五矿期货农产品早报

2023-11-13 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周五收跌，巴西中部干旱交易延续，但美豆月报增加巴西旧作产量及美豆旧作库存利空盘面。豆粕01日盘收4028元/吨，菜粕01日盘收2928元/吨。豆粕市场价普跌70-90，东莞4110（-70）元/吨，广东油厂豆粕报4130（-80）元/吨，广东油厂菜粕3120（-140）元/吨。豆粕成交一般，总成交8.375万吨，其中现货成交8.375万吨，远月基差成交0万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 巴西中部未来一周降雨仍然偏少，南部降水充沛，本周巴西中部将面临40度以上的连续高温，一般热浪会维持几天，若超出预期则可能对农作物产生较大影响。远期预测显示19号以后巴西中部迎来降雨，极端高温也有所下降。阿根廷产区偏正常。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 天气预报显示巴西中西部及东部本周将面临高温考验，降水也偏少，大豆属于比较耐高温植物，但若在极端高温下超过10天，则会带来产量下降压力，因此短期巴西的天气升水可能还会交易一段时间，美国豆粕出口偏好预计也能维持，美豆及出口升贴水预计还是会偏稳的局面。中期看，预报显示20号之后的一周巴西中部降水偏正常，气温略高，阿根廷近期开始播种，气象条件较好，盘面的天气升水有回落风险。建议在天气市中震荡操作为主。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、马来西亚棕榈油局MPOB数据显示，马来西亚10月棕榈油产量为1937224吨，环比增长5.89%；棕榈油库存量为2448852吨，环比增长5.84%；棕榈油进口为47557吨，环比减少3.05%；棕榈油出口为1466065吨，环比增长21.04%。 2、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月1-10日棕榈油出口量为403505吨，较上月同期出口的395890吨增加1.92%。3、11月10日豆油成交10300吨，棕榈油成交4050吨。 周五油脂偏强运行，市场在美豆月报及棕榈油月报之间更看好油脂的未来预期。棕榈油01收7398元/吨，豆油01收8232元/吨，菜油01收8505元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7360（+40）元/吨，江苏一级豆油8480（-50）元/吨，南通三菜8660（+70）元/吨。 【交易策略】 马棕10月的产量数据达到历史相对较高水平，11月的产量数据从历史上看有四年大幅下降，因 此从周五盘面的反应来看市场理解并不悲观，马棕11月的累库幅度减弱预期仍然存在，12月的降库预期也大概率维持。油脂市场当前处于现实库存高，但预期有所转好的转换节点。考虑到原油近期跌至支撑位，对油脂估值下跌的影响短期或出尽，另一方面，当前马棕生柴价差处于高库存时期的相对中性位置，按我们的研究体系来看当前生柴价差不能给到棕榈油很好的估值性价比，因此总体观点是7200附近逢低做多为主。 白糖 【重点资讯】 周五日盘郑糖上涨，主力合约收于7003元/吨，较上个交易日上涨55元/吨。广西产区制糖集团报价持平，报7210-7350元/吨，广西现货-郑糖主力合约（sr2401）基差207元/吨，较上个交易日走弱55元/吨。 巴西甘蔗业协会（Unica）最新数据显示，中南部地区10月下半月糖产量总计达到235万吨，较上年同期增长9.42%，2023/24榨季，糖产量总计为3722万吨，同比增加22.65%。周五产区制糖集团报价区间为7000-7350元/吨，加工糖厂报价主流区间为7310-7490元/吨，报价基本持稳，少数上调10-50元/吨。现货交投尚可，产区陈糖持续去库。据泛糖科技调研，预计广西2023/24新榨季甘蔗入榨量增幅约为20%左右，产糖量为595-618万吨。 【交易策略】 印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。原糖10合约交割买方接下天量原糖，随后月差继续走强，精炼糖利润维持在高位，原糖03合约仍谨慎看涨。如果预期2024/25年度增产，则价格转折可能是在明年3-4月，但在03合约交割前不建议看得太空。目前国产糖库存很低，盘面价格已经跌破配额内进口成本，在原糖价格仍维持高位的情况下，国内价格向下空间不大，但是向上空间受政策限制，价格预期维持高位震荡。目前陈糖基差走弱，新糖和陈糖价差大幅收窄，产销区价差走扩，现货市场有向好的迹象，11-12月会有一轮补库行情。策略上建议区间交易，低买高平，并且可以关注5-9正套的机会。 棉花 【重点资讯】 周五日盘郑棉偏弱震荡，主力合约收于15710元/吨，下跌80元/吨。全国318B皮棉均价16924元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1214元/吨，基差走强76元/吨。 中国棉花信息网专讯，11月11日，新疆地区籽棉收购均价持续下跌。机采棉收购均价集中在7.25-7.5元/公斤左右。北疆局部出现降雨天气以及道路大雾影响籽棉交售进度，部分大户持棉待涨心态出现松动。国储拍卖方面，11月10日储备棉销售资源1.2万吨，实际成交0.32万吨，成交率27.26%。平均成交价格16161元/吨，较前一日持平，折3128价格16704元/吨，较前一日上涨14元/吨。7月31日至11月10日累计成交总量86.89万吨，成交率71.93%。现货方面，目前纺织厂纱价力求维稳，但仍有企业为消化库存不得不小幅降价促销。目前中小纺织企业订单稀少，销售缓慢，纯棉纱积压情况难见转机，纱厂原料采购极为谨慎。 【交易策略】 目前郑棉价格已经大幅下跌，另外储备棉投放量缩减，距离停拍可能不远，并且文华商品指数开始走强，短期下跌的空间可能受限。往上看，目前籽棉收购折算皮棉成本在16000元/吨左右，这意味着反弹至16000元/吨以上又会面临套保压力，并且国内消费持续萎靡，暂时看不到好转迹象，棉纱库存有释放的压力，中短期棉价偏空，策略上建议高抛低平。 鸡蛋 【现货资讯】 国内蛋价周末稳定为主，局部小幅涨跌，黑山持平于3.9元/斤，辛集小涨0.07元至3.96元/斤，前期补栏逐步兑现为新增供应，同时需求表现一般，库存偏高，目前肉类、蔬菜价格不高，或抑制鸡蛋消费，蛋价低位有支撑，但缺乏走高的动力。 【交易策略】 需求表现疲弱，同时供应逐步增加，老鸡鸡龄偏高，延淘普遍，现货表现弱于预期，在季节性反弹迟迟未兑现背景下，市场或重新交易估值，偏近合约升水仍存，反弹抛空思路。 生猪 【现货资讯】 周末国内猪价涨跌互现，北方偏强，南方较弱，河南均价涨0.4元至13.95元/公斤，四川落0.15元至14.5元/公斤，天气转凉，终端需求稍有上量，养殖端或存在压栏惜售行为，共同利好猪价，但下游认涨意愿不强，今日猪价或部分微涨，部分稳定。 【交易策略】 现货整体偏弱，带动盘面近月下行，同时低位抗价情绪增多，旺季消费预期仍有待证伪或证实，盘面亦受增仓对峙短时难跌，思路上仍留意反弹后抛空，同时在低位关注扩仓后反弹可能；远月有产能去化预期相对抗跌，但随着时间价值逐步兑现，升水背景下或仍易跌难涨，近远月整体反套思路。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn