鸡蛋市场月度报告：老鸡淘汰放量，蛋价止跌但上涨动力不足

老鸡淘汰放量，蛋价止跌但上涨动力不足 鸡蛋市场月度报告 2023年11月5日 姓名：侯广铭 从业资格号：F0278872 交易咨询从业证书号：Z0013117 联系电话：053181678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：wwwztqhcom 期货交易咨询资格号：证监许可2012112 期货交易咨询业务资格：证监许可2012112 本月总结 利多因素 1、小品种蛋鸡占比较大；2、开产环比减少；3、老鸡淘汰放量，在产存栏阶段性减少；4、温度下降，鸡蛋耐储存；5、北方产区内销阶段性好转；6、产业对春节前蛋价偏乐观，囤货行为增加 利空因素 1、高峰期蛋鸡占比增加；2、老鸡占比不高；3、饲料成本持续下滑，蛋鸡养殖仍有利润；4、上鸡成本下降，预计补栏积极性或提升；5、蔬菜等替代品价格偏弱拖累，消费没有有力驱动，预计维持疲软。 市场观点 现货或止跌小幅波动：供给端，随着蛋价下跌，老鸡养殖利润收缩，淘汰放量，缓解市场鸡蛋供给压力，不过当前老鸡占比有限，屠宰厂压价收购，淘汰并不顺畅，因此预计暂时难以逆转供给宽松的局面，当前产区货源充足，各环节库存偏大，销区到车数较多；消费端，“双十一”备货结束，终端走货放缓，替代品猪肉和蔬菜价格偏弱拖累鸡蛋消费，消费整体仍偏弱，不过近期北方产区内销有所好转，部分蛋商存在囤货行为，支撑鸡蛋消费。老鸡淘汰放量，消费略好转，蛋价止跌企稳，但当前鸡蛋供需宽松未改，蛋价预计难有太大幅度上涨。同时，随着饲料成本持续下滑，成本线支撑下移，对后期现货走势不利。对于期货：老鸡淘汰放量缓解鸡蛋供应压力，现货暂或止跌小幅波动，但鸡蛋供需仍宽松，成本支撑线下移，期货近月或跟随现货震荡偏弱运行。同时蛋鸡上鸡成本下滑，老鸡淘汰笼位增加，有利于补栏积极性的提升，鸡蛋期货远月合约预期承压。 风险点 饲料持续强势；国外禽流感的影响；宏观系统性风险 请务必阅读正文之后的声明部分 1本月市场行情回顾 一、现货表现：维持弱势低价区跌至4元斤关口，周末止跌 590 540 490 鸡蛋价格 600 500 主产区鸡蛋均价（元斤） 440 400 390 340 300 1010 1025 1109 1124 1209 1224 0108 0123 0207 0222 0309 0324 0408 0423 0508 0523 0607 0622 0707 0722 0806 0821 0905 0920 1005 1020 1104 0101 0112 0123 0203 0214 0225 0308 0319 0330 0410 0421 0502 0513 0524 0604 0615 0626 0707 0718 0729 0809 0820 0831 0911 0922 1003 1014 1025 1105 1116 1127 1208 1219 1230 200 馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红2014201520162017201820192020202120222023 数据来源：中泰期货研究所 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 数据来源：中泰期货研究所 045 中泰期货鸡蛋价格数据日报 20231112 鸡蛋价格（元斤） 粉蛋 115价格 今日价格 涨跌幅 红蛋 115价格 今日价格 涨跌幅 馆陶 409 409 000 荆门 425 420 005 辛集 404 400 004 黑山 410 390 020 浠水 460 460 000 夏津 430 423 007 常德 482 480 002 睢县 427 430 003 粉蛋均价 414 413 001 运城 420 410 010 北京红 445 427 018 红蛋均价 423 416 007 广州粉 435 430 005 广州红 465 460 005 东莞粉 450 445 005 东莞红 460 458 002 产区价格为45斤360枚鸡蛋裸蛋价，其中浠水和常德为带包装价 035 025 015 005 005 015 025 035 红蛋均价粉蛋均价（元斤） 053006140629071407290813082809120927101210271111 数据来源：中泰期货研究所 本周鸡蛋价格维持弱势，河北粉蛋一度跌至4元斤关口，不过周末止跌，河北粉蛋小幅上涨，截止11月12日粉蛋均价413元斤，红蛋均价416元斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖略有利润。供给方面，产区鸡蛋货源充足，小蛋走货压力较大，各环节库存增加，销区到车数较多，随着蛋价下跌，老鸡淘汰开始放量，但尚难以逆转供给宽松。需求方面，双十一备货结束，终端走货放缓，蔬菜价 201958 2019623 201988 2019923 2019118 20191224 202028 2020325 2020510 2020625 210 2020925 20201110 20201226 2021210 2021328 2021513 2021628 2021813 2021928 20211113 20211229 2022213 2022331 2022516 202271 2022816 2022101 20221116 202311 2023216 202343 2023519 202374 2023819 2023104 20231119 0208 二、销区：销区到车数较高，产销区倒挂严重 广东和东莞早上7点日平均到车数 广州市场馆陶货利润（元件） 80 40 70 30 60 20 50 10 40 0 30 10 20 20 30 数据来源：中泰期货研究所整理 数据来源：中泰期货研究所整理 本周销区到车数维持高位，东莞市场到车数较大，外销贸易产销区仍倒挂。 请务必阅读正文之后的声明部分 2市场关键数据概览 供给：开产减少，高峰期蛋鸡逐步增加 浠水35斤45斤（元斤） 2 15 1 05 0 0101020102290331043005310630073108310930103111301231 05 2013 2019 2014 2020 2015 2021 2016 2022 2017 2023 2018 1 馆陶35斤45斤（元斤） 160 140 120 100 080 060 040 020 000 0101020102290331043005310630073108310930103111301231 020 040 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：中泰期货研究所 数据来源：中泰期货研究所 当前开产对应6月下旬补栏，产开量环比减少，同时天气转凉，小蛋增码较快，小蛋量减少，从大小蛋价差来看，小蛋价格环比季节性走强，但同比来看小蛋价格仍偏弱。 尽管开产减少，但上半年高补栏的新鸡，进入高峰期，产区鸡蛋货源充足。 供给：老鸡淘汰放量，淘鸡价格下跌较快 淘汰鸡均价元斤 10 9 8 7 6 5 4 3 0101 0112 0123 0203 0214 0225 0308 0319 0330 0410 0421 0502 0513 0524 0604 0615 0626 0707 0718 0729 0809 0820 0831 0911 0922 1003 1014 1025 1105 1116 1127 1208 1219 1230 2 300 250 200 150 100 050 000 050 100 淘鸡817（元斤） 0101 0115 0129 0212 0226 0312 0326 0409 0423 0507 0521 0604 0618 0702 0716 0730 0813 0827 0910 0924 1008 1022 1105 1119 1203 1217 1231 20142015201620172018 20192020202120222023 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 20192020202120222023 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 淘鸡鸡蛋 随着蛋价不断下跌，老鸡养殖利润压缩，老鸡淘汰意愿增加，200 180 淘鸡放量，粉鸡价格跌幅较大，截止11月10日淘汰鸡均价58 元斤，周下跌02元斤。 尽管老鸡淘汰放量，但由于市场老鸡量并不高，因此预计市场鸡蛋供应仍充足。 160 140 120 100 0101 0115 0129 0212 0226 0312 0326 0409 0423 0507 0521 0604 0618 0702 0716 0730 0813 0827 0910 0924 1008 1022 1105 1119 1203 1217 1231 080 201820192020202120222023 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 成本和利润：饲料成本持续下滑，养殖利润下滑但仍略有盈利 豆粕和玉米均价（元吨） 斤蛋利润（元斤） 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 400 豆粕均价玉米均价 数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理 馆陶斤蛋饲料成本（元斤） 35 30 25 20 15 10 05 00 05 201520162017201820192020202120222023 0101 0111 0121 0131 0210 0220 0301 0311 0321 0331 0410 0420 0430 0510 0520 0530 0609 0619 0629 0709 0719 0729 0808 0818 0828 0907 0917 0927 1007 1017 1027 1106 1116 1126 1206 1216 1226 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 350 300 250 200 0101 0113 0125 0206 0218 0302 0314 0326 0407 0419 0501 0513 0525 0606 0618 0630 0712 0724 0805 0817 0829 0910 0922 1004 1016 1028 1109 1121 1203 1215 1227 20142015201620172018 20192020202120222023 截止11月10日豆粕均价4240元吨较上周落20，玉米 均价2670元吨较上周稳定。蛋鸡养殖饲料成本持续下滑，以馆陶为例，核算的小养殖户饲料成本325元斤，综合成本在38元斤左右。 蛋价下跌，但当前蛋价处于综合成本线上方，养殖利润下滑，但仍略有利润。 数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理 补栏：补栏进度放缓，不过上鸡成本下降，长期有利于补栏意愿的提升 55 5 45 4 35 3 25 2 蛋鸡苗价格（元羽） 4500 4000 3500 3000 2500 馆陶上鸡成本（元只） 0101 0114 0127 0209 0222 0307 0320 0402 0415 0428 0511 0524 0606 0619 0702 0715 0728 0810 0823 0905 0918 1001 1014 1027 1109 1122 1205 1218 1231 0101 0115 0129 0212 0226 0312 0326 0409 0423 0507 0521 0604 0618 0702 0716 0730 0813 0827 0910 0924 1008 1022 1105 1119 1203 1217 1231 20142015201620172018 20192020202120222023 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 20142015201620172018 20192020202120222023 数据来源：同花顺中泰期货