EM Daily：定位奖金

德意志银行全球美国新兴市场EM每日经济学外汇汇率信用日期2016年7月29日Drausio Giacomelli姜洪涛战略家战略家(+1) 212 250-7355(+1) 212 250-2524定位奖金观看TRY贸易差额（16年6月，10亿美元）。 Prev.-5.1.DB预期-6.4 PLN CPI（flash）（Yul'16，YoY）。 Prev.-0.8％.DB预期为-0.8％。ZAR贸易余额（16年6月，ZAR十亿）。 Prev.18.7.DB预期为12.0。 COP隔夜借贷利率（Moul），7月16日。上一页7.50％。 DB经验值7.75％。 COP失业率（16年6月，MoM）。上一页8.80％ DB值8.60％。巴西雷亚尔失业率（6月16日，环比）。以前的11.20％ DB经验值11.20％ CLP失业率（6月16日，环比）。上一页6.80％。 DB经验值6.78％。萨默尔·戈尔·杰德·埃文斯战略家战略家(+65 ) 6423 6973(+1) 212 250-8605土耳其债券：非本地债权人的组成中电工业生产（Yun'16，YoY）。上级-2.00％。 DB EXP.-0.50％。墨西哥比索（MXN）GDP常数（2016年第二季度，同比）。上一页2.60％。 DB exp2.60％。最近的主要发展ARS工业生产（2013年6月16日）。低于实验值在-6.4％。尽管市场在过去几个月中一直担心头寸的快速重建，但重要的是要牢记，新兴市场的头寸大为减少，而在一些重要且动荡的市场中，头寸似乎相对较轻。 。南非和俄罗斯一直是根据积极的国家/地区指标寻求收益的主要受益者，但这些受益者是建立在减少初始库存的基础上的。在俄罗斯，外国人的定位甚至没有达到大发脾气后的水平，尽管南非也是如此，但在这一市场中的定位更接近2013年的金发姑娘。即使在政变失败和最新数据失败之前，土耳其也远远落后于土耳其。显示的是当地人出售土耳其当地债券的情况，但主要集中在金融领域，而非金融领域显然采取了“观望”的态度，并且与优先考虑收益率的新兴市场整体投资者一致。现在说还为时过早，但波动率是否会因局部降级而消退，以及75,00050,00025,000匈牙利福林非居民银行非家庭金融机构（非银行） 占总数的百分比-rhs 占总数的百分比-rhs日收益率（％）16%15%14%13%12%11%10%9%8%1.36%1.21%欧盟也提供了更多和解性的意见，进位/成交量可能足以吸引撤回头寸。尽管我们已经修改了债券收益率的预测，但仍暗示10年期接收者的上升空间为65-90个基点。 （请参阅EMEA指南针）。尽管在巴西期货中的头寸较高，但债券也已经大量剥离了本地和外部公司债务，因为后者大大降低了其展期利率。在本地市场上，债务证券已经发生了戏剧性的转变，从2015年上半年的近170亿美元流入到约150亿美元的流出– 320亿美元的扭转。同时，股票流量也有所下降，但仍处于正数范围内（2H16为60亿美元，而上半年为110亿美元）。我们认为，巴西重新定价的主要障碍仍然是政策周期。鉴于持续的通货膨胀和延迟的财政紧缩措施，我们预计宽松政策将在10月份开始（除非通货膨胀预期意外下降），并可能在削减周期内加速。由于负利差可能会惩罚等待，投资者可以延长期限（以增加承担空头头寸/财政状况的风险为代价），也可以通过将接受者与积极利差策略重叠来降低等待的成本（出售CDS，购买BRL，出售BRL vol）。巴西的房价：韩元BGN ARS MXN RUB BRLZA MY CN PH-0.33%-0.48%-0.64%-0.75%日收益率（％）0.86%0.86%0.10%0.05%0.05%0.05%PA -0.14％CL -0.15％BR-0.18％CO-0.19％德意志银行证券公司分配时间：2016年7月29日00：53：09GMT披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。资料来源：德意志银行市场研究FX最佳/最差表现者（7月28日）*资料来源：截至纽约时间下午4点为止的彭博财经LPCDS最佳/最差表演者（7月28日）资料来源：德意志银行，Haver AnalyticsP16年7月16年4月一月/ 1615年10月15年7月15年4月15年1月14年10月14年7月14年4月一月/ 1413年10月13年7月13年4月一月/ 13 2016年7月29日EM Daily：定位奖金页面PAGE2德意志银行证券公司日报EMEA战略市场快照拉美策略市场快照旗舰出版物分析报告特别报道 2016年7月29日EM Daily：定位奖金德意志银行证券公司页面PAGE3最近的出版物全部在https://gm.db.com/EMProduct上可用2016年7月12日有记录以来的最大流入量2016年7月1日提前巴西更新周2016年6月28日亚洲宏观战略：应对英国脱欧（2）27 Jun 16以色列（BoI）：再度走低2016年6月24日，英国脱欧公投后的想法2016年6月24日LatAm利率：英国脱欧的预期16年6月24日亚洲宏观战略：应对英国脱欧...2016年6月24日，欧洲，中东和非洲地区的前一周：您需要了解什么以及如何定位匈牙利，2016年6月21日：汇率保持稳定，直至另行通知，并具有下行选择性2016年6月21日，土耳其[CBT]：宽松政策的第一阶段已经完成，即将到来16年6月17日，EM Chartbook-阳光依然灿烂2016年6月17日LatAm汇率：英国脱欧的预期16年6月14日EMEA地区的一周-Topsy-turvy2016年6月14日南非更新：是时候看到一线希望了吗？ 2016年6月10日，波兰：不确定性依然存在2016年6月10日EM漏洞监控器：外部安全，内部脆弱10年6月10日韩国月报：BOK拉动了扳机2016年6月10日中国月刊：管理流动性和金融稳定16年6月10日菲律宾月刊：转变2016年6月10日印度月刊：注意差距2016年6月10日台湾月刊：质量高于数量2016年6月10日，新加坡每月：SGS仍为测试版。16年6月10日，马来西亚每月：出售MYR，购买MGS2016年6月10日泰国月度：流动性处于主导地位16年6月10日印度尼西亚月度：需要关注的三个本地催化剂16年6月10日到达the面杖16年6月10日EMEA主权信用：贸易中的中国和美联储风险16年6月10日，土耳其（第一季度GDP）：另一个强劲表现2016年9月9日EM如何适应全球投资组合2016年6月9日在LatAm quasis中的其他扩展到主权融合的位置2016年6月8日秘鲁库钦斯基总统任期：政策挑战和市场影响2016年6月8日波兰（NBP）：贝尔卡的欢送会没有变化16年6月8日着眼于COPOM，NBP和惠誉对南非的审查08年6月8日南非GDP：第一次降息最深2016年6月6日秘鲁库钦斯基总统任期：政策挑战和市场影响2016年6月2日，美联储提前加紧紧缩政策的可能性更低2016年6月2日EMEA固定收益-盘点5月份和6月份的头寸2016年6月2日，林吉特（Ringgit）受伤2016年5月27日仇恨八人：EM FX上的8张图表16年5月25日巴西更新第一次测试很容易2016年5月24日，匈牙利：NBH结束了宽松周期2016年5月24日，土耳其：CBT的反应功能开始形成16年5月24日，土耳其：谨慎行事（暂时）2016年5月23日降低风险2016年5月23日以色列（BoI）：鸽派言论，稳定汇率16年5月20日巴西更新-一周前2016年5月20日，土耳其（CBT预览）：大胆还是谨慎？16年5月19日，南非：SARB暂时停顿16年5月16日，秘鲁：藤森和库钦斯基处于技术联盟，结果市场保持中立2016年5月16日以色列（GDP）：令人惊讶的标题，令人惊讶的崩溃2016年5月16日南非：SARB预览-5月加息的令人信服的案例16年5月16日为什么结构改革是新兴市场国家的最后立场2016年5月16日长卢布，以三种方式16年5月16日新加坡每月：SGS是测试版。5月16日泰国每月：支持技术。16年5月16日菲律宾每月。16年5月16日，印尼月度：定位与承诺5月16日，星期一花絮（截至1Q16的结果）16年5月16日印度月刊：相对价值多头仍然很有意义16年5月16日马来西亚月刊：保持长期债券2016年5月16日以色列（GDP）：令人惊讶的标题，令人惊讶的崩溃2016年5月16日南非：SARB预览-5月加息的令人信服的案例16年5月13日对于巴西公司而言，现在情况如何？16年5月13日EMEA策略-5月13日至5月13日的艰难过程GCC：成就与挑战16年5月13日韩国月报：行动延误16年5月13日土耳其：艾斯姨妈回来16年5月13日台湾月刊：夏季休假2016年5月12日，土耳其：头条新闻隐瞒风险2016年5月12日以色列：在非正统的世界中保持正统2016年5月11日，巴西：参议院定于弹imp请愿书投票16年5月11日，巴西：未来的挑战2016年5月10日巴西最新动态-关注参议院16年5月9日中国的影子重归2016年5月9日菲律宾-等待与观看2009年5月9日，星期一花絮（到目前为止的1Q16结果）2016年5月9日，波兰兹罗提准备因避险/风险货币动态而升值16年5月6日巴西更新-提前一周16年5月6日，土耳其（S＆P）：在垃圾状态稳定2016年5月6日波兰：NBP保持谨慎立场16年5月6日墨西哥央行维持政策利率不变2016年5月6日TIIE选项：在短期内获取Vol Premium（修订）16年5月5日，捷克共和国：CNB发出鸽派基调16年5月5日，新领导人，老AKP2016年5月4日委内瑞拉：石油产量下降，负债增加2016年5月4日，土耳其：45岁以摆脱水龙头相关的疲软；从30秒开始切换2016年5月3日巴西最新消息接近岩石底部吗？ 2016年5月2日继续寻找收益2016年4月29日，BRL选项：低触及的KO仍然便宜，2016年4月29日，阿根廷：GDP权证的上涨2016年4月28日巴西汇率：还剩什么？ （已更正）2016年4月28日，时间将证明一切2016/04/26亚洲信贷策略领导者与落后者+建议变更者16 Apr 26亚洲外汇策略说明2016年4月26日LatAm货币政策定价快照2016年4月25日EM Daily CBT：期望博弈2016年4月26日EM Daily希望更好2016年4月26日土耳其（CBT）：期望的博弈16年4月26日匈牙利：温和的NBH指数略微下降16年4月25日2016年4月22日土耳其：未来一周需要了解的内容2016年4月21日以色列（BoI）：鸽派更多地鸽派2016年4月21日委内瑞拉：石油产量下降削弱了PDVSA的现金流16/04/16土耳其CBT继续降息16/04/20土耳其（CBT）：安全使用2016年4月19日巴西更新-参议院可能会在5月中旬就弹ment问题进行首次投票2016年4月19日EM的缓慢转弯：解开泥潭16年4月18日南非政治朝着积极但缓慢的方向发展16年4月15日土耳其：点点滴滴2016年4月14日，土耳其（CBT预览）：要降低哪些利率？16年4月14日直升机101：您的货币融资指南16年4月13日特别报告-固定PEMEX2016年4月11日，巴西至关重要的一周2016年4月11日，Banxico的经营盈余2016年4月8日欧洲，中东和非洲（EMEA）战略：我们对第二季度的前三大贸易建议08年4月8日派对破坏者：拉丁美洲的公司已经准备好进行修正16年4月7日2016年6月6日波兰：MPC仍然团结起来，目前还是2016年4月5日。2016年4月5日墨西哥：固定投资，储备金和Banamex调查2016年4月5日巴西：弹Imp仍不确定2016年4月4日巴西更新政治不确定性2016年4月1日是经济...16/04/01漫长而曲折的道路2016年4月1日EMEA市场：盘点第一季度，展望第二季度 2016年7月29日EM Daily