互联网行业周报：人工智能技术升级，行业产能即将释放

人工智能技术升级，行业产能即将释放 互联网行业 2023年11月13日星期一 行情回顾： 上周（2023年11月06日-2023年11月10日），港股指数周表现为冲高回落。美股市场道琼斯指、标普、纳指表现持续回升，而中概股表现略弱于大盘。上周恒生指数周涨跌幅为-2.61%，恒生科技指数周涨跌幅为-1.14%。美股市场，道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为0.65%、1.31%、2.37%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅2.63%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-2.77%。 上周一级行业中资讯科技行业周涨跌幅为-1.10%，表现于港交所一级行业排名中靠前。其中二级行业中，软件板块涨跌幅为-0.07%，媒体板块涨跌幅为1.56%，软件板块整体走势相对于其他行业而言表现靠前。截至2023年11月10日，软件与服务板块PE-TTM为19.6x，位于近一年的4.9%分位，持续在底部徘徊；软件与服务板块PS-TTM为2.9x，位于近一年的10.6%分位。  行业要闻： ➢OPENAI宣布CHATGPT每周活跃用户数量突破1亿➢消息称腾讯明年底在中国大陆独家代理销售META VR头显➢腾讯联合松江落地国内最大规模GPU智算中心➢GPTS功能正式上线，面向所有CHATGPT+订阅用户开放➢中国“双11”落下帷幕，电商巨头报告销售增长➢10月出海手游收入榜，《崩坏：星穹铁道》重返收入榜与增长榜冠军 投资建议： 本周港股指数周表现为冲高回落，前两周大幅持续反弹后，市场开始小幅回落，但我们认为当前市场流动性已经明显改善，有助于后续市场估值修复。随着进入第三季度财报披露密集期，互联网板块整体估值将向2024年预期进行修正，历史走势拐点已然显现。虽然国际形势依然严峻，但中国整体经济保持平稳，汇率波动依然稳定，因此已经形成巨大的投资价值洼地，将进一步推动市场情绪扭转及外资回流，投资者可以积极关注互联网行业的投资机会。另外人工智能技术进一步升级，随着GPT-4 Turbo发布，表明大模型有望成为“类操作系统”，未来或将逐步转为基础建设，同时UGC模式有望极大丰富GPT生态，互联网技术将迎来较大变革，行业产能将进一步释放。目前布局AIGC、云计算概念是目前互联网板块的首选，同时建议关注业绩持续向上标的，包括阅文集团（772.HK）、腾讯（700.HK）、百融云（6608.HK）、百度（BIDU.US）、顺丰同城（9699.HK）。 研究部 姓名：李承儒SFC：BLN914644电话：0755-21519182Email：licr@gyzq.com.hk 1.行情回顾 1.1板块表现 上周（2023年11月06日-2023年11月10日），港股指数周表现为冲高回落，前两周大幅持续反弹后，市场开始小幅回落，但我们认为当前市场流动性已经明显改善，有助于后续市场估值修复。目前互联网板块估值水平逐渐向24年预期切换，以及国内经济及政策环境依然稳定，相信未来互联网科技板块反弹表现将持续优于整体大盘。美股市场道琼斯指、标普、纳指表现持续回升，而中概股表现略弱于大盘。上周恒生指数周涨跌幅为-2.61%，恒生科技指数周涨跌幅为-1.14%。美股市场，道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为0.65%、1.31%、2.37%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅2.63%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-2.77%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 港股市场分行业来看，上周一级行业中资讯科技行业周涨跌幅为-1.10%，表现于港交所一级行业排名中靠前。其中二级行业中，软件板块涨跌幅为-0.07%，媒体板块涨跌幅为1.56%，软件板块整体走势相对于其他行业而言表现靠前。截至2023年11月10日，软件与服务板块PE-TTM为19.6x，位于近一年的4.9%分位，持续在底部徘徊；软件与服务板块PS-TTM为2.9x，位于近一年的10.6%分位。总体来看中国互联网板块在基本面、政策面、市场情绪等方面日益明朗，板块估值安全边际较高，我们对板块四季度表现充满信心。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 上周美股市场，按美国中资股板块分类，其中互联网金融、传媒、游戏板块涨幅均超-2%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 1.2个股表现 我们重点跟踪的软件、视频娱乐、电商、游戏四大板块中，软件及游戏板块个股表现强劲，在我们重点跟踪的股票池中： ➢软件板块：整体上涨，百融云、浪潮数字企业实现了较大涨幅。➢视频娱乐板块：整体表现下跌，阅文、云音乐实现涨幅。➢电商板块：整体表现下跌，唯品会、宝尊电商实现较大跌幅。➢游戏板块：整体表现上涨，IGG、中手游实现较大涨幅。 2.行业数据 2.1影视 根据猫眼数据显示，第44周（11月06日-11月12日），全国电影票房收入3.80亿元，环比下降4.5%。犯罪悬疑片《拯救嫌疑人》以1.40亿元票房夺冠，票房占比36.7%。截至11月12日上午12时，2023年中国总票房已经达到499.86亿元，全年票房将突破500亿元已是定局，接下来将是突破550亿的关口，需要观察11月、12月及圣诞节假期票房水平，2023年也将成为2020年以来年度票房首次超过500亿元的一年。 分作品来看，其中《拯救嫌疑人》周票房1.40亿元，位列第1名；《惊奇队长2》周票房8496.1万元，位列第2名；《无价之宝》周票房4943.0万元，位列第3名；《二手杰作》票房1941.7万元，位列第4名；《河边的错误》票房1885.4万元，位列第5名；《追缉》票房1344.8万元，位列第6名。 资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理 2.2广告 根据CTR媒介智讯的数据显示，根据CTR媒介智讯的数据显示，2023年1-9月广告市场同比上涨5.5%。9月份广告市场花费同比和环比分别增长6.5%和4.6%，均较上月涨幅略有扩大。 CTR媒介智讯的数据显示，2023年1-9月电视广告刊例花费同比下跌1.8%。9月份广告花费同比上涨2.6%；环比较上月增幅扩大5个百分点，上涨5.6%。2023年1-9月食品、饮料、酒精类饮品、化妆品/浴室用品等快消品行业依然是电视广告投放的主力。2023年1-9月电梯LCD、电梯海报、影院视频、火车/高铁站、机场等户外广告渠道均呈现不同程度的广告刊例花费同比增长，街道设施广告略有减少。饮料、娱乐及休闲、化妆品/浴室用品等多个行业在户外广告投放表现较为突出。2023年1-9月广播广告刊例花费同比下跌13.6%。从月度投放观察，广播广告较上月跌幅收窄7个百分点，同比下跌12.8%；环比维持正增长，涨幅为6.8%。快消品、商业及服务性行业、金融业等行业持续成为广播广告投放的主力。 资料来源：CTR、国元证券经纪（香港）整理 3.行业要闻 3.1软件 ➢OpenAI宣布ChatGPT每周活跃用户数量突破1亿 OpenAI首席执行官山姆·奥特曼当地时间11月6日在该公司首 届开发者大会上宣布，ChatGPT目前拥有1亿周活跃用户。该服务于近一年前发布，发布后两个月内就获得约1亿月活跃用户。(第一财经) ➢消息称腾讯明年底在中国大陆独家代理销售Meta VR头显 据华尔街日报报道，Meta已与腾讯达成初步协议，将在中国大陆销售其新的低价版VR头显。知情人士表示，新协议将使腾讯成为Meta头显在中国大陆的独家销售商，为Meta提供一个重要的新市场，因为它希望提振全球对其小众设备的不温不火的需求。腾讯将于2024年底开始销售Meta VR头显。报道还称，Meta将对设备销售收入占有更高比例，腾讯将在内容和服务收入中占据更多份额，如软件订阅和游戏销售。(华尔街日报) ➢腾讯联合松江落地国内最大规模GPU智算中心 据科创板日报，在第六届中国国际进口博览会2023长三角G60科创走廊高质量发展要素对接大会上，腾讯集团副总裁李强透露，联合松江落地国内最大规模GPU智算中心，与松江区合作的这一项目上，部署了新一代的HCC高性能计算集群，以及业界最高带宽的腾讯自研星脉高性能网络。（创板日报） ➢GPTs功能正式上线，面向所有ChatGPT+订阅用户开放 OpenAI大会的发布，直接引爆了全民AIGC创作的热情。兴致勃勃的创作者们打造出的创意GPT分身数量一路狂飙，截至11月10日19点，第三方GPT商店「GPTsHunter」中的自定义GPT数量已突破2000个。短短10小时内，用户上传到「GPTsHunter」中的GPT助手数量从1114个上涨到2369个，绘画、调酒、洗衣、教练、谈判、游戏、占卜……各种功能的GPT助手花样百出，而且还在以惊人的速度持续增加。（澎湃新闻） 3.2电商 ➢中国“双11”落下帷幕，电商巨头报告销售增长 阿里巴巴集团称，其电子商务平台天猫和淘宝销售额在今年“双11”期间取得同比“正”增长。与此同时，其竞争对手京东表示，它的“双11”商品交易总额（GMV）创下“历史新高”。美国贝恩咨询公司此前发布的一份报告发现，在其调查的3000名消费者中，77%的人计划在“双11”期间的支出与去年相比减少或持平。贝恩公司发现，消费者会在必需品上花钱，但在非必需品或大件商品上减少购买。尽管几家咨询公司预测“双11”各平台的GMV 增长将达到14%至18%，但最终的销售情况将需要更长时间才能显现出来。这些GMV数额包含所有订单的金额，且不会考虑之后退货造成的退款。与健康和保健以及户外生活相关的商品预计表现出色，耐克和露露乐蒙等国际品牌也畅销。天猫称，公路自行车的销售额在“双11”期间猛增了300%。(路透社) 3.3游戏及娱乐 ➢10月出海手游收入榜，《崩坏：星穹铁道》重返收入榜与增长榜冠军 Sensor Tower商店情报平台最新数据显示，10月上旬，米哈游《崩坏：星穹铁道》推出1.4版本「冬梦激醒」，随着全新角色、剧情、活动等的更新，《崩坏：星穹铁道》本期海外收入环比提升11%，重返出海手游收入榜与增长榜冠军。点点互动旗下冰雪末日题材策略手游《Whiteout Survival》维持稳定的运营活动，收入延续上月的增长态势，10月海外收入再度提升10%，稳居收入榜第4名。在日本市场，网易旗下战术竞技手游《荒野行动》10月开启「女神异闻录5」、「东京喰种」和「新世纪福音战士」等联动，随着多种限定联名商品的推出，该游戏海外收入增长38%，排名上升7位至收入榜第14名，跻身增长榜第5名。凭借组建团队与策略战斗相结合的玩法，以及玩家对开放世界魔幻题材的喜爱，朝夕光年9月推出的TRPG手游《Dragonheir: Silent Gods》(龙息：神寂)在美国、韩国和中国台港澳等市场收入继续大幅上涨，本期海外营收激增141%，首次入围收入榜第27名，空降增长榜亚军。 （Sensor Tower） 4.投资建议 本周港股指数周表现为冲高回落，前两周大幅持续反弹后，市场开始小幅回落，但我们认为当前市场流动性已经明显改善，有助于后续市场估值修复。随着进入第三季度财报披露密集期，互联网板块整体估值将向2024年预期进行修正，而目前海外互联网行业估值正处于历史低点，有较高的安全边际，随着国家政策对二级市场支持逐渐明朗化，历史走势拐点已然显现。虽然国际形势依然严峻，但中国整体经济保持平稳，汇率波动依然稳定，因此已经形成巨大的投资价值洼地，将进一步推动市场情绪扭转及外资回流。业绩方面，在广告方面，随着经济的复苏，广告主们的投放意愿也随之增强。因此，互联网公司的广告业务得到了大幅提升，这为公司带来了更 多的收入。电商方面，随着电商行业的不断发展，互联网公司的电商业务也