新股周报：百通能源首日涨幅惊人，市场回暖IPO注册放开

百通能源首日涨幅惊人，市场回暖IPO注册放开可期 —新股周报 投资要点 ▌IPO发行概览 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn 已发行未上市：截至11月2日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为联域股份、麦加芯彩、中邮科技、纳科诺尔、前进科技、美心翼申。发行中：截至11月2日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有3家公司处于发行中阶段，其中夏厦精密已完成询价待公布发行价；泰鹏智能已公布发行价待申购；康希通信正在询价。已注册：10月30日-11月2日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有0家公司注册成功，自9月20日卓兆点胶注册成功以来，仍尚无新公司注册成功。 ▌新股概览 联域股份：中大功率LED照明产品供应商，北美市场份额领先，优质客户资源构建核心业务护城河；中邮科技：智能物流系统综合解决方案提供商，项目实践经验丰富，客户资源优质；纳科诺尔：锂电池辊压设备制造商，行业定位清晰，差异化优势明显；美心翼申：精密机械零部件制造商，专注技术研发提升，装备先进保质保量。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《IPO审核继续收紧，次新股投资情绪回暖》2023-10-292、《IPO审核或阶段性收紧，指数下行部分次新股开始活跃》2023-10-223、《十月次周三支新股均首日破发，转融券业务优化或提振板块投资情绪》2023-10-154、《新股IPO节奏平稳，部分优质个股超跌反弹》2023-10-095、《次新股整体表现继续分化，新股上市节奏略有回暖》2023-09-236、《次新股表现整体呈现回落态势，新股上市节奏阶段性收紧》2023-09-17 ▌次新股概览 截至11月2日，本周（10月30日至11月2日）上市新股整体首日开盘以来涨跌幅算术平均为-10.56%，其中立方控股为首日开盘以来涨幅最高标的，涨幅为4.83%。 9月26日-10月27日的区间内上市的次新股中，阿为特为首日 涨 幅/区 间 收 盘 最 大 涨 幅最 高 标 的 ， 涨 幅分别为1008.33%/84.93%；天元智能为上市后5日/10日/30日涨幅最高标的，涨幅分别为57.34%/20.67%/20.67%；科强股份为本周涨幅最高标的，涨幅为9.75%。天元智能、阿为特介绍详见之前周报。本周次新股表现分化，涨幅较大个股如天元智能，阿为特、陕西华达等大幅回落，新股百通能源首日涨幅惊人，后续走势关注度较高。 ▌风险提示 公司IPO发行进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、十一月首周共6家公司待上市，目前仍无新股注册成功.......................................31.1、已发行未上市新股概览............................................................31.2、联域股份：中大功率LED照明产品供应商............................................31.3、中邮科技：智能物流系统综合解决方案提供商........................................41.4、纳科诺尔：锂电池辊压设备制造商..................................................51.5、美心翼申：精密机械零部件制造商..................................................62、十一月首周共有3家公司处于上市发行中阶段，有0家公司完成注册...........................72.1、发行中阶段新股概览..............................................................72.2、本周完成注册新股概览............................................................83、百通能源涨幅惊人，次新股表现分化.......................................................83.1、新股首周表现概览................................................................83.2、近端次新股表现概览..............................................................83.3、百通能源：集中供热服务提供商....................................................94、风险提示...............................................................................10 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至11月2日）..............................................3图表2：联域股份财务表现...............................................................3图表3：户外照明灯.....................................................................4图表4：中邮科技财务表现...............................................................4图表5：交叉带分拣机...................................................................5图表6：纳科诺尔财务表现...............................................................5图表7：锂电行业设备实验室系列示意图...................................................6图表8：美心翼申财务表现...............................................................6图表9：压缩机曲轴外观图...............................................................7图表10：发行中新股（截至11月2日）...................................................7图表11：新股首周表现概览..............................................................8图表12：近端次新股表现概览............................................................8图表13：股价走势图（其中百通能源取首发日开盘价为基准计算首日收益率）..................9图表14：百通能源财务表现..............................................................9 1、十一月首周共6家公司待上市，目前仍无新股注册成功 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至11月2日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为联域股份、麦加芯彩、中邮科技、纳科诺尔、前进科技、美心翼申，其中麦加芯彩、前进科技上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《IPO审核继续收紧，次新股投资情绪回暖》。 1.2、联域股份：中大功率LED照明产品供应商 公司专注于中、大功率LED照明产品的研发、生产与销售，产品主要应用于户外、工业照明领域，并持续向植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域拓展。公司营收利润表现如下： 北美市场份额领先，优质客户资源构建核心业务护城河。北美地区聚集众多国际知名品牌商，为我国最大的照明产品出口目的地。根据中国照明电器协会数据显示，2021年度公司户外照明灯具路灯位居我国出口企业第三名，出口美国市场排名位居首位；公司工业照明灯具工矿灯位居我国出口全球市场企业第二名。公司已跻身北美市场领先的户外、工业照明制造商之列。公司通过在国际市场上的多年布局与发展，成功开拓朗德万斯、昕诺飞、CURRENT、美国合保、RAB照明等国际及北美知名照明企业，并借助国际品牌商的全球销售网络逐步拓展欧洲、亚洲等市场。 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 LED从光源替代发展至灯具领域提供增量市场空间，北美产商以ODM、OEM等模式采购我国产品进行全球化布局。与LED光源相比，一体化设计的LED灯具外形轻薄，寿命普遍更长，兼具节能和设计美观性。此外，随着物联网等技术发展，智能控制与照明场景结合将改变产品的使用方式，提高LED灯具附加值。根据Statista数据显示，2020年度全球LED照明市场规模达到758.1亿美元，产业广泛分布在北美、欧洲、亚洲地区，预计2026年全球市场规模将达到1,600.3亿美元，长期来看呈明显上升趋势。以美国为代表的北美地区照明产业历史悠久，具备众多知名品牌商，在LED照明产业链上主要侧重于渠道建设、品牌运营，具备领先优势，北美地区照明厂商一般通过ODM、OEM等模式向我国企业采购LED照明产品，进行全球化布局。2022年度北美地区占我国照明产品出口总额的占比为28%，为我国照明产品最大的出口目的地。 估值对比：公司发行价为41.18元，发行市值为30.14亿元，发行流通市值为7.39亿元，发行PE为22.63 X，截至公司发行公告日，所属行业PE为18.78X。根据招股书我们选取公司业务相近的立达信、得邦照明、阳光照明进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取11月2日收盘价）为21.10X。 1.3、中邮科技：智能物流系统综合解决方案提供商 中邮科技是国内智能物流系统领域领先的综合解决方案提供商，长期专注于智能物流系统的研发、设计、生产、销售以及智能专用车的改造设计及销售。公司主要从事智能物流系统的研发、设计、生产、销售并提供相关服务，产品主要包括智能分拣系统、智能传输系统等，具备为终端客户提供多种应用场景下的定制化、专业化和智能化的智能物流系统和技术服务能力。公司营收利润表现如下： 项目实践经验丰富，客户资源优质。公司是国内最早一批布局智能物流设备制造领域研发设计、制造集成与销售业务的企业之一，具备先发优势，并积累了丰富的项目实施及管理经验，在国内智能物流设备制造领域处于领先地位。公司主导设计并实施了快递物流、电商、机场、烟草等多个行业的上千个项目，其中包括中国邮政南京航空集散中心、京东上海亚洲一号无人分拣仓项目、长沙卷烟厂项目等多个全国知名大型项目。经过数十年的打磨，公司目前已经覆盖多个下游行业，并积累了数量庞大的稳定、优质客户群体。公司 下游覆盖行业主要包括快递物流、电商、烟草、汽车、机场等，主要客户群体包括邮政集团、顺丰、京东、德邦、韵达、燕文物流、华为、3M中国、海尔家电、中国烟草、南方电网等行业内龙头企业和知名企业。 智能物流是工业4.0不可或缺的组成部分，经济新常态、产业升级及社会环境变化的背景未来市场规模具有持续增长空间。工业4.0时代，客户需求高度个性化、碎片化，产品研发和生产周期缩短，这不仅是智能生产需要面对的问题，也对支撑生产的物流体系提出了巨大挑战，智能物流是连接供应、生产和客户的纽带，是工业4.0不可或缺的组