小米汽车蓝图现世，汽车智能化进程加速

行业研究●证券研究报告 计算机 行业快报 小米汽车蓝图现世，汽车智能化进程加速 投资评级领先大市-A维持 投资要点 事件：11月15日，小米汽车首款车型获批生产，型号分别为SU7和SU7MAX，列示在工信部发布的《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第377批）名单中，由北汽越野车有限公司进行代工，生产地点定为小米自身的生产基地，并计划于2024年上半年上市。 小米座舱生态+智能驾驶将成为小米汽车智能化竞赛的底牌。具体来看，1）智能座舱：小米汽车将搭载自研的澎湃OS，或将与小米其他终端设备协同联动，一方面形成小米万物互联的生态闭环，另一方面也将成为小米汽车流量的入口；2）智能驾驶：小米汽车在智驾方面采用全栈自研的算法，构筑智驾感知、定位、规控等方面的技术壁垒。从造车的进程来看，小米先后收购深动科技，并投资多家传感器、激光雷达、毫米波雷达等企业，包括禾赛科技、速腾聚创等，实现了智能驾驶全产业链布局。结合此前小米秋季新品发布会的成果，小米智驾系统已经实现一键召唤车辆、自动驶入匝道、主动变道超车、无保护转向/掉头、自主代客泊车等功能，并已经能够覆盖高速、城区、停车场等场景。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益5.222.2316.7绝对收益3.69-3.9910.01 智能车销量高速增长叠加头部科技企业新车频出，汽车智能化进程加速。根据乘联会的数据，2023年1-10月，国内新能源乘用车市场新车销量累计同比增长40.8%，新能源渗透率为36.6%，新能源汽车的高速增长将催化汽车智能化高速渗透。同时从头部科技企业进程来看：1）华为：9月推出问界新M7以来，在11月先后推出智界S7、阿维塔12，并在智界S7、阿维塔12完成了鸿蒙OS4.0的上车，以及智驾系统从ADS1.0到2.0的升级。其中，鸿蒙4.0新增支持多人多屏多音区并发控制、舱内眼球位置追踪及眼部状态识别、多屏多通道双向流转等复杂功能，ADS2.0相较1.0可以实现不依赖高精度地图的“无图”驾驶，以及泊车代驾、支持乡村道路的LCCPlus等功能。目前，问界新M7上市不到两个月大定8.6万台，智界S7预订已突破5000台，阿维塔12上市72小时累计大定11128台；2）特斯拉：8月推出了FSDBetaV12测试版本，实现了端到端的AI自动驾驶系统。V12系统不再依赖高精度地图和导航数据，而是依靠车载摄像头和神经网络，采用大量视频数据进行训练，完成自动驾驶AI全控制。但由于V12系统中还未加入交通信号灯，以及能见度低的场景的数据，目前还在训练中，预计两周左右的时间可以试用，正式上市时间还未确定。此外，小鹏、理想、蔚来、岚图等主机厂也推出了相应智能汽车产品的升级与计划。 分析师方闻千SAC执业证书编号：S0910523070001fangwenqian@huajinsc.cn 相关报告 计算机：Palantir三季报超预期的背后，AI商业化落地开始加速2023.11.6 计算机：百度文心专业版定价公布，AI商业化有望全面开启2023.11.2 恒生电子：Q3利润保持高增，LightGPT打开成 长 空 间-恒 生 电 子 ：Q3利 润 保 持 高 增 ，LightGPT打开成长空间2023.11.1 天融信：收入保持稳健增长，降本增效成果显著-天融信：收入保持稳健增长，降本增效成果显著2023.10.31 广联达：短期业绩承压，未来经营质量有望提升-广联达：短期业绩承压，未来经营质量有望提升2023.10.30 投资建议：重点关注智能汽车产业链相关的Tier1及第三方软件公司：1）Tier1厂商：德赛西威、经纬恒润、华阳集团等；2）第三方软件厂商：中科创达、光庭信息、东软集团等。同时也看好自驾域芯片及地图相关布局的四维图新，以及智能汽车后市场的道通科技等厂商。 德赛西威：汽车销量回暖叠加新品放量，Q3保持高速增长-德赛西威：汽车销量回暖叠加新品放量，Q3保持高速增长2023.10.30 风险提示：产品落地不及预期、技术落地不及预期、政策推进不及预期。 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 方闻千声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 办公地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元 电话：021-20655588网址：www.huajinsc.cn