[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 关注产业复苏带来的投资机会 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(11.13-11.19) [Table_ReportDate] 2023年11月20日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深300指数下跌0.51%，申万电子指数上涨0.86%，在31个申万一级行业中排14，跑赢沪深300指数1.38个百分点。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和芯片领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注半导体领域国产替代进程，华为产业链复苏状况的投资机遇。 投资要点： ⚫ 产业动态：（1）半导体：半导体市场将在2024年增长20.2%至6330亿美元。2023 年全球半导体收入将增长至5265亿美元，比2022年的5980亿美元下降 12.0%。这高于IDC 9月份预测的5190亿美元。IDC 预计2023年整个半导体行业将下降12%，对比9月份的展望有所改善。收入将继续逐步恢复，并在2024年加速增长。（来源：IDC）（2）消费电子：根据Counterpoint Research最新一期的智能手机360周报显示，中国智能手机市场正在呈现出复苏迹象，10月的前四周平均同比增长了11%。华为成为最耀眼的品牌，在这一时期占据了整体市场大部分的净增份额。进入11.11购物季的周环比数据显示比2022年有更强劲的增长势头，华为表现抢眼，在十月的这四周内增长超过90%。（来源：Counterpoint）（3）半导体：中国大陆晶圆厂44座，未来新增32座。据TrendForce集邦咨询统计，2023-2027年全球晶圆代工成熟制程（28nm及以上）及先进制程（16nm及以下）产能比重大约维持在7:3，预估中国大陆成熟制程产能占比将从今年的29%，成长至2027年的33%。大陆预计至2024年底，将建立32座大型晶圆厂，且全部锁定成熟制程。（来源：TrendForce）（4）元件：全球MLCC市场需求进入低速成长期，2024增率预估约3%。据TrendForce集邦咨询表示，2023-2024年MLCC市场需求进入低速成长期，产业成长空间有限，2023全年MLCC需求量预估约41,930亿颗，年增率仅约3%。由于全球经济环境充满变量，OEM及ODM均保守看待市况，预估2024年MLCC需求量将微幅上升3%，约43,310亿颗。（来源：TrendForce）（5）面板：京东方“一种芯片、柔性显示面板及显示装置”专利获授权，授权公布号为CN107833524B。本发明涉及显示技术领域，特别涉及一种芯片、柔性显示面板及显示装置。（来源：国家知识产权局） ⚫ 行业估值高于历史中枢：从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为72.27倍，2018年至今SW电子板块PE(TTM)均值为45.16倍，行业估值高于2018年至今历史中枢水平。上周日均交易额1255.92亿元，较前一个交易周下跌15.66%。 ⚫ 上周电子板块大部分个股上涨：上周申万电子行业470只个股中，上涨339只，下跌127只，上涨比例为72.13%。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；AI技术风险；终端需求不及预期；行业去库存进度低于预期；行业竞争加剧；国产产品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 消费电子迎来复苏，华为手机出货量同比提升 9月全球半导体销售额环比增长1.9%，实现连续7个月增长 国产算力芯片研发持续发力，智能手机市场持续回暖 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3419 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 半导体：半导体市场将在2024年增长20.2%至6330亿美元 ......................... 3 1.2 消费电子：最新中国周度智能手机销售数据表明市场正在复苏 .................... 3 1.3 半导体：中国大陆晶圆厂44座，未来新增32座 ............................................ 3 1.4 元件：全球MLCC市场需求进入低速成长期，2024增率预估约3% ............ 3 1.5 面板：京东方“一种芯片、柔性显示面板及显示装置”专利获授权 ................. 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 .................................................................................................... 7 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 7 3.1 股东增减持情况 .................................................................................................... 7 3.2 大宗交易情况 ........................................................................................................ 7 3.3 限售解禁 ................................................................................................................ 9 4 投资观点 ......................................................................................................................... 12 5 风险提示 ......................................................................................................................... 12 图表1: 申万一级周涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表2: 申万一级年涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表3: 申万电子各子行业涨跌幅 ................................................................................... 5 图表4: 申万电子板块估值情况（2018年至今） .......................................................... 6 图表5: 申万电子行业周成交额情况 ............................................................................... 6 图表6: 申万电子周涨跌幅榜 ........................................................................................... 7 图表7: 上周电子板块股东增减持情况 ........................................................................... 7 图表8: 上周电子板块重要大宗交易情况 ....................................................................... 8 图表9: 未来三个月电子板块限售解禁情况 ................................................................... 9 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1 产业动态 1.1 半导体：半导体市场将在2024年增长20.2%至6330亿美元 2023 年全球半导体收入将增长至5265亿美元，比2022年的5980亿美元下降 12.0%。这高于IDC 9月份预测的5190亿美元。IDC预计2024年将同比增长20.2%至6330 亿美元，高于此前预测的6260亿美元。由于库存合理化程度的提高、渠道的可见性以及AI服务器和端点设备制造商的需求拉动增加，IDC已将其半导体市场展望从低谷上调至可持续增长，并称之为修正的底部。总体而言，IDC预计2023年整个半导体行业将下降12%，对比9月份的展望有所改善。收入将继续逐步恢复，并在2024年加速增长。2024-2026年，对AI服务器和支持AI的端点设备的需求加速增长将推动更多的半导体内容，从而推动整个企业的新升级周期。（来源：IDC） 1.2 消费电子：最新中国周度智能手机销售数据表明市场正在复苏 根据Counterpo