2023年三季报点评：海内外城轨空调需求向好，烟草烘干业务有望迎来突破

朗进科技（300594）2023年三季报显示，公司营收稳定增长，受益于铁路及轨道交通的发展和海外市场需求提升。2023年前三季度，公司实现营收5.6亿元，同比增长11.82%，实现归母净利润213.26万元，同比增长104.3%，扣非净利润90.33万元，同比增长101.69%。公司积极拓展新能源车辆空调、空气能热泵烘干、电力及储能温控等领域，计划加大研发投入，持续产品迭代，以适应更多应用场景。

公司优化组织管理和机制，提升了盈利能力。2023年第三季度，公司毛利率为20.63%，较上年同期上升0.29个百分点，净利率为-0.79%，较上年同期上升14.54个百分点。盈利能力的提升得益于新业务的拓展和内部运营效率的提高。公司将继续规范内部管理，提高运营效率，预期盈利能力将持续改善。

朗进科技在国内城市轨道交通领域占据龙头地位，海外市场也在进一步拓展。近期，公司顺利通过了多项国际项目验收，如以色列特拉维夫紫线项目、墨西哥瓜达拉哈拉轻轨4号线项目及天津轨道交通B1线一期工程车辆项目，这些项目的成功交付表明公司业务正逐步从投入期转向收获期。

在烟草烘干业务领域，公司与云南省投资促进局签署了战略合作框架协议，旨在加速新能源烟草烤房项目的实施。朗进科技凭借其热泵烘干技术方案，成功中标河南中烟的空气能热泵烤房招标项目，市场份额持续扩大。在“双碳”背景下，云南、贵州、湖北、福建等省份启动了烤烟房“电代煤”工作，这为公司的热泵烘干业务提供了广阔的发展空间。

根据盈利预测，预计公司2023-2025年收入分别为10.04、17.05和23.14亿元，调整后的归母净利润分别为0.49、1.56和2.32亿元，对应EPS分别为0.54、1.70和2.53元，PE分别为40、13和8倍，维持“增持”评级。公司在轨道交通行业稳健恢复的背景下，有望实现业绩反转，同时积极开拓新业务，为未来发展奠定了坚实的基础。