建筑材料行业周报：10月百城房价环比改善，郑州7个城中村项目集中开工

——建筑材料行业周报（20231106-20231112） 10月百城住宅价格环比小幅改善，结构上一线城市环比进一步企稳，但销售同比下降显示房地产销售仍需等待进一步修复。价格方面，10月百城 住 宅 平 均 价 格 为16,195元/平 方 米 ， 环 比 变 化+0.07%， 同 比 变 化-0.02%，较9月进一步企稳。结构上来看，10月一线城市价格进一步企稳，二线城市价格环比涨幅收窄，三线价格回落。具体来看，10月一线城市、二线城市和三线城市的住宅平均价格环比分别为+0.06%/+0.04%/-0.02%。销量方面，根据克而瑞数据显示，10月TOP100房企的销售额约4066.9亿元，环比变化+0.6%，同比变化-27.5%，显示当前房地产销售仍然偏弱，还需等待进一步修复。 一周地产政策：①郑州：郑州7个城中村项目集中开工，总投资127亿元；②杭州：杭州取消土地限价，在22个集中供地的城市当中，目前已经有福州、重庆、青岛、合肥、武汉、苏州、长沙、厦门、南京、无锡、天津、长春、沈阳、济南、成都和杭州16个城市取消地价上限。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（11.4-11.10）水泥市场价格环比略有回落，分地区看，华东地区价格保持上涨。随着冬季到来，根据水泥人网信息，日前甘肃省发布了水泥熟料生产企业停产100天的错峰生产通知，截止目前已经有包括河北、山西、江西、山东、河南、湖南、陕西、甘肃、宁夏、新疆等地发布2023-2024错峰生产计划。库存方面，8省水泥库存周环比变化+3.56%。利润端看，水泥行业工艺理论利润缩窄至41.97元/吨。 平板玻璃：过去一周（11.4-11.10）平板玻璃库存环比变化+1.65%，连续3周小幅累库。供给方面，产量和开工率均与上周持平。成本端，重质纯碱进一步弱势下跌，价格回落至8月水平。 《2023年三季报收官，建材行业盈利底部等待复苏》——2023年11月08日 光伏玻璃：过去一周（11.4-11.10）光伏玻璃价格与上周持平，库存延续高位，本周库存环比持平。供应端来看，第45周产量周环比持平，连续3周保持不变。 《增发万亿国债释放稳增长信号，建材板块有望受益》——2023年11月01日 玻纤：过去一周（11.4-11.10）玻纤价格继续维持不变，周环比持平，继续维持低位。 《9月百城住宅均价回升，“一带一路”继续推进基础设施联通》——2023年10月24日 碳纤维：过去一周（11.4-11.10）碳纤维价格与上周持平，库存高位小幅抬升0.04%；供应方面，产量和开工率均与前一周持平。 ◼投资建议 我们认为，尽管当前地产销售仍然有待进一步修复，但8月底以来个人住房贷款“认房不认贷”，存量房贷利率下调，优化住房限购，城中村改造等政策措施的密集落地，有望对地产链形成支撑。同时，新发万亿国债提升基建投资，以及各地城中村项目的加速，也有望带来需求修复。因此，一是可以关注受益于地产链回升的消费建材，建议关注估值处于底部，业绩具有韧性的龙头公司东方雨虹、伟星新材等。二是关注直接受益于基建投资的水泥和市政水利建设的管材，尤其是近期旺季价格底部回升，需求预期企稳，估值处于底部的水泥板块，建议布局龙头公司海螺水泥、华新水泥等。 ◼风险提示 宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。 目录 1.周观点：10月百城房价环比改善，郑州7个城中村项目集中开工...............................................................................................52.行情回顾.................................................................................72.1板块行情回顾...............................................................72.2个股行情回顾...............................................................83行业重点数据跟踪..................................................................83.1水泥.............................................................................83.2平板玻璃....................................................................103.3光伏玻璃....................................................................113.4玻纤...........................................................................123.5碳纤维........................................................................124风险提示...............................................................................13 图 图1：百城样本住宅平均价格及环比......................................5图2：百城住宅一线/二线/三线价格.......................................5图3：申万一级行业周度涨跌幅对比......................................7图4：2023年初至今建筑材料与沪深300净值对比.............7图5：建筑材料子板块周度涨跌幅对比..................................7图6：建筑材料成分股一周涨跌幅前TOP10.........................8图7：建筑材料成分股一周涨跌幅后TOP10.........................8图8：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度）........................9图9：各区域水泥历史平均价格（元/吨）.............................9图10：全国水泥库容比（%）（分年度）..............................9图11：8省水泥库存（万吨）...............................................9图12：秦皇岛港动力煤平仓价..............................................9图13：全国行业毛利（元/吨）.............................................9图14：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）................10图15：玻璃库存量...............................................................10图16：玻璃周度产量...........................................................10图17：平板玻璃周度开工率................................................10图18：重质纯碱价格...........................................................11图19：纯碱开工率...............................................................11图20：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价............................11图21：光伏玻璃周度库存....................................................11图22：光伏玻璃周度产量....................................................12图23：光伏玻璃开工率.......................................................12图24：2400tex缠绕直接纱价格.........................................12图25：玻纤企业产量...........................................................12图26：碳纤维主流产品价格................................................13图27：碳纤维工厂库存.......................................................13图28：碳纤维周度产量.......................................................13 1.周观点：10月百城房价环比改善，郑州7个城中村项目集中开工 10月百城住宅价格环比小幅改善，结构上一线城市环比进一步企稳，但销售同比下降显示房地产销售仍需等待进一步修复。价格方面，10月百城住宅平均价格为16,195元/平方米，环比变化+0.07%，同比变化-0.02%，较9月进一步企稳。结构上来看，10月一线城市价格进一步企稳，二线城市价格环比涨幅收窄，三线价格回落。具体来看，10月一线城市、二线城市和三线城市的住宅平均价格环比分别为+0.06%/+0.04%/-0.02%。销量方面，根据克而瑞数据显示，10月TOP100房企的销售额约4066.9亿元，环比变化+0.6%，同比变化-27.5%，显示当前房地产销售仍然偏弱，还需等待进一步修复。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 一周地产政策： ①郑州：郑州7个城中村项目集中开工，总投资127亿元。11月8日郑州市城中村改造项目集中开工仪式举行，此次集中开工7个城中村项目，总投资127亿元，共建设安置房163.8万平方米，项目完工后可实现2.5万群众回迁安置。 ②杭州：杭州取消土地限价。11月9日杭州市国有建设用地使用权挂牌出让公告，有10宗宅地挂牌。此次挂牌出让宗地实行自由竞价，按照价高者得原则确定竞得人。在22个集中供地的城市当中，目前已经有福州、重庆、青岛、合肥、武汉、苏州、长沙、厦门、南京、无锡、天津、长春、沈阳、济南、成都和杭州16个城市取消地价上限。 我们认为，尽管当前地产销售仍然有待进一步修复，但8月底以来个人住房贷款“认房不认贷”，存量房贷利率下调，优化住房限购，城中村改造等政策措施的密集落地，有望对地产链形成支撑。同时，新发万亿国债提升基建投资，以及各地城中村项目的加速，也有望带来需求修复。因此，一是可以关注受益于地产链回升的消费建材，建议关注估值处于底部，业绩具有韧性的龙头公司东方雨虹、伟星新材等。二是关注直接受益于基建投资的水泥和市政水利建设的管材，尤其是近期旺季价格底部回升，需求预期企稳，估值处于底部的水泥板块，建议布局龙头公司海螺水泥、华新水泥等。 2.行情回顾 2.1板块行情回顾 过去一周（11.06-11.10）申万建筑材料行业指数上涨0.15%，跑赢沪深300指数0.08个百分点，在31个申万一级行业中，排名第21位。建筑材料二级子行业中