2024年三季报业绩点评：会员业务势头向好，Q4综艺迎来开门红

2024-10-27 陈筱,陈俊希,李芓漪国泰君安证券黄崇贵-中国医药城15189901173

核心观点：受奥运会分流、大屏行业治理等影响，公司Q3业绩短暂承压，Q4以来《再见爱人4》开启综艺开门红，精品大剧供给显著优于前三季度。
关键数据：
- 2024年前三季度实现总营收102.8亿元，同比下滑0.9%；归母净利润14.4亿元，同比下滑19%。
- Q3单季度营收33.2亿元，同比下滑7.1%；归母净利润3.8亿元，同比下滑27.4%。
- 芒果TV会员数突破7000万，较2023年末增长超5%；国际APP下载量一年内从1.3亿增至2.1亿。
- Q4将上线《声生不息·港乐季2》《女子推理社2》等综艺，以及《锦绣安宁》《日光之城》等剧集。
研究结论：
- 调整2024-2026年EPS至1.04/1.32/1.5元，维持2025年25X PE，目标价33.3元，维持“增持”评级。
- 风险提示：内容口碑不及预期，会员增长不及预期。