11月12日当周，德国WAI指数升至0.2 ............................................................... 5 图表 4 11月11日当周，美国红皮书商业零售同比为3% ................................................ 5 图表 5 本周，全球执行航班数量环比上周降低1.7% ........................................................ 6 图表 6 近期欧美执行航班数量均有所回落 ......................................................................... 6 图表 7 11月16日，美国30年期抵押贷款利率降至7.4% ............................................... 6 图表 8 近期美国房贷申请数量有所反弹 ............................................................................. 6 图表 9 11月11日当周，美国初请失业金人数升至23.1万人 .......................................... 7 图表 10 11月4日当周，美国续请失业金人数升至186.5万人 ........................................ 7 图表 11 近期大宗商品价格有所反弹 ................................................................................... 7 图表 12 近期美国汽油零售价格持续回落 ........................................................................... 7 图表 13 最近美国金融条件指数持续回落 ........................................................................... 8 图表 14 最近一周，欧日金融条件指数均有所下降 ........................................................... 8 图表 15 近期10年期美欧、美日国债利差收窄 ................................................................. 8 图表 16 近期，10年期德葡、德意国债利差波动 .............................................................. 8 图表 17 未来一周重要数据发布日历 ................................................................................... 8 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 海外高频数据及事件跟踪 （一）本周重要事件和数据回顾 美国上周多项经济数据低于彭博一致预期。低于预期的：①通胀：10月CPI同比3.2%，彭博一致预期3.3%，前值3.7%。10月PPI同比1.3%，彭博一致预期1.9%，前值2.1%。②生产：10月工业生产指数环比-0.6%，彭博一致预期-0.3%，前值0.1%；同比-0