煤焦周报：宏观与现货共振 煤焦连续上行

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 单边可轻仓操作，套利做多炭煤比可继续持有。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2023年11月17日 1、政策优化力度加大，但弱现实没有明显改善；2、原煤供给平稳，蒙煤通关高位震荡；3、资金持续托底，下游开启一轮补库；4、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，下游产品出口情况，新开工项目实质推动情况。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、核心观点 动力煤与炼焦煤市场运行出现分化，短期内炼焦煤估值仍有较强支撑。蒙煤通关高位震荡，进入冬季后将面临季节性回调。煤矿供应有所恢复，部分煤种供应仍然偏紧。钢厂利润有所回调，但铁水产量继续下滑。贸易商带动的结构性补库，透支了部分后续的冬储行情，暂时不宜过分乐观。 目前在宏观情绪与政策面资金的持续托底下，盘面短期内内实现了破位上行。不过，宏观矛盾仍继续积累，产业依旧处于再平衡的深度调整之中。 后期关注下游产业转型带来的实际需求变化量。 操作建议：单边可轻仓操作，套利做多炭煤比可继续持有。 二、行业要闻 1、俄罗斯能源部副部长谢尔盖·莫恰尔尼科夫（Sergei Mochalnikov）在交通周期间表示，预计2023年俄罗斯煤炭出口量将为2.2亿吨，煤炭产量4.4亿吨。他表示，俄罗斯已经成功地将煤炭出口转向其他市场，特别是亚太地区的国家。 2、11月13日，澳大利亚环球港务集团（DP World Australia）所有设施的运营已恢复，之前其在一次网络安全事件后暂停运营3天。该公司管理着约40%进出澳大利亚的货物，此次网络安全事件影响了其位于墨尔本、悉尼、布里斯班和西澳大利亚州弗里曼特尔的集装箱码头。 3、11月16日早晨6时50分左右，山西省吕梁市离石区永聚煤业联建楼发生火灾。经现场了解情况，着火建筑共4层，目前累计疏散63人，其中51人送往吕梁市第一人民医院救治，救援仍在进行，起火原因正在调查中。 4、山西煤炭运销集团蒲县昊锦塬煤业有限公司60万吨/年矿井兼并重组整合项目联合试运转延期方案已由山西焦煤集团有限责任公司批复，联合试运转延期期限至2024年3月28日。昊锦塬煤业位于山西蒲县乔家湾乡，2009年由蒲县曹村煤矿等无座煤矿整合而成。井田面积15平方千米，批准开采2-11号煤层，可采储量3665万吨，规划产能60万吨/年。 5、11月13日，承担山东省政府可调度煤炭储备任务的山东能源集团，煤炭实物储备量达到504.77万吨，提前3天完成迎峰度冬500万吨政府可调度煤炭储备任务。 三、本周数据 1.价格统计 进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格338.4美元/吨，周环比上调26.7美元。印度对澳洲炼焦煤采购需求急迫，远期市场快速走强。美国产主焦煤CFR价格316.5美元/吨，周环比上调16.5美元；加拿大产主焦煤CFR价格295美元/吨，周环比持平。俄罗斯K4主焦煤价格2150元/吨，周环比上调140元。俄罗斯炼焦煤发运出现季节性回落，到港船只周期延长，矿山报价仍然坚挺。沙河驿蒙古主焦煤货提价2170元/吨，周环比上调40元；满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1530元/吨，周环比上调70元。本周三大口岸通关总车数小幅回升，其中甘其毛都口岸日均通关重新回到千车以上。 港口准一焦贸易出库含税报价2380元/吨，周环比上调30元；外贸价325美元/吨，周环比上调5美元。本周焦炭新一轮落地。 运输成本端，孝义至日照汽运价格222元/吨。海运煤炭运价指数OCFI报收769.79点。产地主要煤种供应偏紧。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 2.库存变动 本周进口焦煤港口库存207.26万吨，较上周去库9.06万吨。煤矿焦煤库存232.35万吨，较上周增加1.08%。焦化企业焦煤库存988.56万吨，较上周增加3.81%。钢厂焦煤库存772.21万吨，较上周增加3.24%。焦煤总库存2040.43万吨，较上周增加2.25%。 港口焦炭库存188.25万吨，较上周去库8.6万吨。焦化企业焦炭库存68.61万吨，较上周减少2.57%。钢厂焦炭库存586.28万吨，较上周增加0.28%。焦炭总库存822.38万吨，较上周减少0.92%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 3.生产情况 本周110家样本洗煤厂开工率73.84%，较上周增3.32%；日均产量63.63万吨，增3.9万吨。本周炼焦亏损有所扩大，目前每吨亏损82元，提涨后可能略有改善。大型焦化企业开工率81.69%，较上周下调1.52个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量114.14万吨，环比下降0.51个百分点。 需求方面，本周钢厂高炉开工率79.67%，环比下降1.34个百分点；高炉炼铁产能利用率88.01%，环比下降1.22个百分点；日均铁水产量235.47万吨，环比下降3.25万吨。钢厂盈利率29%，环比增加8.22个百分点。五大钢材总产量895.08万吨，较上周增加21.66万吨，其中螺纹增产3.88万吨，热卷增产5.06万吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 太原营业部 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132733 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 宁波分公司 扬州营业部 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明7特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。