CN / HK餐厅：D / g翠华要举行； D / g想要出售；股权策略

资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行亚洲中国战略期刊中国制造日期2016年7月28日CN / HK餐厅：D / g翠华餐厅；童敏研究分析师（+852）2203 6167卢卡·朱研究助理（+852）2203 6173D / g旺旺出售；股权策略今日主题中国/香港餐厅-保持防御：购买CDC；将翠华降级为持有（Anne Ling）我们维持CDC的买入评级，将目标价上调至28港币（26.5港币）。我们认为，疾病预防控制中心在宏观动荡中提供防御作用，这使它可以开设更多的商店，而消费者则以快餐为代价。同时，我们将翠华的股票评级从“买入”下调至“持有”，原因是我们预计在激烈的竞争下中国的增长将放缓，而TW尚未对其模型进行微调。我们将目标价下调43％至1.41港元，因为我们认为当前股价相当合理。 （安妮玲– 852 2203 6177）旺旺中国-增长不利下调评级至“卖出”（0151.HK，卖出，目标价：6.41港元，收盘价：4.74港元，马克元）由于现有产品类别的老化和对新产品的投资不足，我们预计WW的销售在2016-18年度将继续下降。同时，由于其主要原材料的价格在2H16开始趋于稳定或上涨，我们预计毛利率的不利影响将逐渐消散。我们预计2016-18年每股收益将以4％的复合年增长率下降。降级为卖出。 （马克·袁-852 2203 6181）中国股票策略-通货膨胀带来的工业增长改善（张玉良）6月份工业利润同比增长5.1％，较5月份的3.7％有所回升。销售额同比增长3.9％，低于之前的5.2％，但明显高于2015年的0.8％。2016年首6个月累计利润同比增长6.2％，略低于2016年第一季度的7.4％，部分原因是2015年第二季度的高基数鉴于强劲的投资收入（2015年第二季度A股大幅上涨）。 2016年首6个月的累计销售增长从3季度的2.4％加速至3.1％，与名义GDP增长的复苏趋势一致（2016年第二季度同比增长9.7％，2016年第一季度同比增长7.2％）。 （张玉良– 852 2203 6195） 性能价格1D％chg 1M％g恒指22,2190.49.0H股9,1150.66.0A3003,218-1.63.0 数量价格1D％chg 1M％g恒指2,019 1.0 8.6H股2,1498.17.5A30016,01949.448.0 香港香港2014 2015 2016 国内生产总值(%)2.62.41.8Merch。经验（％）2.6 -2.2 0.5 消费物价指数(%)4.43.03.3 中国2014 2015 2016 国内生产总值(%)7.36.96.7Merch。经验（％）6.0 -2.9 4.0 消费物价指数(%)2.01.41.8 汇率（eop）人民币/美元6.2 6.5 7.0香港/中国行业分析师的首选金融-中行，建行，中信泰富，太保；电讯-中国电信；属性–华润置地，龙湖，富力，CK Prop，信和置业；汽车–东风，北汽，正通汽车；运输–中国外运，中海发展，国航；工业/基础设施–中航科工，CCC，和利时；消费者–安踏，国旅社，伊利公用事业/可再生能源–中国燃气，华能可再生能源，华电富新，华润电力，北京企业供水；基础材料–海螺水泥，福耀玻璃，理文造纸；互联网–百度，腾讯，网易；卫生保健– CBPO，3SBio，恒瑞医药，华兰；休闲/游戏-中国旅行社；科技类–联想；能源–中国石化。德意志银行/香港发行时间：2016年7月27日23：53：06GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。DB经济预测市场研究每日市场统计27/07/2016 2016年7月28日中国制造页面PAGE2德意志银行/香港数据库资产研究中国的银行-新的WMP规则草案：影子信贷持续收紧（Hans Fan）据报道，银监会发布了一项收紧银行理财业务的法规草案，截至2016年第一季度，其资产管理规模达到26trmb人民币，占银行资产的12％。这旨在减少银行的WMP的监管套利和风险承担，同时鼓励银行发展真正的资产管理能力。我们认为，这是自5月份以来金融监管机构最近对影子信用进行协调镇压的一部分。我们预计这些规则将进一步放慢系统信贷的增长，并给小型银行的资本和收益带来压力，因为它们更容易受到影子风险的影响。我们对小型银行保持谨慎态度，但仍偏爱以零售为导向的银行，即四大银行和招行。 （韩范-852 2203 6353）东风汽车-PSA合资企业疲弱的1H16将被日产和本田合资企业抵消（0489.HK，买入，目标价：11.85港元，收盘价：9.32港元，哈森森·哈）东风汽车今天在PSA市场收盘后发布了公告。合资企业（DPCA，DPCA销售公司和DPCA国际公司）的1H16财务业绩。我们认为，合计合营企业的总收入在2016年上半年同比下降26.1％至259亿元人民币，而销量下降和降价幅度达到19.1％。经常性营业收入同比下降50.3％至16亿元人民币。最重要的是，2016年上半年的总净利润同比下降49.3％至14亿元人民币。换句话说，合资公司的净利润率在1H16下降2.5个百分点至5.4％。与东风相关的是，其拥有14％股份的PSA（PEUP.PA，买入，12.48欧元）实现了1H16净利润为12亿欧元（1H15净利润为5.71亿欧元）。 （文森特·哈– 852 2203 6247）HPH Trust-尽管环境艰难，收益和DPU仍符合预期（HPHT.SI，买入，目标价：0.49美元，收盘价：0.48美元，天弘）1H净利润为8.97亿港元（同比增长31％）。撇除一笔过的项目3.32亿港元（主要是地租和差refund退还，以及由于会计估计变更而产生的额外折旧），核心收益为5.65亿港元，较去年同期下降18％。虽然公司通过提高关税和降低服务成本（同比下降-10％）设法保持了均价（HIT上涨2％，盐田持平），但总体吞吐量却下降了7％（盐田–同比1％；香港） –12％同比）占了上风，导致营业利润同比下降7％。随着利息支出的增加，核心净利润同比下降。按季计，第二季核心纯利为3.55亿港元，较第一季上升69％。中期股息为每股14港仙。 （天虹– 852 2203 6131）Tuniu-美国NDR外卖：加速扩展机票和酒店（TOUR.OQ，买入，目标价格：11.00美元，收盘价：8.65美元，Alvin Jiang）上周，我们主持了美国NDR的CFO。高管们有信心在2016年第二季度实现良好的业绩表现，并继续保持健康的营收增长，这是因为打包旅游业务扎实，并加速了机票和酒店类别的扩张。欧洲目的地的收入贡献下降至约有5％是由于恐怖事件造成的，而其他目的地实现了强劲的增长，抵消了这种负面影响。公司不会从宏观方面看到负面趋势，并预计由于基数较低，中国的休闲旅游支出将继续增长。 （江永文– 852 2203 6241）《中国金融报》-银监会将于2016年下半年开始对高风险金融机构进行整体风险检查在长城之内–国务院发表关于促进改革，改组国有企业的意见亚洲消费与媒体日报–亨德利–盈利警告 2016年7月28日中国制造德意志银行/香港页面PAGE3市场新闻国家外汇管理局发布的数据显示，中国的对外服务贸易逆差在6月扩大–中国在6月的对外服务贸易逆差有所扩大。 （新华网）新闻分析：积极的经济迹象证实了中国的改革意愿–尽管增长放缓，但中国经济仍在发生一些积极变化，尤其是传统和新兴行业的结构改善和增长速度有所不同。 （新华网）中国政府不增加对微型和微型企业的融资–由国务院总理李克强主持的国务院常务会议批准了为微型和微型企业提供更多金融支持的措施。 （新华网）中国内阁敦促实现产能过剩削减目标–中国内阁周三呼吁全力以赴，以实现钢铁和煤炭行业减少产能过剩的目标。 （新华网）中国的游戏销售在上半年增长了30％–中国游戏市场在2016年上半年同比增长30％，销售收入达到788亿元人民币（118亿美元）。 （新华网）中国成为外国房地产的第二大投资者–中国投资者在前五个月向海外房地产投资注入了170亿美元，成为全球第二大海外房地产投资来源。 （中国日报）《华尔街日报》报道，中国买家瞄准外国保险公司–寻求海外收购的中国买家正在将新项目添加到其潜在的收购目标清单中。 （中国日报）中国的黄金消费量下降，上半年产量略有上升– 2016年上半年中国的黄金产量同比增长0.16％至229吨，而黄金消费量则下降7.68％至529吨。根据中国黄金协会的数据，大部分消费（341吨）用于珠宝。 （中国日报）数据库事件DB公司道路州煤业：公司更新– HK 7 / 28-29胜科海事：公司更新– SG 7/29ASM Pacific Technology Limited：业绩更新-HK 7/29，HK 8/1，SG 8 / 2-3 HPH信托：公司更新– HK 8/1CRCC高科技设备：业绩更新– CC 8/1 PT印度开发：公司更新– SG 8/2 SMRT Corporation Ltd .：公司更新– SG 8/2PT Bumi Serpong Damai Tbk：公司更新– SG 8/2 PT Summarecon Agung Tbk：公司更新– SG 8/2 CapitaLand Limited：业绩发布– SG 8/4信义玻璃控股有限公司：公司更新– HK 8/5理文造纸有限公司：公司动态– HK 8/9华润水泥：业绩公布– HK 8/9 – 9/5 Sun Art Retail Group：公司动态– HK 8 / 11-12上海复旦-张江生物制药有限公司：公司更新– HK 8/11高威电子控股有限公司：公司更新– HK 8/16 页面PAGE4德意志银行/香港2016年7月28日中国制造通达集团：公司更新– HK 8/17中国西部水泥：业绩更新-HK 8 / 16-18 eBay：公司更新-HK 8/16，将军澳8/18浙江高速公路有限公司：公司更新– HK 8 / 22-23中材（中国材料有限公司）：业绩发布– HK 8/29＆31江苏高速公路：业绩发布– HK 8/31海螺创投：公司更新– HK 9/1中石化油田服务公司：公司更新– SG 9/5诺维信：公司更新– HK 9/5，SG 9/9Symrise：公司更新– HK 9/9 Garanti银行：公司更新– SG 9/9探索金融服务：公司更新– HK 9/9投资者实地考察dbAccess中国山东茶壶精制厂之旅：东营和青岛7/28，青岛7/29dbAccess中国医院之旅：，北京7/28，杭州7/29dbAccess中国来访食品和饮料分销商之旅：SZX 8/5 dbAccess亚洲资本品之旅：BEI / SHA / TKY 9 / 12-16行业专家路线图NA数据库分析员队伍王菲：中国铁路，中国收费公路和中国工程机械的最新动态– 28 SHASky Hong＆Nick Zheng：工业部门最新消息–SG 7 / 28-29万强：中国水泥，中国造纸和区域石油与天然气– SEL 8 / 4-5哈沙德·卡特卡尔（Harshad Katkar）：印度石油与天然气，区域炼油展望–SG 7/28Abhishek Puri：印度工业，公用事业和白色家电–全力以赴，公用事业，选择性购买工业/白色家电– HK 7/28卡尔·西（Carl Sy）：菲律宾财产：即将到来– SG 7 / 27-29Heriyanto Irawan和Hadi Soegiarto：印度策略和房地产状况更新– HK 7 / 28- 29吴卓rey：东盟首席财务官和博彩业– SG 7 / 27-29，HK 8 / 2-3戴安娜（Dianna Kang）：韩国休闲与博彩业最新动态–HK 7 / 28-29Joe（Thapana）Phanich：泰国战略营销：半空玻