2023年三季报点评：接线盒龙头经营稳健，互联线束业务逐步放量

公司经营概览

• 财务表现：2023年第三季度，公司实现营业收入4.40亿元，同比增长21.1%，归母净利润0.61亿元，同比增长28.1%。2023年前三季度，公司总收入11.52亿元，同比增长16.29%，归母净利润1.45亿元，同比增长53.9%。

• 盈利状况：2023年第三季度，公司毛利率为23.9%，较上季度提升2.0个百分点，较去年同期提升5.2个百分点；净利率为13.8%，较上季度提升1.5个百分点，较去年同期提升0.8个百分点。整体看，公司盈利能力持续改善，主要得益于原材料价格下降及产品售价稳定。

• 市值与股价表现：公司流通市值为当前市值的百分比，2023年股价对应2023-2025年的市盈率分别为11、7、6倍，相较于沪深300指数有明显优势。

业务发展与战略规划

• 产能与销量：公司产品日产能约为30万套，计划通过越南产能的扩大，将年产能提升至1.5亿套。同时，公司积极拓展新客户，包括通威股份等，以支持未来的销量增长。

• 产品结构优化：公司接线盒业务保持稳定增长，而互联线束作为新的业务增长点，正逐步放量，预计将成为公司的第二成长曲线。互联线束因能降低汇流箱使用和人工成本，在海外市场尤其是人工成本高的地区具有竞争优势。

投资建议与风险

• 投资建议：基于对公司新业务的放量预期，分析师将公司2023-2025年的收入预测调整为16.2/22.8/29.2亿元，并相应调整了归母净利润预测。考虑到公司新业务的潜力，分析师维持对公司的“买入”评级。

• 风险提示：产能扩张可能面临挑战，行业竞争加剧，以及新增订单的不确定性均为潜在风险。