新股周报：IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启

IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启 —新股周报 投资要点 ▌IPO发行概览 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn IPO发布修订版新规：证监会发布修订版《首发企业现场检 查 规 定 》 和 《 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 辅 导 监 管 规定》，新规主要内容：1）细化监管部门的监管标准和工作要求；2）强化“申报即担责”，进一步压实中介机构责任；3）首次关注中介机构的口碑度；4）鼓励转板上市。已发行未上市：截至11月17日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有2家公司处于已发行未上市阶段,分别为思泰克、坤博精工。发行中：截至11月17日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有5家公司处于发行中阶段，其中中远通、锦江航运、艾森股份待询价，京仪装备已公布发行价待申购，中机认检已完成询价待公布发行价。已注册：11月13日-11月17日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有2家公司注册成功。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌新股概览 1、《新股暂停周期仍在持续，北交所次新股表现相对亮眼》2023-11-122、《百通能源首日涨幅惊人，市场回暖IPO注册放开可期》2023-11-043、《IPO审核继续收紧，次新股投资情绪回暖》2023-10-294、《IPO审核或阶段性收紧，指数下行部分次新股开始活跃》2023-10-225、《十月次周三支新股均首日破发，转融券业务优化或提振板块投资情绪》2023-10-156、《新股IPO节奏平稳，部分优质个股超跌反弹》2023-10-09 思泰克：机器视觉检测设备研发企业，以高新技术赋能企业发展；坤博精工：精密成型零部件制造商，行业市场潜力值得期待。 ▌次新股概览 截至11月17日，本周（11月13日至11月17日）上市新股整体首日开盘以来涨跌幅算术平均为-15.54%，其中康希通信为首日开盘以来涨幅最高标的，涨幅为1.5%。 10月10日-11月10日的区间内上市的次新股中，阿为特为首日涨幅/区间收盘最大涨幅/本周涨幅最高标的，涨幅为1008.33%/226.67%/52.60%；天元智能为上市后5日涨幅最高标的，涨幅为57.34%；并行科技为上市后10日/30日涨幅最高标的，涨幅分别为55.23%/44.32%。天元智能、并行科技介绍详见之前周报。本周次新股整体情绪向下调整，百通能源股价首日冲高后持续回落，天元智能继11月10日的大幅反弹后股价震荡向下，上周上市的4只新股本周均未能取得正收益，阿为特股价本周持续走强，表现十分亮眼。 ▌风险提示 公司IPO发行进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、十一月第3周共2家公司待上市，目前仍无新股注册成功.....................................31.1、已发行未上市新股概览............................................................31.2、思泰克：机器视觉检测设备研发企业................................................31.3、坤博精工：精密成型零部件制造商..................................................42、十一月第3周共有5家公司处于上市发行中阶段，有2家公司完成注册.........................52.1、IPO全流程相关标准日益完善.......................................................52.2、发行中阶段新股概览..............................................................62.3、本周完成注册新股概览............................................................63、次新股走势分化，阿为特表现亮眼.........................................................73.1、新股首周表现概览................................................................73.2、近端次新股表现概览..............................................................73.3、阿为特：精密机械零部件制造商....................................................84、风险提示...............................................................................9 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至11月17日）.............................................3图表2：思泰克财务表现.................................................................3图表3：SMT生产线示意图...............................................................4图表4：坤博精工财务表现...............................................................4图表5：精密成型零部件示意图...........................................................5图表6：发行中新股（截至11月17日）...................................................6图表7：11月13日-11月17日注册新股...................................................7图表8：新股首周表现概览...............................................................7图表9：近端次新股表现概览.............................................................7图表10：股价走势图（其中阿为特取首发日开盘价为基准计算首日收益率）....................8图表11：阿为特财务表现................................................................8 1、十一月第3周共2家公司待上市，新股注册工作恢复常态化 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至11月17日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有2家公司处于已发行未上市阶段,分别为思泰克、坤博精工。 1.2、思泰克：机器视觉检测设备研发企业 公司是一家家具备自主研发和创新能力的国家高新技术企业，主营业务是机器视觉检测设备的研发、生产、销售及增值服务，主要产品包括3D锡膏印刷检测设备（3D SolderPasteInspection， 简 称3D SPI） 及3D自 动 光 学 检 测 设 备 （3D Automatic OpticInspection，简称3D AOI），产品主要应用于SMT生产线中，并广泛运用于消费电子、汽车电子、半导体、通信设备等电子信息制造业领域。公司营收利润表现如下： 公司以“新技术引领新发展”为发展理念，自设立以来深耕于机器视觉检测设备领域，通过在光源系统、机器视觉软件底层及应用层算法、AI人工智能算法、高精密机械平台等机电光一体化技术领域不断的自主研发及技术创新，构建和强化了公司的技术壁垒，有效提高了客户生产效率、产品品质及制造过程自动化、智能化、信息化水平。截至招股意向书签署日，公司已经形成专利技术47项，软件著作权25项。公司紧密结合国内外客户需求，不断提升产品核心竞争力，培育公司自主品牌，实现销量稳步提升。目前，公司3DSPI产品能够与境外知名品牌展开竞争，逐步实现进口替代。同时，公司掌握了3D AOI产品的核心技术，具有3D AOI产品设计、研发及制造能力，提升了公司产品于SMT生产线上的检测覆盖率，满足客户检测需求。目前公司直销及终端客户包括富士康、海康威视、弘信电子、大华股份、臻鼎科技、立讯精密、德赛电池、欣旺达、珠海紫翔、VIVO等行业知名企业或其代工厂商。 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 近年来，受益于国内整体经济的持续增长、下游各领域的政策鼓励和自动化、智能化转型的需要，国内机器视觉行业实现较为高速的增长。根据前瞻产业研究院数据，2020年中国机器视觉市场规模79亿元，同比增长20.61%。2014-2020年复合增长率为27.03%，行业整体增速较快。前瞻产业研究院研究数据预计国内机器视觉行业市场规模将由2021年的98亿元提升至2026年的214亿元，年均复合增长率约为16.91%。随着技术不断升级发展，机器视觉的下游应用需求高度景气，已经被应用于包括电子信息制造业、汽车制造、医药、包装、印刷等各行业的生产设备中，助力行业设备升级，提高生产线工艺水平，已是现代工业的核心技术之一。 估值对比：公司发行价为23.23元，发行市值为23.99亿元，发行流通市值为5.57亿元，发行PE为22.03X，截至公司发行公告日，所属行业PE为27.09X。根据招股书我们选取公司业务相近的矩子科技、劲拓股份进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取11月17日收盘价）为48.04X。 1.3、坤博精工：精密成型零部件制造商 公司是一家专注于高端装备精密成型零部件、单晶硅生长真空炉体的研发、生产和销售的高新技术企业，为风力发电机、工业自动化设备、海工装备、半导体加工设备等提供精密成型零部件，为光伏级单晶硅生长真空炉提供整套炉体。公司营收利润表现如下： 公司为国家级专精特新“小巨人”、2021年度浙江省“专精特新”中小企业，在产品、技术、模式等方面具有创新特征。在产品方面，公司高端装备精密成型零部件、单晶硅生长真空炉体产品具备创新性与先进性。根据《国家战略新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，公司生产的高端装备精密成型零部件属于国家战略新兴产业重点产品。并且与下游行业主导企业和科研院所合作，成为下游龙头企业三大配套供应商之一。技术方面，公司自主研发了多项核心技术和工艺，获得众多发明和实用新型专利。截至2023年6月30日，公司拥有多项自主知识产权和核心技术，取得了21项发明专利，18项实用新型专利，拥有的核心技术，均为自主研发取得。同时公司还拥有省级新产品证书20项，并主持起草、制定了3项行业标准。在模式创新上，公司建立了一整套经营模式，包括直销、合理库存和以销定产，以应对定制化产品的需求，并与客户建立了长期稳定的合作关系。 资料来源：公司官网，华鑫证券研究 下游应用不断扩张，产品需求稳步提升。近年来，精密成型零部件在风力发电、工业自动化、工业机器人、半导体和光伏产业等行业中发挥着重要作用。风力发电方面，根据全球风能协会数据，全球风电装机容量自2009年的159GW增至2022年的906GW，年复合增长率为14.32%。全国电力企业联合会数据显示，中国风电装机容量同期从17.60GW增至365.44GW，年复合增长率达26.28%。工业自动化方面，塑料机械在工业自动化中不可或缺，2020年产值超810亿元，出口额增至10.57亿美元。工业机器人方面，