碳酸锂周报：智利出口大幅环增

智利出口大幅环增 2023年11月14日 宏源期货研究所王文虎（F03087656 Z0019472）电话：010-82293229 投资策略 ⚫策略:空单持有⚫运行区间：130000-155000 ⚫逻辑：供给端，锂矿资源陆续到港，11月排产恢复，10月智利出口中国碳酸锂环比上升；需求端，10月新能源汽车产销增速保持，但动力电池厂商排产下降，储能电池产量下滑，钴酸锂产量下降。成本端，锂矿价格继续下行。库存上，整体库存较高，冶炼厂与下游皆累库。综上，下游整体需求较弱，刚需采购，成本支撑持续走弱，预计碳酸锂震荡下行。 ⚫风险提示：新能源产销超预期，锂矿开发进度不及预期 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫上周，碳酸锂探底回升，周度跌2.49% ⚫成交量至190万手（+30万），持仓量至9.83万手（+0.42万） 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫10月，中国锂辉石产量为2772吨LCE,环比下降1.0%⚫中国锂云母产量为6176吨LCE，环比上升5.9% 1.2供给端——锂矿 ⚫9月，锂精矿进口量大幅增加，达49.97万吨，环比上升118.9%，同比上升104.6%，主因澳洲到货量超预期 1.2供给端——锂电回收 ⚫11月，预计废旧锂电回收为42340吨，环比下降8%，同比增长48% 1.2供给端——碳酸锂 ⚫上周碳酸锂产量为10054吨，环比增加2.3% ⚫9月，碳酸锂进口量升至13656吨，环比上升25.9%，同比上升9.0% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——氢氧化锂 ⚫11月，氢氧化锂开工率为46%，产量为22320吨，环比上升1.9%，同比下降11.5%⚫9月，氢氧化锂出口量为11054吨，环比下降1.8%，同比上升43.1% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——磷酸铁锂 ⚫11月，磷酸铁锂开工率为44%，产量为114500吨，环比下降10%，同比下降4%⚫11月，磷酸铁产能增至287458吨，开工率下滑至38%，产量为109700吨，环比下降4.7%，同比上升17.0% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元材料 ⚫11月，三元材料开工率小幅升至45%，产量为56907吨，环比上升1%，同比下降14% ⚫9月，出口量下滑，进口量增加 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元前驱体 ⚫11月，三元前驱体开工率降至48%，产量为72634吨，环比下降1%，同比下降19% ⚫9月，出口量小幅下滑 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——锰酸锂、钴酸锂 ⚫11月，锰酸锂开工率降至35%，产量为7186吨，环比下降15.4%，同比下降19.7%⚫11月，钴酸锂开工率降至59%，产量为6917吨，环比下降14%，同比下降4% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——电解液 ⚫11月，电解液产量为90810吨，环比下降1%⚫9月，六氟磷酸锂出口量回升 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫10月，动力电池产量为77.3GWh，环比下降0.1%，同比上升23.1%⚫10月，动力电池装车量为39.2GWh，环比上升7.7%，同比上升28.3% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——新能源汽车 ⚫10月，新能源汽车产量为98.9万辆，环比增加12.5%，同比增加29.7%；⚫10月，新能源汽车销量为95.6万辆，环比增加5.7%，同比增加34.0%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.4终端需求——储能 ⚫9月，储能电池产量为14.1GWh，环比下降12.2%； ⚫9月，储能中标功率规模为4.68GW，环比上升143.8%；储能中标容量规模为9.94GWh，环比上升70.2%。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——消费电子 ⚫9月，中国智能手机产量为11339万台，环比上升25.9%，同比下降1.2%；⚫9月，中国微型电子计算机产量为3256万台，环比上升5.3%，同比下降15.4%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.5成本 ⚫锂矿价格下降⚫锂辉石精矿价格下降20美元/吨⚫锂云母价格下降250元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.5成本 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫总库存累库2576吨⚫结构上，冶炼厂累库955吨，下游累库1531吨，其他累库90吨 1.7行情展望 ⚫策略:空单持有⚫运行区间：130000-155000 ⚫逻辑：供给端，锂矿资源陆续到港，11月排产恢复，10月智利出口中国碳酸锂环比上升；需求端，10月新能源汽车产销增速保持，但动力电池厂商排产下降，储能电池产量下滑，钴酸锂产量下降。成本端，锂矿价格继续下行。库存上，整体库存较高，冶炼厂与下游皆累库。综上，下游整体需求较弱，刚需采购，成本支撑持续走弱，预计碳酸锂震荡下行。 ⚫风险提示：新能源产销超预期，锂矿开发进度不及预期 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎