FinTech 正在吃银行的午餐吗 ？

FinTech正在吃银行的午餐吗？ Sami Ben Naceur, Bertrand Candelon, SelimElekdag, Drilona Emrullahu WP / 23 / 239 基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。 IMF工作文件 能力发展研究所 编写：Sami Ben Naceur, Bertrand Candelon, Selim Elekdag, Drilona Emrullahu1 由Selim Elekdag授权分发2023年11月 货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。 摘要：本文研究了金融科技公司不断增长的存在如何影响传统金融机构的绩效。调查结果指出对盈利能力的负面影响，主要是由于利息收入减少和运营成本上升。尽管成熟的金融机构试图使其收入来源多样化，但事实证明，这些努力不足以抵消与金融科技公司竞争加剧相关的损失。我们的研究还表明，各种金融科技商业模式，如P2P贷款和资产负债表贷款，对金融机构有不同的影响。 合作银行在这两种模式下都经历了更显著的利润恶化，而（较大的）商业银行似乎从与P2P平台的合作中受益，非利息收入的增加证明了这一点。此外，研究结果表明，金融科技的存在对金融系统更具竞争力、盈利能力和发达的国家的银行产生了不成比例的更大的不利影响。 然而，有趣的是，监管框架更强的国家的传统金融机构似乎受益于金融科技公司不断扩大的影响力。 工作文件 FinTech正在吃银行的午餐吗？ 由Sami Ben Naceur，Bertrand Candelon，SelimElekdag，Drilona Emrullahu编写 Contents VI. VII. I.Introduction 数字技术继续塑造金融机构开发和提供金融服务的方式。移动电信，人工智能，机器学习，云服务和分布式账本技术的最新进展导致了新的金融技术（FiTech），定义为“新的业务模型，应用程序，流程或产品，对提供相关的实质性影响金融服务”（FSB，2017）。其中，金融科技金融模式— —指的是数字贷款和数字融资活动— —在全球金融格局中变得越来越重要。这些活动涉及使用数字平台和技术来提供贷款产品并从投资者那里筹集资金。 在过去的十年中，金融科技金融在全球范围内实现了显着增长。尽管中国的监管打击导致了一些减少，但FiTech融资的数量一直呈上升趋势（图1）。虽然目前的金融科技融资量仍然相对温和，估计占主要金融科技市场总信贷的2%左右，但人们对快速增长的强烈预期(世界银行，2022年)。根据Allied Research（2021）最近的行业分析，到2030年，全球金融科技贷款行业预计将飙升至4.9万亿美元。此外，对FiTech平台的投资可能会保持强劲，总价值从2012年的40亿美元上升到2019年的2170亿美元（Statista，2022年）。 新的金融科技融资创新的出现为传统金融机构（FI）和更广泛的金融体系带来了巨大的优势。通过与内部FiTech解决方案的合作或开发，现有的金融机构可以提高其运营效率，扩大其产品范围，并加强客户关系（Petralia等，2019年）。值得注意的是，现有的金融机构越来越依赖金融科技公司提供前端服务，如客户参与，以及中后台操作，如了解客户(KYC)验证、信用评分、贷款处理和数据存储(Feye等，2021年；S.财政部，2022年）。这种合作方式使现任企业能够通过降低交易和监控成本来实现成本效益，从而促进更快的服务交付（FSB，2017）。此外，现有企业可以有效地保持其在市场上的竞争力。例如，Che，W和Yag（2019）证明，金融业领导者在自己的创新上投入大量资金可以减轻与FiTech竞争相关的负面影响。来自中国的最新证据还表明，银行采用FiTech解决方案不仅提高了运营效率，而且为客户创造了更具吸引力的商业模式（Wag，Xippig和Zhag，2021）。 与此同时，金融科技公司正在对传统金融机构的业绩施加压力。这些新参与者通过提供改进的用户体验和更快的处理时间来扰乱金融格局。 Bcha等人（2018）强调，金融科技贷款机构为借款人提供便利，而Fster等人（2019）则证明，金融科技平台处理申请的速度比美国抵押贷款领域的其他贷款机构快20%。此外，由于全球金融危机后实施了更严格的监管要求，银行贷款要么下降（Cort é s等，2020年），要么对某些借款人类别而言变得更加昂贵，导致信贷中介转向不受监管的金融机构（Irai等，2020年）。监管负担的增加加剧了监管审查，更高的资本要求也影响了现有金融机构可以提供的产品范围和定价（Bcha等，2018）。总的来说，根据最近的证据，这些因素对金融机构的盈利能力施加了下行压力（IMF，2022年；Bejar等，2022年）。 在这种情况下，一场持续的辩论围绕着新的金融科技公司是作为传统金融机构的补充还是替代。辩论的一方认为，互补性占主导地位，因为注意到FiTechs针对的是服务不足和/或信誉较低的借款人，这种策略被称为底部捕捞（Beamot，Tag和Vasteeberghe，2022；Jagtiai和Lambie - Haso，2021；de Rore，Pelizzo和Thaor，2021；Jagtiai和Lemiex，2018）。Tag（2019）研究了美国消费信贷市场，并证明了FiTech平台可以通过提供较小的贷款来补充银行，因为它们的固定成本较低。现任者还可以通过合作、收购或开发自己的金融技术来提高效率和提供产品(Thaor，2020年；Navaretti等人，2018年)。在辩论的另一方面，有证据表明，金融科技公司可以发挥替代效应-包括通过更大的竞争-降低现有公司的市场份额，特别是在面临更高的资本要求等监管冲击时（Bcha等，2018）。最近，Gopal和Schabl（2022）提供了替代效应的证据：为了应对2008年金融危机后更严格的监管要求，银行对中小企业（SME）的贷款减少所造成的空白被Fitech公司的贷款所填补。此外，有证据表明，金融科技竞争给金融机构的盈利能力带来了下行压力。在美国住房抵押贷款市场的背景下，IMF（2022）证明FiTechs直接与银行竞争，大幅减少了银行的抵押贷款利息收入。Bejar等（2022）研究了拉丁美洲银行的有限样本，发现FiTech存在较高的国家的银行的利息收入减少幅度更大。 尽管正在进行的辩论具有重要意义，但有限的实证研究探索了FiTech存在对现任金融机构盈利能力的影响。现有的大多数研究都集中在特定国家，如中国和美国，并研究了一小部分在消费贷款、中小企业贷款和住宅抵押贷款市场等细分领域经营的银行(国际货币基金组织，2022年；吕、杜和刘，2022年；李等人，2021年；王、秀萍和张，2021年；潘等人，2020年)。因此，这方面的经验文献仍然相对稀疏。 本文通过调查FiTech存在对现任金融机构绩效的影响，填补了文献中的这一空白。我们的研究重点是测试两个相互竞争的假设：FiTech的存在是否提高了FI的盈利能力（互补效应）或对盈利能力产生负面影响（替代效应）。此外，我们旨在通过检查净息差，非利息收入（费用，佣金）和成本收入比等关键指标来了解推动这种影响的潜在机制。 为了实现这一目标，我们利用了一个全面的跨国数据库，该数据库涵盖了57个国家的10, 167个金融机构和数字金融活动数据，如数字贷款和数字资本筹集活动。通过利用这个广泛的数据集，我们可以提供对FiTech与盈利能力之间关系的强大见解。此外，我们还探讨了不同的金融科技商业模式对各种类型银行的影响。此外，我们的分析表明，FiTech与现任金融机构的盈利能力之间的关系取决于特定国家/地区的条件，例如金融发展水平和监管框架的强度。通过研究这些维度，我们的研究揭示了金融科技与现有金融机构之间的细微差别，为市场和银行类型的不同影响提供了有价值的见解。 我们研究的主要发现是Fitech的存在对现任金融机构的绩效产生了不利影响。具体而言，对FI盈利能力的负面影响-主要是由利息收入减少和成本增加驱动-支持替代假说：总体而言，FiTech公司直接与现有FI竞争。尽管现有企业努力使其收入来源多样化，但这些措施不足以抵消金融科技竞争压力带来的损失。此外，我们的分析表明，不同的金融科技模式，如P2P贷款和资产负债表贷款，对金融机构有不同的影响。合作银行往往会从这两种模式中经历更大的利润恶化，而(更大、更复杂的)商业银行从与P2P平台的合作中受益，这对它们的非利息收入流动产生了积极影响。此外，我们发现，金融科技的存在对现有企业的影响取决于他们所在国家的特点。 金融系统更有竞争力、更有利可图、更发达的国家更容易受到金融科技竞争的负面影响。然而，重要的是，在具有稳健监管标准的国家，现有企业受益于金融科技渗透率的提高。这一发现表明，精心设计的法规可以促进公平的竞争环境，使新的金融科技公司能够蓬勃发展，同时保护现有的金融机构免受潜在的不平衡竞争行为的影响。 本文的其余部分如下。第二节介绍了概念框架。第三节介绍了计量经济学方法。第四节描述了样本和数据来源。第五节讨论了主要发现。第六节描述了稳健性检验，第七节提供了结论和政策含义。 II.概念框架 我们的概念框架建立在探索金融体系内部竞争及其对银行绩效影响的实证文献的基础上。许多研究已经研究了市场集中度与盈利能力之间的关系，为这一领域提供了宝贵的见解。例如，Mirzaei，Moore和Li（2013）进行了一项研究，分析了市场结构的影响，通过公司层面的市场份额或市场层面的5公司集中度来衡量，对新兴和发达经济体的银行盈利能力。他们评估了资产回报率和股本回报率等盈利能力指标，发现更高的市场支配力对应着发达经济体银行盈利能力的提高。在欧洲银行业，Mados和de Gevara（2004）证明，市场力量和集中度降低导致利润率下降。他们的研究强调了市场结构在影响银行盈利能力方面的重要性。此外，Demirg ü ç -Kt和Hiziga（1999）进行了较早的研究，调查了各种因素的影响，包括银行和宏观经济状况，监管框架和机构指标，对息差和银行盈利能力。他们的发现揭示了多方面的影响。 这可以塑造银行业绩。此外，还有一些研究探讨了法规和特定结构因素对银行绩效的影响，例如Barth，Caprio和Levie（2004）以及Demirg ü ç - Kt，Laeve和Levie（2004）的研究。这些工作有助于我们理解监管环境和特定的结构特征如何影响银行的绩效。 我们通过调查FiTech公司的进入对全球金融体系内竞争动态的影响来建立现有的研究体系。为了衡量竞争，我们利用FiTech交易作为代理，其中包括在现有金融机构之外出现的数字贷款和数字资本筹集等数字金融活动(CCAF，2021)。在我们的分析中，我们不仅考虑了对银行利润的影响，而且还考察了由简单概念框架指导的其他组成部分，如图2所示。这个框架使我们能够提出两个相互竞争的假设：互补效应和替代效应。 互补性假说：FinTech的存在增强了任职者的绩效 在互补性假设下，现有企业与FiTechs进行战略性合作或开发内部FiTech解决方案，以在传统或已建立的渠道之外，在以前未开发的细分市场中扩展其客户群。这种伙伴关系使金融机构能够吸引新客户，从而扩大贷款组合并增加利息收入。此外，金融机构可以加强其存款积累，从而降低融资成本。伙伴关系可以采取合并和收购的形式，也可以将现有的交易过程的特定部分外包，例如客户入职，验证和信贷。 评分，而原始银行处理贷款。2022年在美国进行的一项研究显示，近三分之二的银行和信用合作社在过去三年中至少建立了一个FiTech合作伙伴关系，其中35％投资于FiTech（Syctera，202