利润延续回升，盘面高位震荡

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272023年11月18日 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：当下行情的驱动还是在宏观上，淡季讲预期，基本面只要不出现超季节性转弱，市场再次交易向下的动力不足。目前来看螺纹、热卷产量边际都在减少，保持去库。宏观偏暖背景下，盘面短期保持震荡偏强走势。 ➢本周走势分析：盘面延续上涨，基本面延续去库，钢厂利润延续回升。 ➢本周主要观点：五大品种钢材产量环比开始回升，但依然保持去库，低库存和高成本对钢价的支撑依然比较强。目前市场预期比较乐观，钢厂利润也在回升，但需要提防后期产量的增加造成的供给压力，预计下周盘面震荡为主。 •1.供应开始回升；•2.需求继续下降；•3.延续去库；•4.钢厂利润回升后关注供给的增量。 ➢风险点：需求下滑超预期 02 周度重点 2.1、供应开始回升 ➢本周五大钢材产量环比开始回升，周度产量895.08万吨，环比增加21.66万吨，依然处在季节性偏低的水平，北方钢厂季节性检修结束后开始复产。铁水产量还在回落，周度产量下降到235.47万吨，环比减少3.25万吨，符合上周预期，预计接下来会边际企稳。 2.1、供应开始回升 ➢螺纹钢周度产量254.86万吨，环比增加3.88万吨，同比减量超10%，长流程钢厂产量环比增加2.02万吨，短流程产量环比增加1.86万吨，短流程钢厂产量增加并不明显，可能还是因为需求进入淡季，钢厂态度偏谨慎有关。热卷周度产量308.44万吨，环比增加5.06万吨，热卷产量环比也在回升，预计接下来维持。 2.2、需求继续下降 ➢螺纹需求环比继续下降，本周周度表需274.13万吨，环比减少4.01万吨，同比保持10%以上的减量，总的需求还是偏弱的，按照季节性来看，接下来需求环比还会回落。 ➢热卷周度表需311.96万吨，环比减少4.5万吨，同比增加3.5%，热卷需求高位回落，近期总体表现尚可。 2.3、延续去库 ➢供应回升，需求下降，螺纹去库放缓，但低库存下持续去库，库存端依然能够给予价格支撑，螺纹总库存531.88万吨，环比减少19.27万吨，同比基本持平。 ➢热卷去库放缓，库存仍有一些压力，本周总库存352.23万吨，环比减少3.52万吨。 ➢最近由于原料现货价格并未上涨，而钢价有明显回升，因此钢材利润明显好转，如果持续一段时间将会带来钢材供给的增量，而需求又是季节性淡季，这种风险还是要注意的。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！